4月14日消息，日前，花旗發(fā)布匯通達(dá)網(wǎng)絡(luò)首發(fā)報告，給予匯通達(dá)網(wǎng)絡(luò)買入評級，目標(biāo)價為63港元。

（圖源同花順財經(jīng)）

報告顯示，匯通達(dá)網(wǎng)絡(luò)作為一個快速增長的商業(yè)平臺，其為中國下沉市場會員店（夫妻運(yùn)營商店）及供應(yīng)商提供商業(yè)服務(wù)，同時，公司也為會員店提供SaaS工具，以實(shí)現(xiàn)會員店經(jīng)營數(shù)字化。

得益于匯通達(dá)網(wǎng)絡(luò)高度本地化的客戶服務(wù)團(tuán)隊(duì)、網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)以及能夠滿足客戶數(shù)字化需求的技術(shù)支持基礎(chǔ)架構(gòu)，匯通達(dá)網(wǎng)絡(luò)當(dāng)前處于有利地位，有望在中國下沉市場進(jìn)一步滲透其龐大且分散的零售業(yè)。

花旗表示，匯通達(dá)關(guān)鍵優(yōu)勢包括：在中小市場的大型交易網(wǎng)絡(luò)；通過高度本地化的客戶經(jīng)理團(tuán)隊(duì)深入了解中小市場；交易和服務(wù)之間的強(qiáng)大協(xié)同效應(yīng)；強(qiáng)大的供應(yīng)鏈和基礎(chǔ)設(shè)施。催化劑包括：最近新冠疫情有所緩和，擁有更好GPM的SKU成功擴(kuò)張，成員店擴(kuò)張高于預(yù)期。

（圖源匯通達(dá)）

匯通達(dá)通過以下方式產(chǎn)生收入：交易業(yè)務(wù)，包括直接銷售給會員店和批發(fā)商以及在線市場；服務(wù)業(yè)務(wù)，包括SaaS和商家解決方案。增長戰(zhàn)略包括滲透到更多的家庭經(jīng)營的商店，更深入地滲透到采購的客戶，利用其成員店網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)大SaaS服務(wù)覆蓋面。

花旗預(yù)測2022E/23E/24E的收入為841億元/1107億元/1291億元，同比增長28%/32%/17%。就收入組合而言，花旗將2023年的交易/服務(wù)貢獻(xiàn)建模為99%/1%。

花旗基于SOTP給予63港元目標(biāo)價格，并對其交易業(yè)務(wù)應(yīng)用0.3x2022E市盈率，對京東零售的0.45x的市盈率應(yīng)用約35%的折現(xiàn)率?；ㄆ鞂ζ銼aaS業(yè)務(wù)給予8倍市盈率，與該機(jī)構(gòu)給予微盟集團(tuán)的SaaS服務(wù)上的目標(biāo)市盈率平均值一致。以營收增長為基準(zhǔn)，其他業(yè)務(wù)的市銷率為2倍。

截至發(fā)稿，匯通達(dá)網(wǎng)絡(luò)報45.3港元，上漲3.07%，總市值254.84億港元。