在4月7日的國(guó)美全球投資人會(huì)議上，國(guó)美首次提及了大型城市展廳的線下規(guī)劃，并在同一天宣布擬長(zhǎng)期租賃控股股東持有的國(guó)美商都、湘江玖號(hào)和鵬潤(rùn)大廈三處物業(yè)。歷經(jīng)三個(gè)多月盤整，8月16日國(guó)美零售終于就長(zhǎng)期租賃協(xié)議公布了新進(jìn)展。根據(jù)通告披露的關(guān)鍵信息，國(guó)美零售擬與控股股東旗下的國(guó)美管理簽訂租賃協(xié)議，租期最長(zhǎng)近20年，交易作價(jià)人民幣178.65億元。

長(zhǎng)期租賃協(xié)議符合多方長(zhǎng)遠(yuǎn)利益

很顯然，“近20年”與“178.65億”成為了兩組極具沖擊力的數(shù)字，也引來(lái)了外界的質(zhì)疑。從披露的交易細(xì)節(jié)看，國(guó)美零售將拆分成兩部分支付對(duì)價(jià)。其中175.76億元的對(duì)價(jià)以發(fā)行股份的方式支付；剩余約2.9億元通過(guò)向國(guó)美管理轉(zhuǎn)讓上市公司旗下Hudson Assets全部股權(quán)的方式支付。從租賃協(xié)議本身來(lái)看，這筆交易不僅符合上市公司和股東利益，同時(shí)國(guó)美商都和湘江玖號(hào)這兩處物業(yè)，上市公司享有一年免租金待遇。

這筆交易為什么符合上市公司和股東利益，首先要知道這三處物業(yè)都隸屬于國(guó)美管理公司，實(shí)控人為國(guó)美零售大股東黃光裕。而通過(guò)此次租賃交易后，黃光裕及一致行動(dòng)人持有的國(guó)美股權(quán)將由51.17%增加至65.52%，這不僅體現(xiàn)出大股東對(duì)國(guó)美零售長(zhǎng)期發(fā)展的信心，更為國(guó)美零售“家·生活”戰(zhàn)略穩(wěn)步向前提供了“充足彈藥”。要知道，目前國(guó)美手持100億左右現(xiàn)金，而這筆現(xiàn)金將夯實(shí)國(guó)美的線下零售布局，使之與線上平臺(tái)形成合力。

“一店多能”賦能線下零售新模式

此次租賃交易不僅符合國(guó)美當(dāng)前發(fā)展?fàn)顟B(tài)，還對(duì)國(guó)美線下創(chuàng)新零售模式產(chǎn)生了積極影響。據(jù)悉，國(guó)美正在探索平臺(tái)化集成創(chuàng)新模式，鼓勵(lì)“一店多能”的多重業(yè)態(tài)形式，構(gòu)建虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)互相融合、相互促進(jìn)的商業(yè)綜合服務(wù)體系，而這也是國(guó)家擴(kuò)內(nèi)需、促消費(fèi)的重點(diǎn)方向。七月份商務(wù)部明確提出了促消費(fèi)的六大舉措，包括提升城市消費(fèi)服務(wù)功能、拓展傳統(tǒng)消費(fèi)增長(zhǎng)空間及推動(dòng)新型消費(fèi)加快發(fā)展等。

而國(guó)美租賃的國(guó)美商都與湘江玖號(hào)這兩處大型物業(yè)，將用于構(gòu)建地標(biāo)性的大型城市展示中心，不僅會(huì)引入家電、家裝、家居等多重業(yè)態(tài)，還會(huì)提供本地生活層面的吃、喝、玩、樂(lè)等多元化服務(wù)。其中國(guó)美商都位于北京中關(guān)村豐臺(tái)科技園，總建筑面積約52萬(wàn)平方米，包括一個(gè)約31萬(wàn)平方米的8層購(gòu)物中心；而湘江玖號(hào)總建筑面積約13萬(wàn)平方米，包括一個(gè)6層的購(gòu)物中心。這無(wú)疑為國(guó)美引入全品類及多重業(yè)態(tài)提供了“容積”，加速了線上“一店一頁(yè)”與線下“一店多能”的深入融合。

倘若國(guó)美將“城市展廳”的路徑走通，勢(shì)必將在全國(guó)范圍內(nèi)大量復(fù)制，加速構(gòu)建大型城市展廳、中型“國(guó)美家”門店與小型國(guó)美驛站的“三駕馬車”形態(tài)。其中國(guó)美大型城市展廳由國(guó)美親自操盤，通過(guò)租賃形式由重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)轉(zhuǎn)變?yōu)檩p資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。中型“國(guó)美家’包括國(guó)美電器、國(guó)美“家·生活”體驗(yàn)館等多重業(yè)態(tài)，采取自營(yíng)與加盟雙管齊下路線。而國(guó)美驛站主要以加盟形式擴(kuò)張，不僅不消耗國(guó)美自有資金，一旦規(guī)模成型還可以為國(guó)美帶來(lái)利潤(rùn)的增厚。

客觀來(lái)說(shuō)，國(guó)美零售的長(zhǎng)租協(xié)議可謂是一舉多得，既有助于拓展線下零售新模式，又可對(duì)資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化，同時(shí)還與國(guó)家政策發(fā)展高度契合。這也使得二級(jí)市場(chǎng)投資者對(duì)國(guó)美零售未來(lái)充滿信心，一個(gè)整裝待發(fā)的國(guó)美正在上演王者歸來(lái)。