歷時(shí)四個(gè)多月，2022年最受關(guān)注的收購案，終于進(jìn)入最后階段。

7月20日，德邦發(fā)布臨時(shí)股東大會(huì)決議公告，審議通過了股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易的相關(guān)議案，99%股東按下同意鍵；7月21日，京東物流也發(fā)布股東特別大會(huì)決議公告，稱99.918%的股東，同意京東物流收購德邦股份。

兩個(gè)公告接連發(fā)布，給這起價(jià)值89億元的收購案，定下基調(diào)，京東終于得“邦”。但在看似平靜的水面下，其實(shí)潛藏著諸多波折。

總結(jié)下來，主要有三道關(guān)卡：第一，雙方討價(jià)還價(jià)，達(dá)成具體協(xié)議；第二，反壟斷審查；第三，雙方股東大會(huì)投票表決。

首先是第一道關(guān)，今年3月11日，德邦發(fā)布公告，稱與京東物流戰(zhàn)略合作，具體為京東物流將收購德邦股份66.49%股份。隨后在3月13日，京東物流也發(fā)布公告，稱京東物流將為這起收購案付出89.76億的高價(jià)。

至此，收購案告一段落，很多網(wǎng)友和媒體的吃瓜之旅，也就到此截止了。

但其實(shí)，在3月11日的公告發(fā)布前，德邦股份分別在2月27日，3月1日和3月6日，連發(fā)三個(gè)停牌公告，共計(jì)停牌11天，為交易事件蒙上陰影。

巧的是，就在停牌之前，德邦股份剛剛迎來漲停，據(jù)悉，停牌前的三個(gè)交易日內(nèi)，德邦股價(jià)總漲幅接近20%。

德邦股份股價(jià)

而雙方達(dá)成協(xié)議僅是開始，后面兩重考驗(yàn)才是“靜水深流”，用一個(gè)詞來形容的話，那就是“不確定”。

先說反壟斷，4月28日，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局反壟斷局網(wǎng)站正式公示德邦快遞股權(quán)收購案，公示期為2022年4月28日至2022年5月7日；5月14日，德邦發(fā)公告稱，目前國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局已就本次交易涉及的經(jīng)營(yíng)者集中申報(bào)予以立案，有關(guān)各方正在積極推進(jìn)各項(xiàng)工作，但本次要約收購尚未生效，仍存在不確定性。

至5月21日，德邦發(fā)公告稱，已收到國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局《經(jīng)營(yíng)者集中反壟斷審查不實(shí)施進(jìn)一步審查決定書》。對(duì)于這起收購案，不實(shí)施進(jìn)一步審查，可以邁入下一環(huán)節(jié)。

再說內(nèi)部決議，6月30日，京東物流預(yù)告了將在7月21日舉行特別股東大會(huì)，將對(duì)這起收購案做內(nèi)部最終表決。

但是在7月4日，德邦股份第五屆董事會(huì)第六次會(huì)議中，關(guān)于相關(guān)收購議案，德邦創(chuàng)始人崔維星回避表決。此外，作為德邦股份的第二大股東，韻達(dá)派駐至德邦的董事代表賴世強(qiáng)也投了棄權(quán)票。

據(jù)悉，韻達(dá)方面棄權(quán)的原因是：尚不清楚京東物流與德邦股份未來會(huì)如何開展業(yè)務(wù)協(xié)作，德邦股份與韻達(dá)控股股份有限公司未來的戰(zhàn)略合作具有不確定性。

創(chuàng)始人回避、韻達(dá)代表?xiàng)墮?quán)，雖然沒有改變少數(shù)服從多數(shù)的結(jié)果，但增加了不確定性。

好在最近兩天的公告表明，所有的不確定都落下了帷幕，靴子終于落地，雙方即將迎來最后階段，交割，俗稱，一手交錢,一手交貨。

講到這里，似乎我們可以喘口氣了，但其實(shí)，收購僅是越過門檻，收購之后的業(yè)務(wù)整合難題才是關(guān)鍵。

在3月13日京東的公告中，除了89億的收購價(jià)格之外，還具體展示了與德邦的合作模式。

據(jù)悉，雙方將在快遞快運(yùn)、跨境、倉儲(chǔ)與供應(yīng)鏈等領(lǐng)域展開深度合作。京東物流的CEO余睿在其朋友圈轉(zhuǎn)發(fā)該公告并配文“期待攜手同行”。

京東物流CEO余睿

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，京東加上德邦，將會(huì)補(bǔ)足自身在快運(yùn)領(lǐng)域的短板，而德邦也能借助京東的商流，實(shí)現(xiàn)新的發(fā)展。

對(duì)于雙方的合作展望，京東物流余睿在內(nèi)部管理會(huì)上表示，德邦品牌依然會(huì)保留，德邦作為A股上市公司依然會(huì)保持獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。

但是在德邦股份的公告中，卻寫著這樣一句話“本次要約收購以終止德邦股份的上市地位為目的?！?/p>

可以看出，雙方除了共同喊出“攜手合作”的口號(hào)外，在具體的合作模式上，還有一些分歧。

在邁過收購的門檻之后，如何發(fā)揮雙方的優(yōu)勢(shì)，完成1+1＞2的業(yè)務(wù)整合，成了最大的難題。

以極兔為例，去年10年宣布以68億收購百世快遞國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)，到了今年6月，極兔創(chuàng)始人李杰宣告了雙方融合的成果：今年5月，極兔的全網(wǎng)日均票量已經(jīng)超過了4000萬單！

同時(shí)，“百世快遞”在菜鳥平臺(tái)的名稱也已更改為“極兔（原百世快遞）”，極兔順勢(shì)進(jìn)入了菜鳥系。

單從結(jié)果來看，兩網(wǎng)融合給極兔帶來了巨大的利益，但其實(shí)在融合過程中，他們遇到了不少難題。

據(jù)此前每日經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)道，今年初，受極兔和百世業(yè)務(wù)融合影響，西安、上海、成都、黑龍江等地成為極兔/百世快件延誤的重災(zāi)區(qū)。2月底，河南省郵政管理局在也發(fā)布公告稱，由于極兔和百世快遞業(yè)務(wù)發(fā)生重大經(jīng)營(yíng)性調(diào)整，造成百世快遞部分區(qū)域末端網(wǎng)點(diǎn)出現(xiàn)快件延誤、投遞不及時(shí)等服務(wù)異?，F(xiàn)象。

而在國(guó)家郵政局報(bào)告中，2022年第一季度，在全國(guó)9家全網(wǎng)型快遞服務(wù)品牌中，極兔速遞位列公眾滿意度后兩名。

這個(gè)案例清晰地展示了兩網(wǎng)融合將帶來的收益，以及融合過程中的風(fēng)險(xiǎn)。

而對(duì)于京東和德邦來說，如何順利度過這個(gè)融合過渡期，就需要雙方在具體合作模式，相關(guān)業(yè)務(wù)整合等方面，進(jìn)行深入溝通交流了。

值得一提的是，相較極兔、百世這兩個(gè)加盟制公司，京東和德邦，都以直營(yíng)網(wǎng)絡(luò)為主，對(duì)末端網(wǎng)點(diǎn)和整條供應(yīng)鏈的掌控力更足，融合阻力會(huì)更小。

根據(jù)此前雙方透露出的合作信息，未來京東和德邦的合作，在短時(shí)間內(nèi)將保持品牌和團(tuán)隊(duì)的獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，在各自的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域展開深度合作。而按照業(yè)內(nèi)人士的猜想，曾經(jīng)的“零擔(dān)之王”將補(bǔ)足京東物流在大件貨物轉(zhuǎn)運(yùn)上的短板。從而加入京東的一體化供應(yīng)鏈建設(shè)中。

但需要注意，近兩年來，德邦正走進(jìn)下坡路，2021年，德邦股份營(yíng)業(yè)收入達(dá)313.59億元，同比增長(zhǎng)14.02%，但凈利潤(rùn)僅1.43億元，同比降低74.69%。

今年一季度，德邦營(yíng)業(yè)收入達(dá)70.20億元，同比下滑4.75%；凈虧損為7959.99萬元，同比下滑838.73%。在前面提到國(guó)家郵政局報(bào)告中，德邦快遞與極兔并列公眾滿意度后兩名。

綜合多方面因素，我們很難確定京東收購德邦究竟是獲利更多，還是拿到“燙手山芋”，但從業(yè)務(wù)的契合度來說，這件事兒還是利大于弊。

在補(bǔ)足快運(yùn)短板后，京東物流正朝著物流“巨無霸”的方向狂奔，劉強(qiáng)東當(dāng)初的那句預(yù)言似乎正在一步步變成現(xiàn)實(shí)“未來中國(guó)物流業(yè)可能只有京東和順豐會(huì)勝出?！?/p>

但在瞬息萬變的物流市場(chǎng)上，京東在發(fā)展，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們也在猥瑣發(fā)育中。物流大戰(zhàn)，正在進(jìn)入新的階段。

按照劉強(qiáng)東的說法，未來中國(guó)物流業(yè)的格局應(yīng)該是，京東、順豐，在加上一位類似于中國(guó)郵政的玩家，整體呈現(xiàn)“兩王對(duì)壘”的局面。

但現(xiàn)在來看，國(guó)內(nèi)的物流大戰(zhàn)格局，更像是“四分天下”。

先說京東，除了前文提到的收購德邦之外，在一周前前，京東產(chǎn)發(fā)還完成了對(duì)中國(guó)物流資產(chǎn)的強(qiáng)制性收購，中國(guó)物流資產(chǎn)已成為京東產(chǎn)發(fā)的全資子公司，于 2022 年 7 月 15 日從香港聯(lián)交所退市。有媒體評(píng)價(jià)為，京東這是收購了自己的“房東”。

十天之內(nèi)，接連推進(jìn)兩起物流領(lǐng)域的收購案，京東物流還在飛速擴(kuò)張中。

而作為目前的物流界霸主，順豐并沒有絲毫后退的意思。

最近一個(gè)月，順豐先是拿下了集團(tuán)內(nèi)的第73架全貨機(jī)，鞏固了航空幫助地位；上個(gè)星期，順豐又發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，稱上半年順豐凈利潤(rùn)將同比上漲220%-240%，整體業(yè)績(jī)大漲。

7月17日，順豐與政府部門共同投資建設(shè)的全球第四、亞洲首個(gè)專業(yè)貨運(yùn)機(jī)場(chǎng)——鄂州花湖機(jī)場(chǎng)正式投運(yùn)。這被視為中國(guó)航空物流載入史冊(cè)的里程碑事件。

“兩王”之后，曾經(jīng)被劉強(qiáng)東“看輕”的菜鳥，正在飛速進(jìn)化中。

先是在今年上半年，實(shí)現(xiàn)了全國(guó)200多個(gè)城市，送貨上門的便利服務(wù)。今年618期間，還傳出菜鳥入局自營(yíng)物流的傳聞，隨后菜鳥回應(yīng)，部分屬實(shí)，據(jù)悉，菜鳥正在打造一個(gè)“輕重結(jié)合”的物流體系。

而菜鳥系的三通一達(dá)，今年也逐漸從“價(jià)格戰(zhàn)”中復(fù)蘇，近幾個(gè)月，他們的業(yè)績(jī)單量和派費(fèi)，都呈現(xiàn)整體上漲趨勢(shì)。

以6月數(shù)據(jù)為例，圓通速遞單票收入為2.61元，同比增長(zhǎng)24.58%；韻達(dá)股份單票收入為2.57元，同比增長(zhǎng)27.23%；申通快遞單票收入為2.51元，同比增長(zhǎng)18.4%。

在三巨頭之外，前文提到的極兔正在肆意狂奔。

在收購百世之后極兔的業(yè)務(wù)量已躋身國(guó)內(nèi)前三，與中通的差距也并非遙不可及。于是，極兔瞄準(zhǔn)了市值近2000億美元的UPS。

目前來看，極兔是快遞主流玩家中國(guó)際化程度最高的。先是在東南亞起家，趕上印尼電商爆發(fā)。今年以來，極兔又將重點(diǎn)放在中東、南美，主要開拓埃及、巴西、墨西哥這樣的人口大國(guó)，以及沙特、阿聯(lián)酋這樣的土豪國(guó)家。

并且在極兔擴(kuò)張中的最大助力，拼多多也在持續(xù)發(fā)展中，雖然兩者從未徹底綁定，但拼多多的發(fā)展，還是給極兔帶來了不小的電商單量，更不用提，極兔還借著百世這條線，接入了阿里電商系統(tǒng)。

總的來看，阿里的菜鳥系，極兔和拼多多系，都是京東與順豐的有力競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，四分天下的格局，還將持續(xù)不短的時(shí)間。

京東收購德邦，只是物流整合大潮中的，一朵浪花而已。如何通過收購，實(shí)現(xiàn)1+1＞2的業(yè)務(wù)整合，是擺在面前的難題。

物流大戰(zhàn)二十年，巨頭之間的紛爭(zhēng)，真的越來越精彩。