4月27日消息，中金公司發(fā)布研究報告，我們關(guān)注到近期行業(yè)主管機構(gòu)的監(jiān)管動向，結(jié)合美國快遞市場競爭和出清的經(jīng)驗，我們認為在當前時點龍頭快遞公司市值偏低估?？紤]到未來的長期空間，中金認為龍頭快遞公司迎來布局時機。

2020年以來由于部分公司新進入、快遞件量的非均勻分布，導致電商快遞價格競爭加?。?020年全年價格下降11%，為近幾年來降幅最大），主要公司（即使扣除疫情影響）盈利均出現(xiàn)下降，申通第一次扣非后虧損。

中金公司提到，《浙江省快遞業(yè)促進條例（草案）》或成為行業(yè)標志性事件。該法規(guī)明確規(guī)定快遞經(jīng)營者不得以低于成本的價格提供快遞服務。浙江省是我國快遞大省，今年一季度快遞業(yè)務量和收入占全國的21％、12％，僅次于廣東，但平均單價僅5.7元，僅為全國平均水平（10.2元）的56％，也遠低于廣東的9.2元/件，尤其是義烏等地低價形成了明顯的虹吸效應。如果該法規(guī)正式實施，我們認為有利于規(guī)范非理性競爭行為，龍頭公司將憑借更好的時效和服務獲得更多客戶，客觀上起到加速行業(yè)格局趨穩(wěn)的作用。

雖然該法規(guī)仍需獲得批準方可生效，執(zhí)行力度也取決于如何準確認定快遞企業(yè)的成本，但中金認為對快遞公司的警示性作用可能會體現(xiàn)的更快，建議關(guān)注義烏等地的價格變化。

今年4月份浙江省郵政局開展快遞市場秩序整頓專項行動，持續(xù)至12月底，并向百世、極兔發(fā)出警示函，而哪吒速運的快遞牌照申請也尚未獲得國家郵政局批準。中金認為，隨著對快遞市場的無序競爭行為監(jiān)管力度加強，前期相對混亂的競爭狀態(tài)或?qū)⒂兴棉D(zhuǎn)，仍將回到以服務質(zhì)量和成本效率結(jié)合的高性價比為核心能力的比拼，龍頭公司可布局。