美團公布三季度財報后，股價跌出新低。

近日，美團公布了截至2023年9月30日的第三季度財報。數(shù)據(jù)顯示，該季度美團實現(xiàn)營收764.7億，同比增長22.1%；凈利潤35.9億，同比增長195.3%；經(jīng)調(diào)整凈利潤57.27億元，同比增長62.4%。

美團財報 圖源：美團公告

具體來看，美團的業(yè)務(wù)包括核心本地商業(yè)業(yè)務(wù)以及新業(yè)務(wù)兩個部分。

其中，美團核心本地商業(yè)業(yè)務(wù)包括餐飲外賣、美團閃購、到店酒旅等業(yè)務(wù)，實現(xiàn)收入577億元，同比增長24.5%，主要得益于即時配送交易量以及到店酒旅交易金額增長。經(jīng)營利潤為101億元，同比增長8.3%；經(jīng)營利潤率為17.5%，同比下降2.6個百分點。對于利潤率的下滑，美團表示，主要由于受到較高的補貼拖累。

美團新業(yè)務(wù)包括美團優(yōu)選、美團買菜等。第三季度，新業(yè)務(wù)分部收入實現(xiàn)營收188億元，同比增長15.3%，經(jīng)營虧損同比收窄。新業(yè)務(wù)經(jīng)營虧損率由2022年第三季度的41.6%同比收窄14.4個百分點至本季度的27.2%。

第三季度，美團優(yōu)選運營虧損率同比和環(huán)比均進一步縮小，截至9月底，美團優(yōu)選累積4.9億名交易用戶。美團買菜交易金額實現(xiàn)強勁增長，用戶規(guī)模、購買頻次及客單價均穩(wěn)步增長。

美團CEO王興認為，業(yè)務(wù)取得增長得益于美團在服務(wù)零售和商品零售的持續(xù)創(chuàng)新與投入，“將繼續(xù)執(zhí)行‘零售+科技’的公司戰(zhàn)略，通過科技賦能生活服務(wù)各行業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型?！?/p>

美團創(chuàng)始人王興 圖源：抖音視頻截圖

整體來看，美團取得了穩(wěn)健增長，交出了一份營收和利潤雙雙增長的財報。然而，資本市場的反饋卻讓人大跌眼鏡，公布業(yè)績后，美團股價狂跌。股價與業(yè)績背道而馳，不少股民表示，“又是見證歷史的一天?！?/p>

11月29日，美團港股股價大跌，截至收盤，美團報90.450港元/股，跌幅12.18%，最新市值5139億人民幣。美團股價創(chuàng)下2020年4月以來新低，一日之內(nèi)，市值蒸發(fā)700億人民幣。

美團股價 圖源：百度股市通

不僅如此，美團公布業(yè)績后，摩根士丹利和高盛下調(diào)其目標價。高盛發(fā)布研報稱，預計四季度美團經(jīng)營表現(xiàn)疲軟，到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)除息稅前溢利(EBIT)率將從35%降至28%。對此該行下調(diào)對其目標價由205港元降至176港元。此外摩根士丹利將美團評級下調(diào)至平配，目標價120港元。

對于公司市值的波動，王興在業(yè)績會上表示：“管理層對公司的長期增長潛力有十足信心，目前美團在二級市場的股價只反映了外賣單一業(yè)務(wù)的估值，并不符合公司的內(nèi)在價值，正考慮推進一筆價值10億美金的回購計劃?！?/p>

市場人士分析，美團股價大跌或與三季報業(yè)績不及預期有關(guān)。那么，美團的財報數(shù)據(jù)為什么沒有得到市場的認可？

具體來看，美團核心本地商業(yè)業(yè)務(wù)由于價格補貼，導致經(jīng)營利潤下滑。而高補貼正是為了應(yīng)對激烈的市場競爭，如今瞄準本地生活生意的玩家逐漸增多，比如在本地生活領(lǐng)域忙得熱火朝天的抖音，在它的攻勢之下，美團明顯受到了壓力。

近年來，抖音從到店業(yè)務(wù)到外賣業(yè)務(wù)，加快布局，試圖搶奪本地生活市場份額。數(shù)據(jù)顯示，抖音本地生活2022年的GMV為770億元，較上一年增長了7倍，增速極快。2023年上半年，抖音生活服務(wù)支付GMV超1000億元。目前，抖音生活服務(wù)團購配送業(yè)務(wù)已經(jīng)在30個城市上線。

10月25日，抖音生活服務(wù)宣布推出”美好生活發(fā)現(xiàn)計劃“，并計劃在未來一年投入5億扶持優(yōu)質(zhì)探店內(nèi)容?！抖兑羯罘?wù)2023探店報告》顯示，2023年1-9月份，入駐抖音生活服務(wù)團購中心的達人數(shù)量同比增長289%。

在互聯(lián)網(wǎng)流量紅利逐漸消失和用戶增長觸及天花板的情況下，商家需要更多流量曝光，吸引客源。相比美團，抖音作為國民級的短視頻APP，日活超7億，握有巨大的流量池，對商家來說具有強大的吸引力。在流量至上的互聯(lián)網(wǎng)時代，抖音的入局為本地生活帶來了新的玩法，暫時居于頭部位置的美團也不得不緊張起來。

艾媒咨詢預估，到2025年，中國本地生活服務(wù)規(guī)模將超2.5萬億元。而本地生活線上滲透率在2021年僅有12.7%。萬億市場，想象空間巨大，且市場遠未飽和，會吸引越來越多玩家。抖音之外，還有快手、高德地圖、騰訊、小紅書等平臺也加入其中，這個行業(yè)的競爭只會更加殘酷。

如今的本地生活賽道，已經(jīng)硝煙四起。市場人士分析，在本地生活賽道，美團面臨著殘酷的競爭壓力，而且利潤增速變緩，市場出現(xiàn)擔憂情緒也不無道理。

此外，從財報中，我們也可以看到，美團的新業(yè)務(wù)仍在虧損。盡管虧損有所收窄，但對美團整體盈利的拖累還是有些明顯。這意味著，新業(yè)務(wù)仍在燒血，何時成長起來支撐公司增長還是一個未知數(shù)。

本地生活賽道，眾多對手步步緊逼，新業(yè)務(wù)方面還處于投入期，這兩個因素疊加起來，或許就是資本市場反饋消極的原因。

綜合各種因素的影響，美團股價呈現(xiàn)向下的走勢。但不可否認的是，美團業(yè)績還是實現(xiàn)了穩(wěn)健增長。

新業(yè)務(wù)承載著美團探索企業(yè)第二增長曲線的期許，美團優(yōu)選和美團買菜有了新的動向。11月初，美團上線“團買買”，涉足社群團購業(yè)務(wù)，其運營主體為深圳黃小兜網(wǎng)絡(luò)科技有限公司，即美團優(yōu)選的主體公司。據(jù)了解，社群團購能夠突破地域限制依靠微信社交擴大團購范圍，擁有巨大的增長潛力。

“團買買” 圖源：微信截圖

美團買菜也將于12月1日更名為小象超市。5年來，美團買菜的商品越來越豐富，除了生鮮，還有休閑零食、日用清潔、個護美妝、酒水飲料等，服務(wù)城市也從上海、北京、深圳、廣州、廊坊、佛山到武漢、蘇州。

消費者對于線上購物和快速送達的需求仍在增加，未來，隨著美團新業(yè)務(wù)的不斷優(yōu)化調(diào)整，其規(guī)模效應(yīng)和用戶粘性進一步加大，或許能展現(xiàn)出不小的盈利能力。當然，王興也表示，如果新業(yè)務(wù)長遠來說都沒有機會單獨獲利，公司也會相應(yīng)地調(diào)整戰(zhàn)略和資源分配。

今年，美團還加大了直播和短視頻的布局力度。未來不斷擁抱內(nèi)容化，建立成熟的內(nèi)容生態(tài)將是美團持續(xù)發(fā)力的方向。美團表示，三季度美團官方直播覆蓋范圍擴大到200多個城市。同時美團外賣推出營銷工具“神搶手”，通過直播、秒殺、短視頻等方式，拉動銷量。在今年8月-9月節(jié)假日期間，美團直播業(yè)務(wù)增長超過300%。

王興也肯定了直播的作用，并表示四季度美團的營銷費用將進一步增長，“這不僅關(guān)于現(xiàn)在的競爭環(huán)境，也可以幫助我們帶來長期的盈利和增長?！?/p>

總的來說，美團交出了一份穩(wěn)健增長的財報，就目前而言，美團在本地生活的優(yōu)勢地位仍然難以撼動。但從資本市場的反饋來看，美團還需要不斷調(diào)整業(yè)務(wù)發(fā)展，筑牢護城河，增強自身的競爭力，滿足市場的期待。