8月18日消息，華泰證券發(fā)研報(bào)指，京東健康1H23總收入271.1億元，同比增長(zhǎng)34.0%，同比增速略低于彭博一致預(yù)期的36.8%；非IFRS凈利潤(rùn)24.4億元，對(duì)應(yīng)非IFRS凈利率9.0%，同比提升3.0pp，高于彭博一致預(yù)期的6.7%，主因毛利潤(rùn)率的有效提升以及利息收入增長(zhǎng)。

該行將2023-2025年京東健康非IFRS凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)分別上調(diào)28.0/4.7/2.7%至45.3/53.1/72.4億元。在2H22高基數(shù)影響下，該行預(yù)計(jì)京東健康的營(yíng)收增長(zhǎng)在2H23或面臨一定壓力。該行基于DCF估值的新目標(biāo)價(jià)為69.22港幣(前值：74.97港幣；WACC9.2%，永續(xù)增長(zhǎng)率2.5%，均保持不變)，對(duì)應(yīng)43.9/37.9/27.4倍2023/2024/2025年非IFRSPE。

（圖源雪球官網(wǎng)截圖）

值得一提的是，高盛日前發(fā)布研究報(bào)告稱，對(duì)京東健康目標(biāo)價(jià)為83港元，維持“買入”評(píng)級(jí)。公司2023上半年經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)15.61億元人民幣，高于該行預(yù)期。

報(bào)告中稱，公司凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)主要由于：公司功能貨幣美元利率上升導(dǎo)致毛利率改善和利息收入增加，而成本效率的持續(xù)改善也在很大程度上符合預(yù)期。上半年收入271億元人民幣，同比增長(zhǎng)34%，符合預(yù)期，投資者重點(diǎn)關(guān)注將包括：人工智能在內(nèi)的新舉措，以及未來(lái)收入、利潤(rùn)貢獻(xiàn)的潛在可能性；最近監(jiān)管變化以及潛在影響等。、

（圖源雪球官網(wǎng)截圖）

此外，京東健康近日發(fā)布截至2023年6月30日止六個(gè)月的中期業(yè)績(jī)公告。2023年上半年，京東健康收入同比增加34.0%至人民幣271億元，盈利人民幣15.62億，毛利為人民幣62億元，毛利率為22.9%。京東健康總收入的增長(zhǎng)主要是由于銷售醫(yī)藥和健康產(chǎn)品所得商品收入由截至2022年6月30日止六個(gè)月的人民幣175億元增加32.5%至232億元。商品收入的增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力主要有活躍用戶數(shù)量增加及用戶的額外購(gòu)買、醫(yī)藥和健康產(chǎn)品銷售的在線滲透率不斷提高及產(chǎn)品品類的豐富。

在線平臺(tái)、數(shù)字化營(yíng)銷及其他服務(wù)所得服務(wù)收入由截至2022年6月30日止六個(gè)月的人民幣27億元增加43.7%至39億元。服務(wù)收入的增長(zhǎng)主要是由于：數(shù)字化營(yíng)銷服務(wù)費(fèi)增加，主要?dú)w因于京東健康平臺(tái)上的廣告主數(shù)量增加，與平臺(tái)的交易持續(xù)增長(zhǎng)保持一致；及傭金增加，主要?dú)w因于京東健康在線平臺(tái)的第三方商家的銷量增加。

圖注：京東健康截至2023年6月30日止六個(gè)月的中期業(yè)績(jī)公告

（圖源港交所截圖）