每日優(yōu)鮮的暴雷讓生鮮電商重回聚光燈下，在“燒錢”無數(shù)后，目前尚未有能穩(wěn)定盈利的商業(yè)模式。一方面，市場上多家巨頭并存，業(yè)務(wù)同質(zhì)化，競爭激烈，需要大量投入。另一方面，前期靠優(yōu)惠推廣等方式積累的客戶群體，也存在隨優(yōu)惠力度減弱而流失的風(fēng)險。

行業(yè)未來究竟如何，值得討論，有人深陷泥潭，有人卻正在上岸。

近日，三江購物發(fā)布2022年半年報，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入20.89億元，同比增長4.44%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7848萬，同比增長3503萬元，增長80.61%。其中尤為引人注意的是，由三江購物運營的盒馬寧波區(qū)域?qū)崿F(xiàn)盈利697.12萬元。

2022年7月底，盒馬鮮生寧波復(fù)悅城店開業(yè)，面積超過2000平米

對比行業(yè)內(nèi)頻繁的壞消息，寧波盒馬連續(xù)半年盈利，無疑給失落的市場情緒帶來了一抹光亮。叮咚買菜Non-GAAP下階段性扭虧，也給飽受虧損爭議的前置倉再續(xù)上“半條命”。

盈利是擺在所有玩家頭上的“達摩克利斯之劍”，也是能否進入新零售下半場的唯一籌碼，寧波盒馬到底做對了什么，搶先進入盈利新常態(tài)。

盒馬寧波，何以盈利？

寧波盒馬是盒馬授權(quán)委托三江購物全資子公司負責(zé)獨立運營的項目，屬加盟性質(zhì)，截止目前三江運營6家盒馬鮮生門店。前者提供商品等一整套驅(qū)動的流轉(zhuǎn)體系，后者負責(zé)日常管理經(jīng)營。寧波盒馬通過一系列降本增效措施，上半年凈利潤達到 697.12 萬元，去年同期凈利潤-664.84 萬元，本期增長1361.95萬，實現(xiàn)6個月持續(xù)盈利。

在商品上，盒馬的供應(yīng)體系不僅保證了眾多的新消費品牌、網(wǎng)紅產(chǎn)品能快速進入，也開發(fā)出了大量高性價比的自有品牌商品。舉例來說，盒馬是不少網(wǎng)紅品牌產(chǎn)品的首發(fā)渠道，與喜茶、OATLY等網(wǎng)紅品牌也推出了不少聯(lián)名產(chǎn)品。此外，盒馬烘焙、日日鮮、Max等系列自有品牌也極具競爭力。

在運營上，寧波盒馬則采取了“一鍵照搬”策略。相較于傳統(tǒng)零售企業(yè)，盒馬在消費者需求把握，商品規(guī)劃、品類組合以及用戶觸達上都更具優(yōu)勢。而數(shù)字化能力，保證寧波盒馬能夠在組織管理、供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)等環(huán)節(jié)中有較高的效率。

一個供應(yīng)商曾經(jīng)跟我們分享，盒馬不收取一分錢的進場費，很多新品我們都是首選盒馬上架，在盒馬上線一款新品，從創(chuàng)意的提出、樣品的反饋、配方的優(yōu)化，到包裝設(shè)計，最后上市，最快只需要兩三周，這背后是盒馬的采購體系對創(chuàng)新的包容和高效協(xié)同。

誠如侯毅所說，盒馬必須具備盈利能力，做企業(yè)不賺錢總歸覺得是一種恥辱。

今年4月，三江購物的2021年年報首次曝光了寧波盒馬的財務(wù)數(shù)據(jù)：從2021年12月到今年3月，寧波盒馬已連續(xù)4個月盈利，寧波盒馬毛利達到了25.75%。對比之下，沃爾瑪最新財報顯示毛利率為23.8%，永輝毛利率為21.28%，可見盒馬在行業(yè)內(nèi)處于第一梯隊。

去年底，盒馬提出“線上線下雙輪驅(qū)動”策略，并把商品力和供應(yīng)鏈建設(shè)作為戰(zhàn)略重點。阿里最新披露的財報顯示，2023財年第一季度，盒馬商品交易額逆勢增長超30%。“本季度，盒馬并未大肆開店，這也意味著GMV季度增長，主要依靠同店銷售業(yè)績提升，盒馬的經(jīng)營策略調(diào)整起了成效，盒馬不退反進，說明盒馬6年多時間打磨的商品和運營模式韌性十足，在一定程度上得到了驗證?！?/p>

以寧波盒馬為參照，盒馬整體盈利的預(yù)期大大增加。此前，有接近盒馬的人士透露盒馬在北京和上海區(qū)域已經(jīng)實現(xiàn)了全面盈利，也就是說，盒馬模式在一線城市已經(jīng)被證明了沒有問題。此次寧波盒馬連續(xù)半年盈利，也意味著盒馬模式在二線城市也已經(jīng)跑通。

盒馬目前300多家門店主要分布在全國一二線城市，隨著這兩個層級城市均有成功樣板，盒馬模式正確與否已經(jīng)毋庸置疑。

“盒馬本身的商品和服務(wù)滿足了新中產(chǎn)消費者的需求，這保證了其模式具備盈利可能性。在這一基礎(chǔ)上，對運營中成本高，效率低等問題進行優(yōu)化，就能夠?qū)崿F(xiàn)盈利，這也證明了盒馬本身具備盈利能力。”一位行業(yè)觀察家表示。

新零售下半場，充滿想象

作為新零售領(lǐng)域的一面大旗，從2015年的盒馬內(nèi)部立項，到2022年的今天，盒馬已經(jīng)走過了7個年頭。這些年，盒馬先后推出了盒馬X18酒窖、盒馬花園、盒馬烘焙、盒馬鮮切肉鋪，這也是本土首個進行模塊化運營的品牌。

作為一家有著互聯(lián)網(wǎng)基因的創(chuàng)業(yè)公司，“折騰”一直就是盒馬的特色，新零售本身也是一個不斷試錯的過程。而各種業(yè)態(tài)最終會不會發(fā)展，和這個業(yè)態(tài)本身的市場容量、規(guī)模、消費習(xí)慣有關(guān)。

在中國，生鮮是一門好生意，其零售規(guī)模從2016年的1019億元增長至2021年的7290億元，年復(fù)合增長率達48.2%，同時，中國生鮮市場的線上滲透率快速提升，已從2016年的2.9%提升到2021年的12.9%。

面對巨大的市場增長潛力，永輝、蘇寧、京東、美團等巨頭紛紛入局，盒馬也在其中。一番廝殺之后，部分玩家壯士斷腕式關(guān)店止損，并退出賽道，其中包括永輝超級物種、蘇寧蘇鮮生、美團小象生鮮等；也有玩家殺出重圍，搖而不倒，其中呼聲最高的，莫過于盒馬。

過去一年，盒馬從一線和新一線城市向下沉市場進軍。去年下半年，盒馬鮮生先后在鄭州、合肥、濟南、南昌四座城市開出首店。盒馬目前已在北京、上海、深圳等28個城市共擁有各類門店超300家，規(guī)?；季忠殉?。

盒馬核心業(yè)態(tài)的擴張進程，圖源：零售商業(yè)財經(jīng)

盒馬不僅熬過了生鮮行業(yè)慘烈的生死戰(zhàn)，還大有加速擴張之勢。當(dāng)前置倉模式在生鮮電商領(lǐng)域備受爭議之時，盒馬很早就果斷放棄了前置倉模式，轉(zhuǎn)而以盒馬mini取代，以店為依托服務(wù)用戶。

同時，盒馬推出X會員店，瞄準目標客群為中高收入家庭，這部分用戶追求差異化、高品質(zhì)商品以及精致體驗，針對目標客群，盒馬的會員體系有助于提高用戶粘性，阿里電商底子為盒馬會員運營打下了良好基礎(chǔ)。

山姆南山店連續(xù)20年位列全球第一，單店年營收20億元，盒馬X會員店開業(yè)首日營收也達到了600萬元。會員店模式是一個值得期待的剛需業(yè)態(tài)、增量市場，盒馬選擇了這條潛力極大的賽道。和君咨詢合伙人、連鎖經(jīng)營負責(zé)人文志宏認為：擁有互聯(lián)網(wǎng)基因的盒馬產(chǎn)品推新、服務(wù)更新頻率較高，且內(nèi)部機制也較為靈活，在本土?xí)T店品牌中，盒馬X會員店具有天然的基因優(yōu)勢。

會員體系占據(jù)了先發(fā)優(yōu)勢，但最終仍然要比拼商品力。為盒馬創(chuàng)造差異化價值的正是生鮮供應(yīng)鏈和自主研發(fā)的餐飲、烘焙，自有品牌利潤空間更高，隨著占比提升，預(yù)計將帶來可觀的利潤增量。盒馬目前正大力布局自有品牌，數(shù)據(jù)顯示，盒馬鮮生店內(nèi)的自有品牌率已超過20%，而這個數(shù)字在其X會員店內(nèi)超過了40%。

近日，第十四屆全球自有品牌產(chǎn)品亞洲展上發(fā)布的一份《2022年中國自有品牌藍海戰(zhàn)略白皮書》，報告顯示，自有品牌將成為零售商成長的超級引擎，其中9成消費者知道自有品牌的概念，并愿意嘗試，盒馬以41%的主動提及率和93%的品牌認知度，拿下全渠道第一。

接近盒馬的人士透露，從舍命狂奔到穩(wěn)步布局，盒馬內(nèi)部打法已經(jīng)非常明確，用商品力提升競爭力，加碼供應(yīng)鏈滲透上游，從源頭增強行業(yè)壁壘。

今年7月，盒馬在武漢、成都的兩座供應(yīng)鏈運營中心投入使用，兩座供應(yīng)鏈中心占地面積均在10萬平方米，產(chǎn)能可輻射中、西部9個城市的近100家門店。這也意味著盒馬耗資百億打造的自有生鮮物流體系骨干網(wǎng)絡(luò)，開始成型。正如侯毅所說，生鮮新零售就是要“扎硬寨，打笨仗”。

盒馬這些年在供應(yīng)鏈等方方面面持續(xù)投入，扎扎實實建立起核心競爭力和行業(yè)壁壘。艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，2022年國內(nèi)消費者常用生鮮電商品牌前三分別是盒馬鮮生（49.8%）、美團買菜（39.4%）、每日優(yōu)鮮（32.8%），偏好的前三品牌分別是盒馬鮮生（36.2%）、美團買菜（29.5%）、本來生活（26.8%）。

“民以食為天”的中國，生鮮零售市場規(guī)模超過5萬億，并且每年還在以5%的速度增長，目前生鮮電商滲透率也只有14.6，仍然還是一片藍海。隨著生鮮電商的發(fā)展以及用戶網(wǎng)購生鮮習(xí)慣的養(yǎng)成，毋庸置疑，新零售將擁有廣闊的生存和發(fā)展空間，預(yù)計未來一段時間生鮮電商仍將保持高速增長，到2024年行業(yè)規(guī)模將超萬億。

隨著行業(yè)泡沫的擠出效應(yīng)，新零售加速進入整合階段，消費者也會流向更能創(chuàng)造價值的平臺。不少行業(yè)人士認為，盒馬摸著石頭過河，中國零售摸著盒馬過河。還有很多人始終認為，新零售玩家中，盒馬是最能代表未來的。