雖然十月臨近尾聲，但十月的零售江湖卻波濤洶涌，極不尋常。10月11日，隨著國美托管協(xié)議的訂立，以及國美對“家·生活”第二階段實施路徑的頂層規(guī)劃，使得國美零售（0493.HK）單日股價盤中漲幅一度超過10%，擺脫了四月以來的底部構(gòu)筑，進入了一個穩(wěn)步向上的上行通道，多家券商發(fā)表研報一致看好國美的未來發(fā)展。

以新思維開創(chuàng)新格局 國美高瞻遠矚

通過對近期國美內(nèi)外部會議的分析，大致可以總結(jié)出一條清晰的主線。那就是國美堅持以“家·生活”戰(zhàn)略為羽翼，以全零售生態(tài)共享平臺為航標，不斷加厚自身的競爭壁壘。通過五大優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入，使得國美六大平臺具備了閉環(huán)式發(fā)展的先決條件，也成為國美零售股價逐漸走出底部，未來或擁有千億增量的重要原因。

早在2015年，政府工作報告中首次提出“互聯(lián)網(wǎng)+”行動計劃，其本質(zhì)是用互聯(lián)網(wǎng)思維改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，逐步形成了“互聯(lián)網(wǎng)+消費”的新零售格局，更使得美團這種O2O本地化服務(wù)平臺在B2C和C2C的夾縫中闖出一片天，如今成為了港股1.6萬億市值的巨無霸。而在2020年，隨著疫情的突如其來，中國經(jīng)濟進入“內(nèi)循環(huán)為主”新階段，像國美這樣擁有深厚線下基因以及線上數(shù)字化技術(shù)的企業(yè)，終于迎來了自己的高光。

在去年下旬，國美在核心區(qū)域悄然試行的“一店一頁”功能，無論是便民性還是易用性都獲得了口碑一致的好評，最終助力國美推行全國。短短幾個月時間，國美全國近1300個城鎮(zhèn)的四千多家門店與線上平臺打通，實現(xiàn)了全場景互補的大融合，讓上至城市，下至鎮(zhèn)鄉(xiāng)的消費者都能快速獲取所需商品與服務(wù)。

近年來，渠道的多元化、流量的碎片化以及消費者對“一站式購齊”的需求加速了零售企業(yè)平臺化發(fā)展的進程。今年上旬，國美首次完整的提出了“線上、線下、供應(yīng)鏈、物流、大數(shù)據(jù)&云、共享共建”六大平臺架構(gòu)，并以實體服務(wù)能力為依托，以強大的數(shù)字化、信息化系統(tǒng)為支撐，構(gòu)筑了全渠道、全場景、全品類的經(jīng)營閉環(huán)。

全零售重塑估值邏輯 孕育千億機會

平臺化運營的重點，在于對產(chǎn)業(yè)上下游的整合。當下，眾多家電名企、快消巨頭等上游生產(chǎn)商，都在利用數(shù)字化技術(shù)改造業(yè)務(wù)流程，唯獨缺乏對消費的洞察。而國美作為擁有良好的用戶口碑和深厚的用戶基礎(chǔ)的消費平臺，顯然已從需求驅(qū)動、用戶反饋的角度入手，與生產(chǎn)商聯(lián)合構(gòu)筑了集研、產(chǎn)、銷于一體的數(shù)智化C2M供應(yīng)鏈，給零售業(yè)帶來了巨大革新。

今年三季度，國美安迅物流上線了集零擔、專車、裝配于一體的供應(yīng)鏈物流網(wǎng)絡(luò)“安迅卡航”。通過共享集配物流中心，讓交付效率提升15%以上，并銜接7個中央倉、21個中轉(zhuǎn)倉和181個配送倉，100%覆蓋了中國所有地級市和縣級市。隨著安迅卡航與國美數(shù)智化供應(yīng)鏈的結(jié)合，一個龐大的物流資源整合平臺顯現(xiàn)在公眾視野。

隨著國美全零售生態(tài)布局的展開，未來幾個月國美股價或?qū)⒂瓉砣嫘迯?fù)。在目前多家看好國美的券商中，一向保守的帝峰證券給予了國美“強烈推薦買入”的評級，并大幅上調(diào)目標價，預(yù)估未來三年國美會迎來千億級估值增量。