最近，各大上市公司紛紛發(fā)布財報，而沉寂已久的半導體板塊也終于迎來了上漲。

其中，半導體龍頭士蘭微的財報，在整個半導體板塊中最為驚奇。

一、士蘭微業(yè)績爆炸，利潤暴增77倍

4月28日午盤后，士蘭微披露了2021年一季報。

一季度，士蘭微實現(xiàn)營收14.75億元，同比增長113.47%；歸屬上市公司股東的凈利潤1.74億元，同比增長7726.86%，環(huán)比增長644.8%！

利潤暴增77倍，這是屬于業(yè)績爆炸性的增長了，在整個半導體行業(yè)也很難找出第二家有如此增長的公司。

另外，從一季報的數(shù)據(jù)來看，士蘭微經(jīng)營費用率為16.7%，較去年下降了10.3%，經(jīng)營成本在下降，管控效率大幅度提高；一季度的毛利率達到了29.33%，而2020全年的毛利率為22.5%，一季度毛利率同比增長約9%。

財報發(fā)布后，4月29日，士蘭微開盤即跳空高開，隨后封死漲停板，收盤34.01元每股。

士蘭微成立于1997年，早期從事芯片設計業(yè)務，隨后逐步搭建芯片制造平臺，并延伸至功率器件、功率模塊和MEMS傳感器封裝領域。

目前，士蘭微已經(jīng)發(fā)展成為以設計與制造一體化為主要模式的綜合型半導體產(chǎn)品，主要產(chǎn)品包括集成電路、半導體分立器件、LED產(chǎn)品等三大類。

與許多半導體公司不同，士蘭微同時擁有利潤最豐厚的芯片設計與制造兩大業(yè)務，是國內(nèi)唯一家有能力為華為、小米等主要手機廠商提供所有傳感器產(chǎn)品的企業(yè)，競爭優(yōu)勢巨大。

相比之下，華為的海思科技在芯片設計領域可以說是絕對的龍頭，麒麟芯片也能夠滿足手機廠商的需求，但是，設計成功，卻沒有代工廠可以為之代工。芯片設計、制造的一體化、自主化顯得尤為重要。

一季度的財報還提到，關于業(yè)績突然暴增的原因，主要是因為新投入的生產(chǎn)線投入了生產(chǎn)，產(chǎn)能大量增加、銷售規(guī)模擴大所致。

然而，還有一個因素較為重要，那就是全球性的缺芯危機，給士蘭微帶來了前所未有的發(fā)展機遇。

二、缺芯危機下需求暴漲

2020年，新能源汽車、手機、光伏風電等下游領域快速增長，帶動了整個半導體行業(yè)的芯片需求爆發(fā)。

但是，特朗普制裁華為、攪亂全球供應鏈，使得英飛凌、意法半導體、安森美、高通和三星等主要芯片供應商誤判了局勢縮減了部分產(chǎn)能，加上疫情和自然災害使得廠商被迫停工停產(chǎn)，直接導致2020年全球性的缺芯危機爆發(fā)，大量廠商都出現(xiàn)了供不應求的現(xiàn)象。

這種供不應求的現(xiàn)象也蔓延到了國內(nèi)的整個集成電路行業(yè)。國內(nèi)的芯片制造商中，中芯國際是最大的龍頭，卻因為美國的制裁受到了限制，而士蘭微卻沒有受到限制，反而大量增加了產(chǎn)能。

2020年12月21日，士蘭微宣布，公司斥資170億元投建的12吋芯片生產(chǎn)線，已于21日當天正式啟動生產(chǎn)。

根據(jù)2018年投建時的信息顯示，這個項目主要規(guī)劃建設兩條12吋特色工藝功率半導體生產(chǎn)線，生產(chǎn)產(chǎn)品以功率半導體芯片、MEMS傳感器芯片為主。

12吋芯片生產(chǎn)線，是當前最先進的晶圓生產(chǎn)線之一，一般都是用來生產(chǎn)7nm和5nm芯片。但是，士蘭微主攻的業(yè)務，并不是手機芯片，不必像臺積電一樣將晶體管做到小至3nm，而是可以走摩爾定律的特色工藝制作出不同的芯片。

由于工藝的特性，士蘭微生產(chǎn)芯片并不會受到生產(chǎn)7nm芯片和5nm芯片的光刻機限制，也就不會被“卡脖子”，這也是士蘭微最大的優(yōu)勢。

顯然，2021年一季度大量增加的產(chǎn)能和銷售規(guī)模，都是這兩條12月21日投產(chǎn)的生產(chǎn)線的功勞，一季度的財報也因此格外亮眼。

根據(jù)預測，這一輪的缺芯危機短期內(nèi)仍難以解決，有可能要持續(xù)到2022年。華為無疑是這輪制裁中損失最大的，連榮耀都被迫出售了，但是對于其他半導體企業(yè)，如士蘭微這樣芯片設計制造一體化的企業(yè)而言，是絕佳的翻盤機會。

3月31日，士蘭微公司董秘陳越在朋友圈發(fā)文，這一次芯片荒是一個照妖鏡，也是一個試金石，更是芯片行業(yè)二十年一遇的機會。

在芯片荒的大背景下，一個公司的綜合能力全部體現(xiàn)在這個單一指標上。凡是宣稱因為半導體缺貨導致業(yè)績大幅下滑的，都是半導體產(chǎn)業(yè)幫忙挑選出的棄子；能夠在這種環(huán)境下?lián)尩阶銐蚨嗟呢浀?，就是半導體產(chǎn)業(yè)認可的企業(yè)。

雖然董秘的發(fā)言有一定道理，但是必須承認，因為半導體缺貨而影響的公司中，首先被制裁的華為和中興也在其中。除了這些被制裁的企業(yè)外，那些沒有被制裁的半導體企業(yè)，才是這次芯片荒中加速分化的對象。

市場只認結果，從目前的情況看，士蘭微在這一次機遇中增長得非常迅速，單季的利潤就暴漲77倍，成為半導體行業(yè)當之無愧的黑馬。

三、士蘭微值得投資嗎？

分析士蘭微，依然要回到其財務狀況上來看。

四分衛(wèi)屬性上，市值、凈資產(chǎn)、凈利潤和毛利率、凈利率等都是屬于較高的，屬于發(fā)展較為良好的公司。

唯一一個偏低的指標，卻是市盈率！

行業(yè)的市盈率平均水平已經(jīng)達到了88.62，整體偏高，說明電子元件行業(yè)整體的估值都較高，但是士蘭微的市盈率是64.22，低于平均水平，屬于較低的。

這說明，在估值上，士蘭微仍有很大的上漲空間，是可以考慮買入的股票。

另外，券商對于士蘭微也給出了良好的評級。

4月29日，開源證券發(fā)表了多士蘭微公司的分析報告，認為士蘭微公司屬于受益的高景氣行業(yè)，并且2021年一季度業(yè)績亮眼，毛利率、凈利率提升明顯，產(chǎn)品研發(fā)取得突破，公司有望快速成長。

因此，開源證券對士蘭微的評級是買入、持有。

并非只有開源證券注意到士蘭微，公布基金在一季度就已經(jīng)開始了實際性行動。

資料顯示，一季度期末公布基金重倉電子公司持股變動中，士蘭微被公布基金凈增持了5061萬股。

這說明證券公司和基金機構都看好士蘭微，在不斷增持中。這也給投資者帶來了一個矛盾，不跟著大資金操作，有可能湯都喝不上；但是跟風買入，又有可能高位被套，成為基金收割的對象。

從財報和指標的變動來看，士蘭微都是一家巨頭發(fā)展前景的公司，值得投資。

但是，半導體行業(yè)的洗牌，是用華為和中興的血淚換來的，士蘭微的業(yè)務卻并保持在了功率半導體芯片和傳感器芯片上，并沒有向高精尖的手機芯片上發(fā)展。

如果美國制裁華為、中興，而國內(nèi)的芯片研發(fā)企業(yè)卻忙著內(nèi)耗搶占市場，而不向被卡脖子的領域突破，只能是加速行業(yè)內(nèi)卷，芯片領域的突破也將更加艱難。