作者 | 周松濤

來源 | 首席財(cái)經(jīng)觀察（ID：meirijingji001）

共享單車三巨頭，一個(gè)賣身，一個(gè)成老賴。

哈啰是唯一的幸存者。

一、哈啰出行正式啟動(dòng)上市

4月24日，據(jù)媒體報(bào)道，哈啰出行向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交了招股書，擬在納斯達(dá)克上市。

瑞信、摩根士丹利及中金公司為聯(lián)席保薦人。

招股書顯示，螞蟻集團(tuán)全資子公司Antfin（Hong Kong） Holding Limited為哈啰第一大股東，持股36.3%。此外，公司聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO楊磊持股10.4%，其后幾大股東分別是GGV、成為資本、復(fù)星資本、春華資本以及大灣區(qū)基金等知名財(cái)務(wù)投資人。

哈啰出行，2016年9月成立，致力于為用戶提供便捷、高效、舒適出行工具和服務(wù)，并發(fā)展為囊括哈啰單車、哈啰助力車、哈啰電動(dòng)車服務(wù)、哈啰換電和哈啰順風(fēng)車等綜合業(yè)務(wù)的專業(yè)移動(dòng)出行平臺(tái) 。

即便幸存下來，哈啰出行并沒有逃脫虧損的命運(yùn)。

2018、2019、2020年度，哈啰出行的營(yíng)業(yè)收入分別為21.14億、48.23億、60.44億元人民幣，虧損額度分別為22.08億、15.05億、11.34億元人民幣。

不過，虧損幅度在逐步收窄。

招股書還顯示，2020年，年度交易用戶達(dá)1.83億，總交易次數(shù)52億次，有34%的用戶使用過哈啰出行的兩種或以上服務(wù)。用戶平均年度交易額從2017年的13.1元，增至2020年70.6元。

2020年，哈啰出行總交易金額在130億元，其中共享兩輪和順風(fēng)車兩大塊主營(yíng)業(yè)務(wù)分別貢獻(xiàn)約55億元和約70億元。營(yíng)收為60.44億元，同比增長(zhǎng)25.3%，毛利潤(rùn)為7.15億元，虧損11.34億元。

哈啰出行2018年、2019年?duì)I業(yè)收入分別為人民幣21.14億元、48.23億元，同期凈虧損分別為22.08億元、15億元。2018年、2019年，哈啰共享兩輪業(yè)務(wù)營(yíng)收分別為21億元、45億元。

艾瑞數(shù)據(jù)顯示，截至2020年12月31日,哈啰出行是中國(guó)第三大本地服務(wù)平臺(tái)（前面的是阿里和美團(tuán)），也是中國(guó)最活躍的本地服務(wù)平臺(tái)。

二、哈啰出行的新故事

哈啰出行的前身，就是哈啰單車。

共享單車在興起時(shí)，一度成為當(dāng)時(shí)最大的風(fēng)口，資本蜂擁而至。

最后單獨(dú)存貨下來的只有哈啰，摩拜被美團(tuán)收購(gòu)，青桔被滴滴合并。

2018年3月13日，哈羅單車對(duì)外宣布，全國(guó)范圍內(nèi)芝麻信用分650以上的用戶可以通過支付寶掃一掃實(shí)現(xiàn)信用免押。哈啰也是首個(gè)對(duì)外宣布全面免押金的共享單車企業(yè)。

沒有了押金，靠騎行收費(fèi)，共享單車企業(yè)能賺錢嗎？

也能！

不收押金，可以漲價(jià)。

一再漲價(jià)，連央視都看不下去了。

不過，哈啰目前的主要業(yè)務(wù)是兩輪和四輪（順風(fēng)車），當(dāng)前，90%的營(yíng)收依然靠?jī)奢嗀暙I(xiàn)。

2020年哈啰共享兩輪業(yè)務(wù)營(yíng)收55億元，占哈啰總營(yíng)收比例達(dá)91%。

除了共享單車，哈啰還發(fā)力共享電單車。

2017年9月，哈啰助力車上線，外觀和共享單車相似，坐墊下裝有電池，騎行時(shí)電機(jī)可以幫助使用者減少騎行阻力。哈啰出行也是最早布局電單車的企業(yè)之一。

此時(shí)，當(dāng)時(shí)還沒有被收購(gòu)的摩拜也有布局電單車市場(chǎng)，喵走、小遛、蜜蜂等新興小玩家也紛紛下場(chǎng)分食。2018年，滴滴加入了共享電單車的陣營(yíng)。

共享單車單價(jià)成本低，維護(hù)成本相對(duì)較低，而共享電單車，造價(jià)更高，損壞，丟失，特別是電池的維護(hù)成本更高，這也是共享企業(yè)大規(guī)模投放的一個(gè)障礙。

不過，哈啰表示，其助力車已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利。

不只是共享，哈啰還開始造車了，當(dāng)然，和華為，小米造的四輪車不同，它造的是兩輪電動(dòng)車。

4月7日，哈啰出行宣布推出面向消費(fèi)者的哈啰電動(dòng)車產(chǎn)品，從共享出行領(lǐng)域進(jìn)入到電動(dòng)車生產(chǎn)銷售領(lǐng)域。哈啰還為消費(fèi)者帶來哈啰A80（精靈）、哈啰B80（圖靈）和哈啰B86（魔靈）三款產(chǎn)品，均搭載哈啰VVSMART超聯(lián)網(wǎng)車機(jī)系統(tǒng)，支持無鑰匙解鎖功能。

預(yù)定的哈啰A80擁有三個(gè)版本：青春版、超能版和探索版，其中青春版的售價(jià)為3999元，超能版售價(jià)4499元，以舊換新最高可抵1000元。

哈啰官方介紹，哈啰A80系列配備了與寧德時(shí)代共同研發(fā)的超級(jí)電池，續(xù)航里程超過70公里。同時(shí)電池還支持快速充電，充電15分鐘可騎行1小時(shí)，僅需1小時(shí)就能完全充滿，電池壽命可實(shí)現(xiàn)2000+完整循環(huán)充放電。

從共享單車到共享電單車，再到生產(chǎn)和銷售電單車，哈啰的兩輪業(yè)務(wù)風(fēng)生水起。

出行服務(wù)，兩輪只是市場(chǎng)的一小部分，四輪（順風(fēng)車）才是巨頭爭(zhēng)奪的焦點(diǎn)。

此外招股書顯示，2020年哈啰出行完成9450萬次順風(fēng)車服務(wù)，總交易額69.7億元，相比2019年的29.3億元增長(zhǎng)137.9%，市場(chǎng)占比為38%。2020年第四季度，哈啰順風(fēng)車的交易額約為23億元，與前一季度的21.2億元相比增長(zhǎng)9%。

截至2020年末，哈啰順風(fēng)車已累積2610萬交易用戶和近千萬注冊(cè)司機(jī)。

按照2020年的總交易額計(jì)算，哈啰順風(fēng)車是中國(guó)第二大順風(fēng)車交易平臺(tái)。

雖然交易額排名靠前，但哈啰順風(fēng)車營(yíng)收占比不到10%，未來將有很大的增長(zhǎng)空間。

艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，到2025年，中國(guó)本地生活服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模將從2020年的19.5萬億元增長(zhǎng)到35.3萬億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為12.6%。而本地生活服務(wù)的線上滲透率也將由2020年的24.3%，增至2025年的30.8%。

哈啰出現(xiàn)當(dāng)然不愿意錯(cuò)過這個(gè)機(jī)會(huì)。

這是哈啰出行資本市場(chǎng)急需的新故事。

從2020年開始，哈啰已在“到店團(tuán)購(gòu)”、“酒店”等領(lǐng)域進(jìn)行探索。

去年12月，哈啰關(guān)聯(lián)企業(yè)——上海鈞豐網(wǎng)絡(luò)科技有限公司，申請(qǐng)注冊(cè)了“哈啰酒店”、“哈啰輕酒店”“哈啰公寓”“哈啰客?！币约啊肮÷灭^”等相關(guān)商標(biāo)， 隨后，有媒體報(bào)道稱，哈啰近期已經(jīng)在成都、合肥等城市推出自有品牌住宿業(yè)務(wù)“哈啰小旅館”和“哈啰酒店”。

此外，哈啰還在廣州、沈陽等幾個(gè)城市上線了到店團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)，并開始招募團(tuán)長(zhǎng)?！斑@里的‘團(tuán)長(zhǎng)’并不是社區(qū)團(tuán)購(gòu)的團(tuán)長(zhǎng)，而是通過類似拼多多的裂變方式，讓‘團(tuán)長(zhǎng)’吸引用戶參與，然后到店消費(fèi)”，接近哈啰出行的知情人士透露，目前，到店團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)還處于小規(guī)模探索階段。

三、上市是割韭菜還是真盈利？

以出行為原點(diǎn)，打造本地生活服務(wù)的一個(gè)大圓圈。

故事足夠精彩。

不過，從2018年到2020年，三年期間虧損累積近50億。

那么問題來了，哈啰上市到底能不能改變虧損局面？

可能性很大！

2018年虧損22億，2020年受到疫情影響，虧損11億，虧損幅度收窄了一半。

再?gòu)木唧w業(yè)務(wù)來看。

共享單車經(jīng)過野蠻增長(zhǎng)和市場(chǎng)淘汰之后，現(xiàn)在的競(jìng)爭(zhēng)者并不多，最后一公里，市民確實(shí)有需要，完全可以不通過押金通過騎行收費(fèi)來實(shí)現(xiàn)盈利。

哈啰共享單車目前已經(jīng)累積了一定的用戶。

早在2018年，哈羅單車的市場(chǎng)份額已經(jīng)接近50%，4月哈羅單車的日訂單量達(dá)到2000萬單，位列行業(yè)第一名。

不過，青桔的崛起和美團(tuán)的存在，現(xiàn)在共享單車市場(chǎng)是三分天下的局面。

規(guī)模是青桔第一，但哈啰的交易額更為可觀，未來盈利前景依然值得期待。

哈啰的電單車已經(jīng)開始了生產(chǎn)和銷售，自產(chǎn)然后共享，可以大大節(jié)約成本，特別是考慮到下沉市場(chǎng)的市場(chǎng)潛力，這部分業(yè)務(wù)同樣值得期待。

順風(fēng)車，已經(jīng)成為哈啰增長(zhǎng)第三極，大滴滴順風(fēng)車問題頻發(fā)之后，這部分市場(chǎng)，哈啰有望后來居上。

依托出行打造本地生活服務(wù)生態(tài)圈，想象空間更大。

美團(tuán)已經(jīng)成為中國(guó)市值第三高的互聯(lián)網(wǎng)公司。

共享出行，后來者很難構(gòu)成威脅，頭部企業(yè)優(yōu)勢(shì)明顯，加上二三線城市，以及下沉市場(chǎng)的市場(chǎng)，本地生活服務(wù)的增長(zhǎng)潛力依然巨大。

上市之后，哈啰的資金更充裕，故事能否更精彩，什么時(shí)候開始真正盈利。

只有時(shí)間能給出答案。