2月16日，京東物流正式向香港聯(lián)交所遞交招股申請。在厚達500多頁的招股書中，京東物流的營收概況、收入占比等核心信息首次全面披露：2020年前三季度京東物流收入達到495億元，同比增長43.2%。其中，外部客戶收入占比提升至43.4%。

招股文件顯示，京東物流是中國領(lǐng)先的以技術(shù)驅(qū)動的供應(yīng)鏈解決方案和物流服務(wù)提供商。從營收來看，在自建物流14年、獨立運營4年后，京東物流的表現(xiàn)凸顯了一體化供應(yīng)鏈服務(wù)的行業(yè)增長潛力，未來的競爭力仍會持續(xù)增強。

堅定自建物流，從不被看好到構(gòu)建差異化優(yōu)勢

京東物流的創(chuàng)建歷史幾乎人盡皆知。2007年，已經(jīng)全面轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)零售的劉強東發(fā)現(xiàn)，70%以上的投訴意見都與物流有關(guān)系，于是作出了影響京東的歷史性決定——自建物流體系。

起初，京東物流的運營體系設(shè)計核心是減少物品搬運次數(shù)，通過將庫存放置在距離潛在終端消費者最近的倉庫中，從而實現(xiàn)迅速的履約并獲得較高的消費者滿意度。14年來，京東物流的倉配一體供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)得到了巨大的發(fā)展，不僅在全國自建運營超過800個倉庫，擁有超過25萬名員工，將京東零售的商品和服務(wù)觸及4億多消費者，還先后推出211限時達、極速達、京準達等時效產(chǎn)品與上門服務(wù)，到2020年，約90%的京東線上零售訂單已經(jīng)實現(xiàn)當日與次日達，客戶體驗持續(xù)領(lǐng)先全行業(yè)?？梢哉f，京東物流的創(chuàng)新服務(wù)定義了中國互聯(lián)網(wǎng)零售物流的服務(wù)體驗，也一直引領(lǐng)著中國互聯(lián)網(wǎng)零售行業(yè)的供應(yīng)鏈升級。

時效的背后，技術(shù)創(chuàng)新也成為京東物流降低物流成本、提升效率的關(guān)鍵。招股文件顯示，2018年至2020年第三季度的11個季度內(nèi)，京東物流累計技術(shù)投入達到46億元，呈不斷增長趨勢，同時技術(shù)投入在總收入的平均占比達到3.4%，這一水平已高于順豐。過去十余年間，京東物流不僅建成全球首個全流程無人倉以及首個5G物流園區(qū)，還將京東自營的數(shù)百萬個SKU的庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)降低至40天以內(nèi)天，履約費用率降至6.5%，打造了全球物流科技創(chuàng)新的最佳案例。

堅定正道商業(yè)價值觀，高質(zhì)量增長帶動“飛輪效應(yīng)”顯現(xiàn)

在自身效率不斷提升的同時，京東物流對中國供應(yīng)鏈解決方案及物流服務(wù)行業(yè)的特征也有深入理解，能夠為所有客戶提供一站式供應(yīng)鏈服務(wù)需求，幫助客戶優(yōu)化存貨管理、減少運營成本，帶動合作伙伴一起實現(xiàn)營收提升。據(jù)京東的“三毛五理論”，如果京東有機會賺一塊錢，京東只拿走其中的七毛，三毛留給合作伙伴，七毛中的三毛五留給員工福利和激勵，剩下的三毛五留給企業(yè)未來的發(fā)展。

以京東物流服務(wù)的一家知名鞋履品牌為例，使用京東物流的存貨預(yù)測工具后，該企業(yè)實現(xiàn)了基于需求特征優(yōu)化倉庫之間的商品調(diào)撥，平均履約成本減少了11%，平均配送時間減少了約5個小時。

與此同時，隨著服務(wù)行業(yè)與客戶的不斷增多，京東物流規(guī)模化效應(yīng)不斷顯現(xiàn)，“飛輪效應(yīng)”也越來越明顯。一方面，隨著訂單密度增加，特別是大量外部訂單涌入，使得物流成本進一步降低；另一方面，在高品質(zhì)的服務(wù)體系下，成本越低市場份額越會擴大，因此形成一個正向循環(huán)。

京東物流的招股文件也直接印證了這一點：截至2020年前三季度，京東物流外部客戶收入占比不斷提升，已經(jīng)從2018年的29.9%、2019年的38.4%提升至2020年前9個月的43.4%。2020年，京東物流服務(wù)的企業(yè)客戶數(shù)超過19萬個，其一體化供應(yīng)鏈解決方案覆蓋了快消、服裝、家電、家具、3C、汽車、生鮮等多個行業(yè)，類似于安利、雀巢、小米、斯凱奇、蒙牛這樣的一體化供應(yīng)鏈深度服務(wù)客戶，數(shù)量達到4.6萬家。

有業(yè)內(nèi)分析認為，當前企業(yè)對供應(yīng)鏈物流服務(wù)的需求已逐步由同質(zhì)化向多元化轉(zhuǎn)變，一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)市場迅速增長。根據(jù)相關(guān)報告，預(yù)計一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)行業(yè)的市場規(guī)模將由2020年的人民幣2.0萬億元增加到2025年的人民幣3.2萬億元。

根據(jù)招股文件，京東物流擬將全球發(fā)售募集資金用于升級和擴展物流網(wǎng)絡(luò)，開發(fā)與供應(yīng)鏈解決方案和物流服務(wù)相關(guān)的先進技術(shù)，擴展解決方案的廣度與深度，深耕現(xiàn)有客戶，吸引潛在客戶等。相較于傳統(tǒng)物流服務(wù)商，京東物流的一體化程度更高，體現(xiàn)在全鏈條數(shù)字化及端到端的全面覆蓋，解決方案及服務(wù)能夠適應(yīng)不同的垂直領(lǐng)域，具有廣闊的發(fā)展前景。