“悶聲發(fā)大財”的代言人又一次證明了它的實力。

根據最新財報，唯品會在第一季度實現了276億元的凈營收，同比增長0.4%，Non-GAAP凈利潤更是達到了26億元，同比增長25%；一季度GMV（總銷售額）為524億元，同比增長8%，顯示出唯品會在盈利能力上的穩(wěn)定性和強勁性。

在用戶粘性方面，唯品會同樣表現出色。一季度超級VIP（SVIP）活躍用戶數實現了11%的同比增長，且這些SVIP用戶為唯品會貢獻了超過45%的線上消費。這一數據不僅說明了唯品會在忠實用戶復購方面的成功，也反映了其品牌對用戶的吸引力。

唯品會財報 圖源：唯品會企業(yè)文化

然而，正如任何企業(yè)都會面臨的挑戰(zhàn)一樣，唯品會也面臨著增長的壓力。過去兩年，唯品會的增長已呈現停滯狀態(tài)，這主要受到市場競爭加劇和消費降級的雙重影響。

特別是當考慮到GMV增長8%的同時，訂單數卻出現下降，營收也沒有增長，這不禁讓人對唯品會的增長前景產生擔憂。

其中，高退貨率是唯品會當前面臨的一個關鍵問題。為了提升用戶體驗，唯品會推出了“退換無憂”的政策，這無疑增強了消費者的購買信心。

但與此同時，高退貨率也帶來了額外的運費成本。財報顯示，履約開支同比增長了11.3%，達到20億元。

為了應對退貨率增加帶來的成本壓力，唯品會不得不采取一些措施。然而，這些措施在社交媒體上引發(fā)了一些爭議。

在社交媒體上，有用戶反映自己的極速退款和面對面換貨服務被取消，客服回應模糊且未給出明確的恢復條件。更有10年老用戶發(fā)現自己的SVIP會員資格被取消，關聯(lián)賬號也遭到封禁。雖然客服解釋稱這主要涉及到“高危因素”和“頻繁退貨”，但具體的觸發(fā)條件和封禁標準并不透明。

圖源：小紅書

這些問題不僅影響了用戶的購物體驗，也對唯品會的品牌形象和用戶忠誠度造成了一定的損害。

因此，唯品會需要在維護用戶權益和降低成本之間找到平衡點，重新審視和調整自己的經營策略，確保在滿足用戶需求的同時，實現企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

值得注意的是，在這樣的背景下，唯品會對自己未來的發(fā)展也持謹慎態(tài)度。其預計2024年第二季度總凈營收將達到265億元至279億元，同比下滑約5%至0%。

這是否預示著，垂直電商的不死神話終將落幕？答案或許需要時間來驗證。

話又說回來，據統(tǒng)計，唯品會已經連續(xù)46個季度盈利了。它又是如何實現這一“歲月靜好”的盛景呢？

首先，唯品會精確地把握住了市場脈搏，找到了自己的獨特定位——品牌特賣模式。

自創(chuàng)立之初，唯品會就專注于“特賣”業(yè)務，雖然在其發(fā)展過程中有所調整和擴張，但“特賣”始終是它的核心競爭力。

通過“精選品牌+深度折扣+限時搶購”的正品特賣模式，唯品會吸引了大量追求品牌和性價比的忠實用戶，尤其是那些注重品質與實惠的70后、80后消費者。他們對品牌的忠誠度和對價格的敏感度，使得唯品會在他們心中占據了不可替代的地位。

圖源：唯品會小程序

然而，隨著市場競爭的加劇，一些品牌方開始認識到特賣品的市場價值，紛紛推出自家的特賣業(yè)務，試圖減少中間環(huán)節(jié)的成本。這無疑會對唯品會這樣的中間商造成一定的沖擊。

而且，雖然業(yè)內普遍認為大品牌會區(qū)分正價與特價產品，但這也意味著唯品會需要不斷尋找新的品牌和產品來維持其特賣模式的活力。

除了獨特的商業(yè)模式外，唯品會的促銷策略也是其成功的關鍵之一。

與其他電商平臺復雜的滿減規(guī)則和繁瑣的湊單要求不同，唯品會的促銷方式一直保持著簡單直白的風格。無論是日常的超級大牌日還是雙11等大型促銷活動，其核心玩法都是降價。

這種簡單直接的促銷方式不僅降低了消費者的購物門檻，也提高了消費者的購物體驗。

以正在進行的618活動為例，當其他平臺還在為復雜的滿減規(guī)則而糾結時，唯品會已經直接在60天最低價的基礎上再直降20%-30%，吸引了大量消費者的關注。

不過，需要注意的是，過度依賴降價促銷，可能會導致消費者對價格的敏感度提高，進而對品牌的忠誠度降低。

此外，降價促銷也可能會對品牌形象造成一定的損害，使消費者認為該品牌的產品價值不高。因此，唯品會在未來的發(fā)展中，需要更加謹慎地運用促銷策略，避免過度依賴降價促銷。

最后，唯品會還通過不斷提升用戶服務質量來擴大高價值用戶規(guī)模。優(yōu)質的退換服務是吸引用戶成為SVIP的重要因素之一。

唯品會提供的順豐次日換貨、無限次免郵等特權讓SVIP用戶享受到了更加便捷和貼心的購物體驗。

今年一季度，唯品會還持續(xù)開展SVIP服務創(chuàng)新，推出了超V心選和私享特賣等線上線下聯(lián)動活動，進一步提升了會員權益和購物體驗。

唯品會SVIP權益 圖源：唯品會小程序

在這些因素的共同作用下，唯品會穩(wěn)住了自己的生財的底盤。

不可否認的是，“小而美”的唯品會，成功塑造了自己獨特的商業(yè)模式，并在市場中穩(wěn)扎穩(wěn)打。

然而，隨著京東、淘寶等電商巨頭的“補貼”大戰(zhàn)愈演愈烈，唯品會的市場份額增長和穩(wěn)定性正面臨前所未有的挑戰(zhàn)。

尤為關鍵的是，唯品會長期專注于服裝及相關類別，這約占其總收入的七成。與綜合性電商平臺相比，這種專注于特定品類的模式雖有助于形成品牌特色，但也限制了其潛在市場的廣度。

作為一個歷經十余年風雨的平臺，唯品會深知自己需要尋找新的增長點，以應對市場的變化和競爭的壓力。

而在早些時候，唯品會就嘗試通過出海戰(zhàn)略來拓展國際市場。它在東南亞推出了出海項目，并同步上線了官網和APP。然而，由于種種原因，其出海項目的進展并未如預期般順利，實際成果并不顯著。

不過，唯品會并未氣餒，而是決定調整戰(zhàn)略，尋求新的增長點。

在去年11月，唯品會大力拓展私域流量，通過提高百萬推手和活躍推手的收入來增強自身的影響力。此外，唯品會還計劃加大投入，拓展社區(qū)團長和校園大使等渠道，利用知名品牌和深度折扣的吸引力，推動消費市場的升級。

圖源：唯享客服務號

與此同時，唯品會也在加速線下零售業(yè)務的布局。通過收購杉杉商業(yè)集團有限公司，唯品會成功進軍線下品牌折扣零售領域。近年來，杉杉商業(yè)集團旗下的奧特萊斯等折扣零售項目迅速落地，為唯品會帶來了新的增長點。截至2023年底，全國已有16座杉杉奧特萊斯開業(yè)，未來還將有更多新項目落地。

然而，隨著線下零售業(yè)務的不斷拓展，也有人對唯品會是否會失去其原有的特色和優(yōu)勢表示擔憂。

在技術創(chuàng)新方面，唯品會也在不斷探索和嘗試。它打造了自研的“朝徹”大模型，通過廣泛應用AI生成的高質量圖文內容來助力品牌運營提效，并提升用戶購物體驗。這一創(chuàng)新舉措有助于唯品會在激烈的電商競爭中保持領先地位。

可以看得出來，唯品會一直在夾縫中努力掙扎求“生”。

它能否續(xù)寫垂直電商的傳奇，關鍵在于能否在堅守特賣核心的同時，靈活應對市場變化，持續(xù)創(chuàng)新并優(yōu)化用戶體驗。

只有不斷適應消費者需求，才能在電商巨頭林立的市場中保持競爭力，實現更長遠的發(fā)展。