截止美東時(shí)間3月6日收盤，京東集團(tuán)美股漲超16%。

港股方面，截至發(fā)稿，京東股價(jià)漲7.90%。消息面上，京東公布了2023第四季度以及全年的財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)顯示京東2023全年收入10847億元，同比增長3.7%；Q4收入3061億元，同比增長3.6%。

2023年第四季度歸屬于公司普通股股東的凈利潤為人民幣34億元，去年同期為人民幣30億元；2023年全年歸屬于公司普通股股東的凈利潤為人民幣242億元，2022年全年為人民幣104億元。

京東集團(tuán)美股

京東集團(tuán)港股 圖源：百度股市通

財(cái)報(bào)發(fā)布后，京東集團(tuán)CEO許冉、CFO單甦出席了分析師電話會(huì)議，對(duì)財(cái)報(bào)進(jìn)行了解讀，并回答了分析師提問。

目前用戶正在轉(zhuǎn)向更理性的消費(fèi)，就京東是否計(jì)劃調(diào)整策略來滿足用戶需求的轉(zhuǎn)變這個(gè)問題，許冉表示，京東在2022年年底對(duì)消費(fèi)趨勢做出了比較早的預(yù)判。在2023年一整年，京東都在加快推進(jìn)京東的平臺(tái)生態(tài)建設(shè)、推進(jìn)低價(jià)心智。接下來在2024年，京東會(huì)在用戶體驗(yàn)與服務(wù)方面繼續(xù)鞏固核心競爭力，繼續(xù)強(qiáng)化“快”和“好”的用戶心智；另一方面，京東也會(huì)更加高效地推進(jìn)低價(jià)策略，繼續(xù)優(yōu)化采購成本、豐富低價(jià)商品貨盤、提升低價(jià)補(bǔ)貼的效率。另外，在“多”的方面，京東也會(huì)通過進(jìn)一步擴(kuò)大商家規(guī)模來幫助商家更好地成長。

京東延伸低價(jià)策略 圖源：京東黑板報(bào)公眾號(hào)

用戶增長方面，單甦指出，在過去的第四季度，京東季度購物用戶數(shù)健康增長。其中新用戶在大幅增加，老用戶也保持了比較平穩(wěn)的增速。低線用戶也在第四季度加速增長，用戶購物頻次有健康增長，特別是老用戶的購物頻次增長明顯。此外，用戶的滿意度也在持續(xù)提升，自營和POP的NPS均同比提升。

目前來看，一季度的用戶增長維持了上述趨勢。今年，京東作為央視春晚獨(dú)家互動(dòng)合作平臺(tái)，“為海內(nèi)外觀眾送上好禮”也觸達(dá)到了各更多的新用戶。全年來看，我們對(duì)用戶增長保持信心。

關(guān)于股東回報(bào)方面，單甦表示：京東重視長期的股東回報(bào)，我們認(rèn)為“保持良好的股東回報(bào)”和“對(duì)業(yè)務(wù)的持續(xù)投入”都是我們的關(guān)注重點(diǎn)。剛剛宣布今年會(huì)派發(fā)12億美金的年度股息，股息金額的增長得益于去年利潤的快速增長，目前，京東已經(jīng)連續(xù)三年累計(jì)分紅42億美金。董事會(huì)也批準(zhǔn)了新的回購計(jì)劃，公司計(jì)劃在未來三年回購30億美金。

京東宣布股份回購計(jì)劃 圖源：港交所

關(guān)于平臺(tái)生態(tài)。單甦指出，構(gòu)建京東獨(dú)特的平臺(tái)生態(tài)是一項(xiàng)長期工程，京東還處于早期階段。當(dāng)前3P的快速變現(xiàn)不是我們短期內(nèi)的首要任務(wù)。2024年的重點(diǎn)仍是吸引更多的商家，特別是產(chǎn)業(yè)帶的中小商家。

此外，在第四季度，平臺(tái)及廣告服務(wù)收入出現(xiàn)了短期小幅波動(dòng)，主要是因?yàn)榫〇|在2023年大力發(fā)展平臺(tái)生態(tài)，平臺(tái)因此推出了一系列支持舉措，包括新商家免傭、部分品類和營銷場主動(dòng)降傭，使得傭金的收入同比下降。

另外，廣告收入的增速在第四季度也略有放緩，主要是去年年貨節(jié)的錯(cuò)峰加上疫情的高基數(shù)導(dǎo)致。而在第一季度，伴隨季節(jié)性的因素消除，廣告收入預(yù)計(jì)將回歸健康增長。伴隨著用戶和流量的改善，2024年公司的廣告收入會(huì)逐步加速。

以下即為本次電話會(huì)議分析師問答環(huán)節(jié)實(shí)錄：

高盛分析師Ronald Keung：首先恭喜本季度非常穩(wěn)定的業(yè)績表現(xiàn)。我的問題是，我們看到京東和其他電商公司今年都將“增長”和“市占”這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)作為相對(duì)重點(diǎn)的戰(zhàn)略來發(fā)展，即要保住市占率或者說提高市占率（回到增長勢頭）。另外，電商市場目前的增速也在放緩。那么今年在推動(dòng)增長的情況下，管理層會(huì)怎么平衡增長和利潤？管理層能否從利潤絕對(duì)額或者具體利潤目標(biāo)的角度來為我們解答？

另外，在股東回報(bào)方面，我們看到公司現(xiàn)在差不多有12億美元的固定股利。我的問題有關(guān)公司整體的股東回報(bào)。公司2023年的自由現(xiàn)金流有差不多60億美元。管理層認(rèn)為未來潛在股利以及股份回購的回報(bào)是否還有提高的空間？

許冉：我來回答第一個(gè)問題，單甦來回答第二個(gè)關(guān)于回報(bào)的問題。首先，增長與利潤的平衡其實(shí)一直都是一個(gè)非常好的問題。在2023年大家可以看到，我們在持續(xù)聚焦業(yè)務(wù)健康度的基礎(chǔ)上還采取了很多動(dòng)作，包括用戶體驗(yàn)方面、低價(jià)心智以及品牌生態(tài)的建設(shè)。

舉例來說，其實(shí)大家也可以看到在過去一年，我們在用戶的購物體驗(yàn)與服務(wù)上是在不斷加碼的，包括推出、升級(jí)、擴(kuò)大了價(jià)格保護(hù)范圍，“免費(fèi)上門退換貨”也從自營逐步擴(kuò)展到了我們的3P（第三方商家）業(yè)務(wù)，還有“退款不退貨”等服務(wù)，其實(shí)（這些）都是在不遺余力地提升用戶的購物體驗(yàn)與服務(wù)水平，同時(shí)也是在不斷提升京東差異化的購物與服務(wù)體驗(yàn)。到第四季度，我們看到購物用戶數(shù)在加速增長，特別是新用戶的增長，而這個(gè)增長趨勢也持續(xù)到了一季度。與此同時(shí)，我相信大家并沒有看到公司的利潤出現(xiàn)大幅下降，雖然我們的服務(wù)和體驗(yàn)在不斷加碼。這就是我們在試圖尋求的平衡點(diǎn)。

同時(shí)，我們也在優(yōu)化自己的采購成本、豐富低價(jià)貨盤。在強(qiáng)調(diào)低價(jià)心智的同時(shí)，我們一方面加強(qiáng)了低價(jià)商品的供給，比如推出“百億補(bǔ)貼”、“9.9包郵”頻道以及“免郵門檻下調(diào)”等一系列措施，其實(shí)（這些）都是在讓用戶感受到低價(jià)品質(zhì)好貨的同時(shí)帶動(dòng)用戶購物頻次的提升。我們也相信，通過持續(xù)提升用戶的體驗(yàn)，它能讓我們獲得更加健康的用戶增長以及購物頻次的提升，從而自然而然地帶動(dòng)公司業(yè)務(wù)規(guī)模和市場份額的增長。

從平臺(tái)生態(tài)的角度來看，我們的平臺(tái)也有越來越多的新商家加入，進(jìn)入軌道的活躍商家數(shù)也是在加速增長的。這為我們帶來了更好、更豐富的商品供給，同時(shí)也帶動(dòng)了京東3P業(yè)務(wù)用戶數(shù)、訂單量的加速增長。因此，在2024年我們也會(huì)繼續(xù)關(guān)注用戶體驗(yàn)，繼續(xù)聚焦在價(jià)格競爭力以及完善平臺(tái)生態(tài)建設(shè)這幾個(gè)重點(diǎn)方向上，更加關(guān)注這些戰(zhàn)略的落地執(zhí)行，我們也有信心繼續(xù)獲取市場份額。

我想強(qiáng)調(diào)的是，我們的商業(yè)模式本身決定著業(yè)務(wù)規(guī)模的提升，技術(shù)水平的提升必然會(huì)帶來效率的提升，而這些提升所帶來的收益可以讓我們將它們持續(xù)地投入到用戶體驗(yàn)中，從而帶來更好的用戶黏性、用戶購物頻次以及用戶增長，從而繼續(xù)帶來業(yè)務(wù)規(guī)模的增長。這是一個(gè)可以持續(xù)的正向循環(huán)，并不一定會(huì)對(duì)利潤有大幅影響。這也是這么多年我們持續(xù)與市場溝通的商業(yè)模式邏輯，利潤其實(shí)自然而然地會(huì)來自于我們持續(xù)提升的市場份額以及對(duì)用戶的價(jià)值創(chuàng)造。從管理層的角度來看，我們也會(huì)平衡好投入和增長的節(jié)奏，并持續(xù)關(guān)注如何為股東帶來更好的回報(bào)。

單甦：多謝你對(duì)股東回報(bào)的關(guān)注。借此機(jī)會(huì)，我想向大家匯報(bào)一下我們的想法和正在執(zhí)行的動(dòng)作。首先，京東關(guān)注業(yè)務(wù)的長期健康發(fā)展，包括業(yè)務(wù)規(guī)模的健康擴(kuò)張以及利潤和現(xiàn)金流的長期穩(wěn)定增長。在此基礎(chǔ)上，我們重視長期的股東回報(bào)，會(huì)通過不同方式去回饋我們的股東。公司的資產(chǎn)負(fù)債表非常強(qiáng)勁，我們認(rèn)為“保持良好的股東回報(bào)”和“對(duì)業(yè)務(wù)的持續(xù)投入”都是我們的關(guān)注重點(diǎn)。

我們剛剛宣布今年會(huì)派發(fā)12億美金的年度股息，股息金額的增長得益于去年利潤的快速增長，這會(huì)為我們的股東創(chuàng)造實(shí)在的現(xiàn)金收益。目前，我們已經(jīng)連續(xù)三年累計(jì)分紅42億美金。接下來我們的目標(biāo)也是持續(xù)進(jìn)行年度分紅，與股東共享公司的價(jià)值創(chuàng)造。

同時(shí)，董事會(huì)也批準(zhǔn)了新的回購計(jì)劃，公司計(jì)劃在未來三年回購30億美金，我們將堅(jiān)定地執(zhí)行回購并定期與投資人溝通。我相信市場會(huì)看到公司在股東分享公司價(jià)值方面做出的實(shí)實(shí)在在的努力。

瑞士信貸分析師Kenneth Fong：我這邊有兩個(gè)問題。我的第一個(gè)問題是關(guān)于京東的平臺(tái)生態(tài)。我知道公司一直都在投入3P商家，在新增商家數(shù)以及活躍商家數(shù)量方面也取得了不錯(cuò)的成效。管理層在什么前提下或者什么情況下會(huì)加速對(duì)3P商家的變現(xiàn)？2024年公司對(duì)3P商家的策略有什么改變或者更新嗎？

我的第二個(gè)問題有關(guān)京東的海外策略。我們看到不少電商平臺(tái)已經(jīng)開始在海外市場加大投入。能否請管理層分享一下京東在海外市場的想法以及策略嗎？

單甦：我來回答第一個(gè)關(guān)于平臺(tái)生態(tài)的問題。正如我之前和大家溝通過的一樣，京東的平臺(tái)生態(tài)包含自營和3P，這兩者是相輔相成的，都是為了提供更好的京東平臺(tái)用戶體驗(yàn)。NPS（用戶推薦指數(shù)）在第四季度也是同比提升的。平臺(tái)生態(tài)是我們一直以來重點(diǎn)投入的戰(zhàn)略方向。就3P的發(fā)展來說，我們還是有很多需要提升的地方。

第一步還是增加招商和供給，吸引更多的商戶，幫助他們在京東平臺(tái)上更好地運(yùn)營，為我們的用戶提供更豐富的服務(wù)，形成全平臺(tái)的良性競爭。過去的一年里，我們加大了招商力度、簡化了商家的入駐流程，同時(shí)也加大了對(duì)中小商家的扶持和費(fèi)用減免，帶動(dòng)了平臺(tái)上商家規(guī)模的快速增長。到目前為止，我們的有效商家數(shù)已經(jīng)接近百萬，基本達(dá)到了我們?nèi)ツ昴瓿踅o自己設(shè)定的目標(biāo)；活躍商家數(shù)也是在加速增長的，越來越多的新商家在京東平臺(tái)逐步找到了有效的經(jīng)營方式，不斷地成長、擴(kuò)大。第二步，我們也看到用戶端的積極反饋。3P成交用戶越來越多，3P訂單量也在不斷增長，同時(shí)3P的用戶體驗(yàn)也在持續(xù)提升。3P以及整體GMV（商品交易總額）也在逐步進(jìn)入健康增長的軌道。

構(gòu)建京東獨(dú)特的平臺(tái)生態(tài)是一項(xiàng)長期工程，我們還處于早期階段。當(dāng)前3P的快速變現(xiàn)不是我們短期內(nèi)的首要任務(wù)。2024年的重點(diǎn)仍是吸引更多的商家，特別是產(chǎn)業(yè)帶的中小商家，豐富我們的商品供給，同時(shí)不斷優(yōu)化平臺(tái)生態(tài)的商家成長和治理工具，繼續(xù)優(yōu)化流量分發(fā)機(jī)制，為商家創(chuàng)造清晰的成長路徑和公平的經(jīng)營生態(tài)，提升用戶在3P業(yè)務(wù)上的體驗(yàn)，推動(dòng)自營和POP的共同繁榮發(fā)展。

我們相信，通過更繁榮的平臺(tái)生態(tài)、更豐富的優(yōu)質(zhì)商品供給，同時(shí)結(jié)合更加準(zhǔn)確的用戶匹配，我們將吸引更多的用戶、滿足不同用戶的多樣化需求，形成良性循環(huán)，幫助商家把生意做大、做好，3P的變現(xiàn)也將自然提升。這也將是我們長期收入和利潤持續(xù)提升的重要增長驅(qū)動(dòng)力之一。短期來看，公司的整體經(jīng)營狀況良好，并不著急提升變現(xiàn)率，但長期增速穩(wěn)步提升的趨勢不會(huì)改變。

此外，在第四季度，平臺(tái)及廣告服務(wù)收入出現(xiàn)了短期小幅波動(dòng)，主要是因?yàn)槲覀冊?023年大力發(fā)展平臺(tái)生態(tài)，平臺(tái)因此推出了一系列支持舉措，包括新商家免傭、部分品類和營銷場主動(dòng)降傭，使得傭金的收入同比下降。另外，廣告收入的增速在第四季度也略有放緩，主要是去年年貨節(jié)的錯(cuò)峰加上疫情的高基數(shù)導(dǎo)致。而在第一季度，伴隨季節(jié)性的因素消除，廣告收入預(yù)計(jì)將回歸健康增長。伴隨著用戶和流量的改善，我們相信2024年公司的廣告收入會(huì)逐步加速。

許冉：我來回答第二個(gè)關(guān)于海外業(yè)務(wù)布局的問題。首先，我們其實(shí)一直都很關(guān)注國際化的機(jī)會(huì)，也會(huì)以“小步試點(diǎn)”的方式來堅(jiān)定布局京東的整個(gè)國際業(yè)務(wù)。但是，因?yàn)榫〇|的商業(yè)模式本身以及優(yōu)勢和其他平臺(tái)比較不一樣，所以我們在國際化的戰(zhàn)略上和其他平臺(tái)也有比較大的差別，我們會(huì)發(fā)揮自己的競爭優(yōu)勢來進(jìn)行整個(gè)國際業(yè)務(wù)的布局。京東的商業(yè)模式是以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)、以用戶體驗(yàn)為核心的業(yè)務(wù)，大家對(duì)此也很清楚。作為京東國際業(yè)務(wù)發(fā)展的支點(diǎn)，我們會(huì)更多地依賴于京東的供應(yīng)鏈基礎(chǔ)設(shè)施，在此基礎(chǔ)上持續(xù)深化，圍繞著供應(yīng)鏈來做國際布局。

在京東零售方面。一方面是全球售，即幫助中國的企業(yè)拓展海外市場、推動(dòng)更多品牌出海。目前我們還處于比較早期的階段，我們會(huì)大力優(yōu)化平臺(tái)的購物體驗(yàn)，為全球用戶提供更多優(yōu)質(zhì)的商品與服務(wù)。在跨境業(yè)務(wù)引入商品方面。京東國際在全球設(shè)立了三大直采中心，通過我們國際供應(yīng)鏈的能力來提升鏈路效率和商品豐富度，同時(shí)降低商品成本，保障商品的安全。

京東物流是以“倉”為核心去布局海外供應(yīng)鏈，并延伸到整體的供應(yīng)鏈服務(wù)交付。目前，京東物流在全球擁有近90個(gè)保稅倉、海外倉和直郵倉，管理的面積接近90萬平方米，服務(wù)了很多海外客戶和中國的出海品牌。另外，京東產(chǎn)發(fā)（京東智能產(chǎn)發(fā)股份有限公司）則是深耕東南亞，同時(shí)布局歐洲市場，目前業(yè)務(wù)已經(jīng)拓展到了越南、印尼、新加坡、英國、荷蘭等海外市場，服務(wù)的客戶既包括國際物流快消品的巨頭，也有一些中國的新興出海企業(yè)。但因?yàn)槲锪骱彤a(chǎn)發(fā)業(yè)務(wù)主要是2B業(yè)務(wù)（企業(yè)端業(yè)務(wù)），所以可能從用戶端大家感受不深。

另外，我們在歐洲也推出了全渠道零售平臺(tái)Ochama，基于京東的自動(dòng)化物流技術(shù)和全球供應(yīng)鏈能力，為歐洲24個(gè)國家的消費(fèi)者提供更好的購物體驗(yàn)。我們不僅為海外的本土品牌商家提供服務(wù)，同時(shí)也正在搭建中國品牌和商家出海的可靠路徑。但目前一切都還是在孵化的階段。接下來，我們還是會(huì)聚焦我們所擅長的領(lǐng)域，持續(xù)布局海外。

花旗銀行分析師Alicia Yap：恭喜本季度不錯(cuò)的業(yè)績。我這邊有兩個(gè)問題。首先，在宏觀（環(huán)境）疲軟的背景下，其實(shí)用戶正在轉(zhuǎn)向更理性的消費(fèi)。京東是否需要或者說計(jì)劃調(diào)整策略來滿足用戶需求的轉(zhuǎn)變？如果需要的話，管理層預(yù)計(jì)會(huì)有哪些變化和增長的舉措？管理層對(duì)今年社零（社會(huì)消費(fèi)品零售額）總額增速的預(yù)期是多少？京東能跑贏整體社零增速嗎？大概會(huì)跑贏多少？

我的第二個(gè)問題是，京東今年是否會(huì)更積極地投資，去獲取低線城市的新用戶？（這種投資）主要是指一些額外補(bǔ)貼，還是說會(huì)通過豐富產(chǎn)品供給（來吸引新用戶）？今年管理層是否設(shè)定了新用戶數(shù)量的目標(biāo)或者說KPI？

許冉：正如你所說，在過去一年我們的確看到用戶變得更加理性，他們對(duì)性價(jià)比的關(guān)注也在增強(qiáng)。用戶在關(guān)注商品質(zhì)量的同時(shí)也更加關(guān)注價(jià)格，希望尋找那些價(jià)格更合理的商品。用戶可能更注重實(shí)實(shí)在在的價(jià)值和體驗(yàn)。

對(duì)京東來說，我們其實(shí)在2022年年底就對(duì)消費(fèi)趨勢做出了比較早的預(yù)判。在2023年一整年，我們都在加快推進(jìn)京東的平臺(tái)生態(tài)建設(shè)、推進(jìn)我們的低價(jià)心智，同時(shí)也在不斷加碼，提升用戶的購物體驗(yàn)、差異化我們的服務(wù)水平。同時(shí)，通過分析最新的消費(fèi)趨勢，我們也在和品牌、商家這些合作伙伴一起共建、打造更加符合消費(fèi)者需求趨勢的新品。

所以到目前來看，整體的表現(xiàn)還是符合我們預(yù)期的。接下來在2024年，我們的策略在大方向上不會(huì)有重大調(diào)整，而是會(huì)繼續(xù)堅(jiān)定沿著之前定的方向，通過不斷優(yōu)化來推行落地。一方面，剛剛我也講過，我們會(huì)在用戶體驗(yàn)與服務(wù)方面繼續(xù)鞏固京東的核心競爭力，繼續(xù)強(qiáng)化我們“快”和“好”的用戶心智；另一方面，我們也會(huì)更加高效地推進(jìn)低價(jià)策略，繼續(xù)優(yōu)化采購成本、豐富低價(jià)商品貨盤、提升低價(jià)補(bǔ)貼的效率，讓用戶能夠更好地感受到“省”；另外，在“多”的方面，我們也會(huì)通過進(jìn)一步擴(kuò)大商家規(guī)模來幫助商家更好地成長，豐富我們平臺(tái)的供給，讓用戶感受到更多的商品供給。

我相信大家最近也看到，我們預(yù)期2024年會(huì)有一些宏觀刺激和促進(jìn)消費(fèi)的政策出來，包括“以舊換新”力度的加大等等。我們也期待著消費(fèi)恢復(fù)擴(kuò)大的態(tài)勢得到進(jìn)一步地鞏固和增強(qiáng)，這對(duì)我們的一些品類也是比較利好的消息。我們預(yù)估全年社零總額還是會(huì)有健康的增長，我們也有信心能夠保持超過社零總額的增速，持續(xù)獲得市場份額。

單甦：我來回答你的第二個(gè)問題。在用戶方面，我們會(huì)積極地拉動(dòng)用戶增長和用戶頻次。我們的主要精力其實(shí)一直都是聚焦在提升用戶體驗(yàn)上面的，這是我們認(rèn)為達(dá)成用戶高質(zhì)量增長的方式。我們會(huì)不斷提升供給端產(chǎn)品的豐富度、推進(jìn)低價(jià)策略、搭建更適合下沉市場和用戶消費(fèi)習(xí)慣的商品池，并提升匹配的效率和流程的效率。同時(shí)，我們也在提升服務(wù)，不斷提供更多售中、售后服務(wù)和購物保障，比如免費(fèi)上門的退換貨、降低免郵門檻等。同時(shí)，我們認(rèn)為市場營銷，包括補(bǔ)貼等，是經(jīng)營用戶的工具之一，可以階段性的服務(wù)一些特殊目的，我們會(huì)對(duì)其有針對(duì)性、有紀(jì)律的使用。

在過去的第四季度，京東季度購物用戶數(shù)健康增長。其中新用戶在大幅增加，老用戶也保持了比較平穩(wěn)的增速。低線用戶也在第四季度加速增長，用戶購物頻次有健康增長，特別是老用戶的購物頻次增長明顯。此外，用戶的滿意度也在持續(xù)提升，自營和POP的NPS均同比提升。

目前來看，一季度的用戶增長維持了上述趨勢。今年，京東作為央視春晚獨(dú)家互動(dòng)合作平臺(tái)，“為海內(nèi)外觀眾送上好禮”也觸達(dá)到了各更多的新用戶。全年來看，我們對(duì)用戶增長保持信心。

杰富瑞分析師Thomas Chong：我的第一個(gè)問題與宏觀環(huán)境相關(guān)。能否請管理層與我們分享一下，2024年我們應(yīng)該對(duì)消費(fèi)者情緒有怎樣的看法？另外，2024年不同品類分別會(huì)有怎樣的趨勢？我的第二個(gè)問題是，管理層對(duì)今年的行業(yè)競爭格局有哪些看法？

許冉：我來回答這個(gè)問題。首先，在2023年，隨著社會(huì)全面恢復(fù)常態(tài)化運(yùn)行，消費(fèi)市場從年初到年底處于持續(xù)恢復(fù)回升的狀態(tài)。但是，用戶的消費(fèi)能力和消費(fèi)信心確實(shí)還是有待進(jìn)一步提升。進(jìn)入2024年，從開年的兩個(gè)月來看，消費(fèi)是穩(wěn)中向好的，整體的宏觀經(jīng)濟(jì)也在持續(xù)回升向好。隨著我們期待的一系列宏觀刺激和促消費(fèi)政策陸續(xù)落地、見效，我們也期待著消費(fèi)恢復(fù)擴(kuò)大的態(tài)勢將能夠得到進(jìn)一步的鞏固和增強(qiáng)。

從京東的角度來講，剛才我也提到，2024年我們的戰(zhàn)略方向都保持相對(duì)穩(wěn)定，我們也有信心在2024年能夠獲得快于整個(gè)大盤的增長。從長期來看，我們相信廣大用戶追求美好生活的目標(biāo)是沒有變的。京東會(huì)給用戶提供更加優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，京東更高性價(jià)比商品的業(yè)務(wù)模式也具有天然、獨(dú)特的優(yōu)勢，能夠滿足不同類型用戶在不同場景下的購物需求。

從行業(yè)整體來看，其實(shí)大家可以看到，過去幾年實(shí)物網(wǎng)上零售額的占比其實(shí)是在逐步提升的，一些行業(yè)的確已經(jīng)取得了比較高的滲透率，但是還有很多行業(yè)，包括商超、運(yùn)動(dòng)、家具、家裝、汽車還有服務(wù)行業(yè)等，目前的線上滲透率還是有提高的空間。

從品類維度來看，我們的帶電品類在2023年還是持續(xù)保持快于大盤的增速，雖然整個(gè)行業(yè)當(dāng)時(shí)還面臨相對(duì)有挑戰(zhàn)的局面。在2024年，我們有信心在這些品類繼續(xù)保持快于行業(yè)的增速，特別是在中央鼓勵(lì)和推動(dòng)消費(fèi)品“以舊換新”、鼓勵(lì)提振電子商品等大宗消費(fèi)的背景下，我們對(duì)這些品類還是充滿信心。

商超品類方面，我們相信2024年的競爭還是會(huì)非常激烈。當(dāng)然，不同平臺(tái)、不同零售商的策略也不太一樣。我們的商超業(yè)務(wù)在過去一年經(jīng)歷了一年的調(diào)整，包括聚焦核心賽道、提升我們的供應(yīng)鏈能力、通過倉網(wǎng)變革提升我們的履約效率等。

目前來看，我們已經(jīng)出現(xiàn)了比較好的恢復(fù)趨勢。在時(shí)尚和居家領(lǐng)域，這兩個(gè)品類會(huì)更多依賴我們的第三方商家。由于京東獨(dú)特的商業(yè)模式，我們在開放生態(tài)的時(shí)候遇到的挑戰(zhàn)、所做的方式可能和其他平臺(tái)會(huì)略有不一樣的地方。在2023年，我們看到京東開放生態(tài)的戰(zhàn)略取得了初步成效。目前，用戶在京東時(shí)尚和居家等品類的用戶心智都在不斷地恢復(fù)和加強(qiáng)，我們也有信心2024年能在這兩個(gè)品類上繼續(xù)保持健康的增長。

關(guān)于競爭的問題。其實(shí)這也是一個(gè)永恒的問題。我們認(rèn)為中國的零售消費(fèi)市場還是很大，也會(huì)存在不同的平臺(tái)和業(yè)務(wù)模式。自己看自己的話，我們認(rèn)為京東更多的還是一個(gè)零售商。如果從中國零售商的角度來說，我認(rèn)為分散度其實(shí)還是比較高的。面對(duì)持續(xù)變化的競爭格局，我們認(rèn)為建立起“讓用戶滿意”、“與合作伙伴共贏”等能力以及更加高效的業(yè)務(wù)模式才是本質(zhì)。

在2023年，我們的確做了一些戰(zhàn)略聚焦的調(diào)整，業(yè)績也受到了一些短期的影響。但是，我們認(rèn)為京東在很多品類上還是在持續(xù)地獲得市場份額和用戶心智。與此同時(shí)，團(tuán)隊(duì)也做了很多打法和技術(shù)上的創(chuàng)新來提升我們的轉(zhuǎn)化效率、降低運(yùn)營成本。

因此，對(duì)于京東來說，我們認(rèn)為2024年應(yīng)該會(huì)逐步看到之前一系列調(diào)整釋放出相應(yīng)的成果。我們還會(huì)繼續(xù)堅(jiān)定地圍繞同一個(gè)戰(zhàn)略方向推進(jìn)。我們也相信，京東“以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)”的業(yè)務(wù)模式是能夠穿越不同經(jīng)濟(jì)周期的，是一種可持續(xù)增長的業(yè)務(wù)模式。我們對(duì)京東業(yè)務(wù)長期、持續(xù)獲得市場份額是很有信心的。