一部零售史，半部看蘇寧！

蘇寧易購(gòu)是我國(guó)商業(yè)百貨領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，常年占據(jù)著行業(yè)第一的位置。

但是，今年這個(gè)618活動(dòng)，蘇寧易購(gòu)卻一點(diǎn)也不安寧！

蘇寧易購(gòu)爆雷

6月15日，蘇寧易購(gòu)連發(fā)兩條公告，一條是因部分股票質(zhì)押式回購(gòu)交易處罰協(xié)議相關(guān)條款約定，股東蘇寧電器集團(tuán)在6月11日被動(dòng)減持了1000萬(wàn)股蘇寧易購(gòu)的股票；另一條是，公司創(chuàng)始人張近東所持有的5.8%的股份被司法凍結(jié)！

受此消息影響，6月15日蘇寧易購(gòu)股價(jià)直接跌停，收盤(pán)報(bào)5.59元/股，創(chuàng)下8年來(lái)新低。

首先，關(guān)于張近東的股權(quán)被司法凍結(jié)的原因，是因?yàn)閺埥鼥|實(shí)際控制的地產(chǎn)公司——蘇寧置業(yè)，此前與華能信托簽訂了存續(xù)信托貸款合同，蘇寧置業(yè)以旗下的自營(yíng)物業(yè)資產(chǎn)為抵押，從華能信托融資了近30億元，此次貸款的擔(dān)保人正是張近東及其配偶。

后來(lái)，華能信托將債權(quán)義務(wù)轉(zhuǎn)讓給了貴州英銘遠(yuǎn)晟投資中心，而由于這30億元的貸款未能及時(shí)償還，出現(xiàn)違約，貴州英銘遠(yuǎn)晟中心直接向北京市二中院申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行，才導(dǎo)致張近東在蘇寧易購(gòu)的股權(quán)遭到凍結(jié)。

而另一邊，蘇寧電器集團(tuán)的被動(dòng)減持，就牽扯比較廣了。

蘇寧易購(gòu)是張近東實(shí)際控制的一家商業(yè)百貨公司，而張近東實(shí)控的還有蘇寧電器集團(tuán)、蘇寧控股、蘇寧置業(yè)等等。

其中，張近東通過(guò)本人直接持股、以及蘇寧控股、蘇寧電器集團(tuán)間接持股的方式持有蘇寧易購(gòu)的股權(quán)，成為蘇寧易購(gòu)的實(shí)控人。

5月初，江蘇省國(guó)資、南京市國(guó)資為了幫一把蘇寧，與蘇寧共同成立了新零售發(fā)展基金，總出資200億元；隨后，6月2日，原本持有蘇寧易購(gòu)股票的蘇寧電器集團(tuán)將手中的5.2億股流通股轉(zhuǎn)讓給江蘇新新零售基金，轉(zhuǎn)讓總價(jià)32.82億元。

在這筆轉(zhuǎn)讓中，張近東以本人持有的10億股蘇寧易購(gòu)限售流通做擔(dān)保，6月9日，這筆交易正式完成。

但巧合的是，6月4日，因?yàn)樘K寧置業(yè)的融資問(wèn)題，法院直接凍結(jié)了張近東手中5.4億股蘇寧易購(gòu)的股票，導(dǎo)致這筆交易出現(xiàn)差池，按照協(xié)議中相關(guān)條款的處罰，蘇寧電器集團(tuán)被動(dòng)減持1000萬(wàn)股蘇寧易購(gòu)的股票。

兩筆交易都出現(xiàn)問(wèn)題，導(dǎo)致從6月4日凍結(jié)令發(fā)布以來(lái)，蘇寧易購(gòu)的股價(jià)就跌跌不休，6月15日公告當(dāng)天更是直接跌停。

從這兩筆交易來(lái)看，蘇寧易購(gòu)與新零售基金的交易已經(jīng)達(dá)成，暫沒(méi)有其他問(wèn)題了；但是，蘇寧置業(yè)所融資的這筆30億元的債務(wù)尚未償還，如果后續(xù)沒(méi)有現(xiàn)金償還的話(huà)，蘇寧置業(yè)很有可能要將抵押的核心物業(yè)交給貴州英銘遠(yuǎn)晟投資中心，才能徹底解決。

最大的問(wèn)題在于，由于蘇寧電器集團(tuán)的減持，張近東很有可能會(huì)失去蘇寧易購(gòu)的控制權(quán)！

張近東將失去蘇寧易購(gòu)控制權(quán)

此前，蘇寧易購(gòu)的股權(quán)架構(gòu)是，張近東直接持股20.96%，是第一大股東；淘寶直接持股19.99%，為第二大股東；蘇寧電器集團(tuán)持股16.6%，為第三大股東；蘇寧控股持股3.98，是第四大股東。

其中，蘇寧電器集團(tuán)張近東持股50%，蘇寧控股張近東持股51%，都是實(shí)際控制的企業(yè)。

在這個(gè)基礎(chǔ)上，張近東對(duì)于蘇寧易購(gòu)是有絕對(duì)的控制權(quán)的，然而此前的交易，加上現(xiàn)在蘇寧電器集團(tuán)的減持，股權(quán)架構(gòu)正發(fā)生變化。

6月2日，江蘇新新零售基金受讓了蘇寧電器集團(tuán)5.2億股蘇寧易購(gòu)的股份，張近東控制的股份減少了5.59%，而新新零售基金背后是江蘇省政府。

而更早之前的2月28日，蘇寧易購(gòu)公告稱(chēng)，張近東以及蘇寧電器集團(tuán)、蘇寧控股集團(tuán)與深圳市國(guó)資委旗下的深國(guó)際、鯤鵬資本簽訂了股份轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議，將轉(zhuǎn)讓公司總股本的23%給深國(guó)際和鯤鵬資本。

這輪交易尚在過(guò)程中，一旦交易完成，深圳國(guó)資委旗下的兩個(gè)企業(yè)將持有蘇寧易購(gòu)23%的股份，超越第二大股東淘寶19.99%的股份比例。

根據(jù)當(dāng)前法院凍結(jié)和股權(quán)質(zhì)押的情況來(lái)看，張近東直接持有蘇寧易購(gòu)20.96%的股份，但是有10億股質(zhì)押給江蘇國(guó)企了，還有5.4億股被司法凍結(jié)了，累計(jì)質(zhì)押的股份高達(dá)72.3%。

而蘇寧電器因?yàn)闇p持的緣故，持股比例下降到13.75%，并且其中78%的股份也被質(zhì)押了。

蘇寧控股持有蘇寧易購(gòu)3.98%的股份，但也在6月17日這一天全部質(zhì)押了。

因此，實(shí)控人張近東持有的股份幾乎全部都被質(zhì)押和凍結(jié)，只要深圳國(guó)資委旗下兩大企業(yè)完成股權(quán)交易，將會(huì)直接成為蘇寧易購(gòu)最大的股東！

相當(dāng)于這個(gè)618活動(dòng)，張近東是準(zhǔn)備要把公司都給賣(mài)出去??！

而這一次資金危機(jī)，蘇寧易購(gòu)恐怕沒(méi)那么容易度過(guò)去！

蘇寧易購(gòu)的財(cái)報(bào)顯示，蘇寧已經(jīng)連續(xù)7年虧損。

2014年虧損12.5億、2015年虧損14.6億、2016年虧損11億、2017年虧損0.88億、2018年虧損3.59億、2019年虧損57億。

到了2020年，更是達(dá)到了68.07億元的虧損新高！

另外，伴隨著凈虧損不斷擴(kuò)大，蘇寧易購(gòu)的負(fù)債總額也在不斷上升。2014年，蘇寧易購(gòu)的負(fù)債總額為526.6億元，而2020年，負(fù)債總額已經(jīng)達(dá)到了1352億元，2021年第一季度更是創(chuàng)下了1570億元的新高！

根據(jù)最新的數(shù)據(jù)顯示，目前蘇寧易購(gòu)一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為209億，而其賬上的貨幣資金僅為234.3億，若加上每年應(yīng)付的利息，蘇寧易購(gòu)現(xiàn)在很可能已經(jīng)處于資不抵債的境況。

蘇寧內(nèi)部人士稱(chēng)，深圳國(guó)資和江蘇國(guó)資的錢(qián)還沒(méi)到賬，5月份深圳國(guó)資就已經(jīng)派人到蘇寧南京總部做盡職調(diào)查，目前調(diào)查已經(jīng)接近尾聲，深圳國(guó)資何時(shí)能完成這筆股權(quán)收購(gòu)尚未可知。

回顧蘇寧成立至今，在大大小小的商戰(zhàn)中都不落下風(fēng)，更是在國(guó)美沒(méi)落后成為商業(yè)百貨領(lǐng)域的龍頭老大。

然而，也許是輝煌之時(shí)忘了時(shí)代的發(fā)展，蘇寧錯(cuò)過(guò)了電商的發(fā)展浪潮，甚至在于電商的競(jìng)爭(zhēng)中逐步走向衰落。

一代商業(yè)百貨巨頭蘇寧，是平安度過(guò)危機(jī)，還是從此徹底衰落，且看張近東如何破局了！