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高盛維持美團(tuán)“買入”評級 目標(biāo)價(jià)下調(diào)至151港元

劉峰
2024-01-12 13:49

1月12日消息,高盛發(fā)表研究報(bào)告,將美團(tuán)目標(biāo)價(jià)由176港元下調(diào)至151港元,維持其評級為“買入”。該行微調(diào)了對美團(tuán)2023年預(yù)測,并將2024至25年收入預(yù)測下調(diào)介乎1%至降2%,并將2024至25年經(jīng)調(diào)整EBIT預(yù)測下調(diào)介乎12%至15%。

截至1月12日13:44,美團(tuán)報(bào)76.15港元,漲0.73%,成交量2044.14萬股,成交額15.58億港元,總市值4755.21億港元。

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圖截自雪球網(wǎng)站

該行料,即使美團(tuán)股價(jià)回調(diào)至近乎IPO價(jià)位,但相信市場因擔(dān)憂競爭,對其增長和盈利前景過于悲觀,以及低估美團(tuán)在保持其本地服務(wù)領(lǐng)先地位的執(zhí)行能力,尤其是外送業(yè)務(wù)。抖音和美團(tuán)之間的競爭將推動(dòng)門市的市場規(guī)模(TAM),令美團(tuán)在2023年至25年間核心本地商業(yè)收入的復(fù)合年均增長率達(dá)19%。

該行相信,市場低估本地服務(wù)業(yè)TAM潛在增長,以推動(dòng)其收入增長,美團(tuán)擁有護(hù)城河是圍繞其騎手網(wǎng)絡(luò)、餐廳或商家覆蓋范圍、以及由2025年起利潤率提高的潛力。

1月10日,美團(tuán)發(fā)布公告稱,回購563萬股B類股份,共耗資約4億港元。這是美團(tuán)自上市以來的首次股份回購。2023年11月,美團(tuán)發(fā)布公告稱,董事會(huì)決議自2023年12月1日起,根據(jù)2023年6月30日舉行之股東周年大會(huì)上公司股東通過的一般性股份購回授權(quán)及任何后續(xù)不時(shí)由股東批準(zhǔn)續(xù)訂或更新的一般性股份購回授權(quán),不時(shí)在公開市場購回總金額不超過10億美元的公司股份。

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美團(tuán)回購股份披露報(bào)表 圖源:港交所

美團(tuán)最新財(cái)報(bào)顯示,2023年第三季度,美團(tuán)營收765億元,同比增長22.1%,由于本地消費(fèi)恢復(fù),兩個(gè)分部的收入均實(shí)現(xiàn)增長;經(jīng)調(diào)整EBITDA同比增長28.9%至62億元;經(jīng)調(diào)整溢利凈額同比增長62.4%至57億元;即時(shí)配送交易筆數(shù)達(dá)61.8億筆,同比增長23.0%。

在核心本地商業(yè)方面,2023年第三季度,該分部的收入同比增長24.5%至577億元,經(jīng)營溢利同比增長8.3%至101億元,經(jīng)營利潤率為17.5%。2023年第三季度,餐飲外賣保持強(qiáng)勁增長勢頭,單日訂單量峰值達(dá)7800萬單,創(chuàng)歷史新高并比三年前翻了一番。

美團(tuán)CEO王興在財(cái)報(bào)后的電話會(huì)議上表示,美團(tuán)在二級市場的股價(jià)只反映了外賣單一業(yè)務(wù)的估值,并不符合公司的內(nèi)在價(jià)值,公司會(huì)在綜合考慮業(yè)務(wù)投入、現(xiàn)金狀況及市場情況的基礎(chǔ)上進(jìn)行股份回購。

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美團(tuán)2023年第三季度財(cái)報(bào) 圖源:港交所

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11月29日消息,高盛發(fā)表報(bào),維持團(tuán)目標(biāo)價(jià)312港元不變,重申“買入”評級。高盛表示,團(tuán)第三季盈利表現(xiàn)穩(wěn)固,并在食品外賣及店內(nèi)業(yè)務(wù)方面保持領(lǐng)導(dǎo)地位,而其社區(qū)團(tuán)購?fù)顿Y亦達(dá)到頂峰,而疫情的限制,以及去年高基數(shù),預(yù)期于第四季度或可能直至明年首季的餐飲外賣增長將低于預(yù)期,該行維持到2025年8000萬的長期外賣日訂單量預(yù)測。
高盛發(fā)表報(bào)指,維持團(tuán)“買入”評級,看好團(tuán)穩(wěn)坐外賣行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)地位,且到店業(yè)務(wù)競爭可控,以及財(cái)政狀況穩(wěn)健,目標(biāo)價(jià)調(diào)低至216港元。
3月28日消息,高盛發(fā)報(bào)指,團(tuán)去年第四季各業(yè)務(wù)板塊盈利勝預(yù)期,當(dāng)中外賣及到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)的核心經(jīng)調(diào)整EBIT為56億元人民幣,勝預(yù)期;新業(yè)務(wù)的虧損亦少于預(yù)期。該行維持其“買入”評級,予目標(biāo)價(jià)300港元。高盛指出,展望2022年,團(tuán)將專注于高質(zhì)量增長,管理層預(yù)計(jì)團(tuán)業(yè)務(wù)將實(shí)現(xiàn)正經(jīng)營現(xiàn)金流并實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長。管理層表示,隨著紀(jì)律性投資和單位經(jīng)濟(jì)效益的改善,新業(yè)務(wù)的經(jīng)營虧損將在2022年按年收窄。
5月26日消息,高盛發(fā)報(bào)指,團(tuán)將于6月2日公布第一季度業(yè)績,盡管3月份疫情封控帶來了部分負(fù)面影響,但該行預(yù)計(jì)一季度業(yè)績總體健康。該行將團(tuán)2022-2024年的收入調(diào)整為-4%/-10%,預(yù)計(jì)在當(dāng)前的清零政策下,近期疫情帶來的影響將需要更多時(shí)間與努力來遏制。該行將目標(biāo)價(jià)從266港元下調(diào)5%至252港元,維持“買入”評級,仍看好其在食品/本地服務(wù)和電子商務(wù)零售擴(kuò)張方面的持續(xù)領(lǐng)先地位,以及跨城市層級的全面商業(yè)模式和強(qiáng)勁的資產(chǎn)負(fù)債表。
8月27日消息,高盛報(bào)指出,拼多多今年股價(jià)表現(xiàn)不佳,目前市盈率低于10倍,已經(jīng)反映投資者對國內(nèi)競爭加劇和Temu地緣政治的擔(dān)憂。與此同時(shí),拼多多GMV更快增長和交易服務(wù)收入超預(yù)期,意味著Temu增長勢頭持續(xù)。拼多多迄今為止仍是中國互聯(lián)網(wǎng)第二季度業(yè)績增長最快的公司之一,其戰(zhàn)略/投資將推動(dòng)未來的增長。對拼多多持買入評級,12個(gè)月基礎(chǔ)目標(biāo)價(jià)為184美元。
同日,高盛分析師Eric Sheridan也發(fā)表了報(bào),將優(yōu)步目標(biāo)價(jià)從45美元上調(diào)至47美元,維持“買入”評級。
近日,高盛發(fā)布報(bào)稱,給予滿幫“買入”評級,目標(biāo)價(jià)為20.5美元。
6月12日消息,高盛發(fā)表研究報(bào)告,將團(tuán)目標(biāo)價(jià)提升至148港元,認(rèn)為其首季業(yè)績明顯超出市場預(yù)期。報(bào)告指出,團(tuán)首季收入同比增長25%,經(jīng)調(diào)整EBIT增長44%,盈利前景看好。
該行相信,市場低估本地服務(wù)業(yè)TAM潛在增長,以推動(dòng)其收入增長,團(tuán)擁有護(hù)城河是圍繞其騎手網(wǎng)絡(luò)、餐廳或商家覆蓋范圍、以及由2025年起利潤率提高的潛力。報(bào)告微調(diào)了對團(tuán)2023年預(yù)測,并將2024至25年收入預(yù)測下調(diào)介乎1%至降2%,并將2024至25年經(jīng)調(diào)整EBIT預(yù)測下調(diào)介乎12%至15%。
高盛指,展望2022年,團(tuán)將專注于高質(zhì)量增長,管理層預(yù)計(jì)團(tuán)業(yè)務(wù)將實(shí)現(xiàn)正經(jīng)營現(xiàn)金流并實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長。