1. 上半年，茅臺(tái)平均日賺1.97億

7月13日晚，貴州茅臺(tái)披露上半年主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)公告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入約706億元，同比增長(zhǎng)約18.8%，其中茅臺(tái)酒營(yíng)業(yè)收入約591億元，系列酒營(yíng)業(yè)收入約99億元。預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)356億元左右，同比增長(zhǎng)約19.5%。

（圖源：貴州茅臺(tái)公告）

2023上半年，貴州茅臺(tái)營(yíng)收增幅創(chuàng)下近4年新高。2020年至2022同一時(shí)期，貴州茅臺(tái)的營(yíng)收增幅分別為10.84%、11.15%和17.2%。按照356億元凈利潤(rùn)計(jì)算，貴州茅臺(tái)上在上半年的181天中，平均日賺1.97億元，接近兩個(gè)”小目標(biāo)“。

受益于業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)的利好消息，7月14日，貴州茅臺(tái)股價(jià)上漲，漲超1%。

（圖源：九方智投）

茅臺(tái)業(yè)績(jī)?yōu)楹文軌虺掷m(xù)雙位數(shù)增長(zhǎng)？

茅臺(tái)業(yè)績(jī)保持增長(zhǎng)，很關(guān)鍵的原因在于其持續(xù)推進(jìn)渠道改革。近年來，茅臺(tái)將渠道改革作為重點(diǎn)，目前該公司已形成自營(yíng)、團(tuán)購(gòu)、電商、商超、社會(huì)經(jīng)銷商以及i茅臺(tái)六大渠道。茅臺(tái)以渠道為主布局B端，以直營(yíng)體系和團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)布局C端，并通過i茅臺(tái)形成BC協(xié)同的渠道生態(tài)。

茅臺(tái)將重點(diǎn)放到渠道打造，試圖打通面向所有消費(fèi)者的通道。其中，屬于自營(yíng)渠道的i茅臺(tái)APP，為公司帶來良好營(yíng)收。在今年6月13日貴州茅臺(tái)股東大會(huì)上發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，“i茅臺(tái)”酒類交易總量7217噸，投放門店2374家，銷售額270.30億元。

作為國(guó)內(nèi)白酒行業(yè)的龍頭企業(yè)，茅臺(tái)集團(tuán)不斷探索多元化業(yè)務(wù)，相繼推出茅臺(tái)月餅、茅臺(tái)冰淇淋等產(chǎn)品，擴(kuò)大營(yíng)收。其中，茅臺(tái)冰淇淋大獲成功，在終端市場(chǎng)走俏。截至目前，茅臺(tái)冰淇淋累計(jì)銷量近1000萬杯，已經(jīng)成長(zhǎng)為茅臺(tái)產(chǎn)業(yè)生態(tài)中具有代表性的前沿產(chǎn)品。茅臺(tái)集團(tuán)董事長(zhǎng)丁雄軍認(rèn)為，茅臺(tái)冰淇淋不是簡(jiǎn)單的消費(fèi)商品，而是茅臺(tái)品牌年輕化、時(shí)尚化，培育年輕消費(fèi)者茅臺(tái)醬香口感的戰(zhàn)略級(jí)產(chǎn)品。

（圖源：茅臺(tái)業(yè)績(jī)說明會(huì)截圖）

今年，繼茅臺(tái)冰淇淋，茅臺(tái)繼續(xù)跨界，盯上年輕消費(fèi)群體眾多的咖啡賽道。近日，天眼查顯示，茅臺(tái)集團(tuán)正在申請(qǐng)注冊(cè)“茅小咖”商標(biāo)。此前，廣州的茅臺(tái)冰淇淋點(diǎn)購(gòu)小程序上出現(xiàn)了可添加飛天茅臺(tái)酒的咖啡產(chǎn)品。

（圖源：天眼查）

茅臺(tái)仍在加速多元化布局，試圖在食品飲料相關(guān)領(lǐng)域擴(kuò)展商業(yè)版圖。天眼查數(shù)據(jù)顯示，6月28日茅臺(tái)集團(tuán)對(duì)“茅小椒”“茅小辣”及“茅香辣”等提請(qǐng)商標(biāo)注冊(cè)，申請(qǐng)注冊(cè)分類為方便食品。這三個(gè)商標(biāo)是為保護(hù)性注冊(cè)，但市場(chǎng)人士表示，不排除茅臺(tái)未來發(fā)力方便食品領(lǐng)域，借“茅香辣”、茅小椒”等實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展的可能。

貴州茅臺(tái)2023年的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)為實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)15%左右。上半年?duì)I業(yè)總收入完成率約為48.13%，按照現(xiàn)在的速度發(fā)展，茅臺(tái)集團(tuán)有望實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

2. 茅臺(tái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提振行業(yè)信心

今年上半年，與茅臺(tái)喜人的業(yè)績(jī)相比，白酒行業(yè)沒有想象中那么樂觀，酒企仍面臨較大壓力。

庫(kù)存高，價(jià)格倒掛是今年酒企逃不開的兩個(gè)標(biāo)簽。目前整個(gè)中國(guó)白酒行業(yè)，除了茅臺(tái)酒價(jià)格保持一貫堅(jiān)挺，其他品牌都不同程度地存在價(jià)格倒掛現(xiàn)象。

（圖源：貴州茅臺(tái)官網(wǎng)）

春節(jié)以來除茅臺(tái)外，白酒品牌價(jià)格倒掛現(xiàn)象嚴(yán)重，就連行業(yè)老二五糧液也面臨大單品倒掛問題。在今年的618大促中，500ml52度五糧液普五第八代的建議零售價(jià)為1499元/瓶，在京東部分店鋪上，算上618大促的百億補(bǔ)貼后，價(jià)格已跌破1000元，下探到919元/瓶。除此之外，郎酒、國(guó)臺(tái)、珍酒等品牌也存在倒掛。

市場(chǎng)人士表示，渠道庫(kù)存高是白酒行業(yè)普遍價(jià)格倒掛的一個(gè)重要原因。價(jià)格是衡量白酒動(dòng)銷的風(fēng)向標(biāo)，業(yè)界認(rèn)為，供過于求，價(jià)格倒掛根本在于酒企產(chǎn)品的市場(chǎng)投放量遠(yuǎn)超過市場(chǎng)消費(fèi)能力。據(jù)中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)公布的《2023中國(guó)白酒市場(chǎng)中期研究報(bào)告》顯示，51.43%的受訪酒行業(yè)從業(yè)者認(rèn)為上半年市場(chǎng)遇冷，整體渠道庫(kù)存仍處高位。

前幾年因?yàn)樘厥馐袌?chǎng)環(huán)境的影響，國(guó)內(nèi)白酒消費(fèi)收到明顯沖擊。隨著市場(chǎng)放開，消費(fèi)場(chǎng)景全面恢復(fù)，如今，茅臺(tái)酒銷售業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)透露了白酒消費(fèi)回升的信號(hào)，白酒市場(chǎng)正在持續(xù)復(fù)蘇。

3. 白酒企業(yè)下半年怎么走？

上半年是白酒消費(fèi)淡季，行業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)并不強(qiáng)勁，但白酒市場(chǎng)依舊具有巨大的市場(chǎng)空間和發(fā)展?jié)摿?。?shù)據(jù)顯示，2022年中國(guó)白酒行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模突破3600億元，預(yù)計(jì)2023年將突破3800億元。預(yù)計(jì)到2025年中國(guó)白酒行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將突破4300億元。

面對(duì)下半年市場(chǎng)，酒企該如何布局？

發(fā)力新興渠道，繼續(xù)去庫(kù)存或是酒企的首要任務(wù)。從19家A股白酒上市企業(yè)2022年年報(bào)披露的數(shù)據(jù)來看，白酒上市公司庫(kù)存普遍增長(zhǎng)明顯。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，19家A股白酒上市公司2022年總存貨1323.6億元。進(jìn)入2023年，酒企庫(kù)存高企的情況延續(xù)。

高庫(kù)存是市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)弱和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)后動(dòng)銷欠佳共同造成的，下半年市場(chǎng)將迎來白酒消費(fèi)旺季，酒企需要抓住中秋節(jié)、國(guó)慶節(jié)等消費(fèi)場(chǎng)景，開辟新興渠道，加快產(chǎn)品流通。白酒的渠道創(chuàng)新，要積極擁抱互聯(lián)網(wǎng)與數(shù)字化技術(shù)，提升產(chǎn)業(yè)鏈消費(fèi)，利用直播等新模式提高消費(fèi)者觸達(dá)率，從而根本上解決渠道創(chuàng)新難點(diǎn)。此外，酒企還可以抓住白酒的社交性特點(diǎn)，創(chuàng)新各種消費(fèi)場(chǎng)景，擴(kuò)大市場(chǎng)需求。

當(dāng)前白酒市場(chǎng)高端白酒需求相對(duì)穩(wěn)定，發(fā)力高端化或能助力酒企在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中實(shí)現(xiàn)突圍。2022年，洋河、汾酒、古井貢、迎駕、舍得等，產(chǎn)品上除高端一如既往強(qiáng)勢(shì)以外，其中高端產(chǎn)品銷量都以超兩位數(shù)的漲幅增長(zhǎng)。以汾酒、洋河為例，去年汾酒中高端酒營(yíng)收189.33億元，其青花系列銷售放量突破百億，同比增長(zhǎng)60%，在營(yíng)收中占比接近40%。2022年，洋河中高檔產(chǎn)品營(yíng)收262.27億元，占比約87%，同比增長(zhǎng)21.87%。

隨著國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展和消費(fèi)水平提升，中國(guó)中高收入人群數(shù)量將繼續(xù)增加。也有數(shù)據(jù)顯示，未來五年，我國(guó)中高端白酒市場(chǎng)將保持20%以上增速發(fā)展，規(guī)模將達(dá)到2000億元左右。酒企發(fā)力中高端白酒產(chǎn)品，不失為一種增收的辦法。

今年作為行業(yè)復(fù)蘇的開端，大部分酒企仍以去庫(kù)存為主。下半年隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和消費(fèi)場(chǎng)景持續(xù)恢復(fù)，疊加中秋、國(guó)慶相連，白酒消費(fèi)有望呈現(xiàn)較為旺盛態(tài)勢(shì)。行業(yè)龍頭貴州茅臺(tái)業(yè)績(jī)或能迎來進(jìn)一步增長(zhǎng)，而整個(gè)白酒行業(yè)有望重回高速增長(zhǎng)。