4月7日消息，德邦證券發(fā)布研究報告稱，維持快手-W“買入”評級，22Q4收入增長超預(yù)期，用戶數(shù)創(chuàng)歷史新高，規(guī)模擴(kuò)張與體量提升同步。未來隨著2023年宏觀經(jīng)濟(jì)走入復(fù)蘇周期，公司廣告業(yè)務(wù)有望實現(xiàn)逐步修復(fù)，直播業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，電商業(yè)務(wù)仍有拓展空間，加之整體變現(xiàn)效率的優(yōu)化，和用戶規(guī)模的良性擴(kuò)張，看好公司持續(xù)的利潤釋放。

報告中稱，公司22Q4收入增長超預(yù)期，22Q4實現(xiàn)收入283億元，同比增長16%。四季度公司MAU達(dá)到6.4億，同比增長11%，DAU達(dá)到3.7億，同比增長13%，均為歷史新高;DAU/MAU用戶粘性指標(biāo)達(dá)到57.2%，同比增長1.3pct;單用戶單日時長達(dá)到133.9分鐘，同比增長13%。另一方面，在流量擴(kuò)張的同時，用戶質(zhì)量同步提升：互關(guān)用戶對數(shù)累計達(dá)到267億，同比增長63%，短視頻日均互動總量同比增長超過50%。

該行提到，快手期內(nèi)各業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入端穩(wěn)健增長。廣告業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入151億元，同比增長14%。得益于用戶規(guī)模擴(kuò)展改帶來的廣告庫存絕對值提升，以及內(nèi)循環(huán)廣告的貢獻(xiàn)，在22Q4疫情影響下仍取得較高同比增速。此外，通過底層算法策略的升級，以及積極的行業(yè)扶持政策拓展廣告客戶，22Q4廣告主數(shù)量同比保持高速增長。直播業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入100億元，同比增長14%，單季度收入創(chuàng)歷史新高，主要源于供給的持續(xù)豐富、生態(tài)的持續(xù)優(yōu)化以及直播算法的持續(xù)迭代。其他業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入32億元，同比增長34%，其中電商GMV達(dá)到3124億元，同比增長30%。在運營與算法的加持下，人貨匹配精確度上升，22Q4公域流量的直播千次曝光成交額同比高速增長，月均動銷商家數(shù)量同比增長超過50%，頭部商家月均店效實現(xiàn)雙位數(shù)增長。

另據(jù)了解，小摩日前也發(fā)布研究報告稱，予快手-W“增持”評級，達(dá)到盈虧平衡后維持持續(xù)的利潤增長將是未來的關(guān)鍵催化劑，目標(biāo)價80港元。

小摩指出，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，加上快手?jǐn)M推出購物商城廣告，在電商業(yè)務(wù)增長前景下仍然看好公司2023年表現(xiàn)，預(yù)測收入將強勁增長，成本也將有所改善，預(yù)計公司最快于今年第三季實現(xiàn)集團(tuán)層面的盈利，并在2023年實現(xiàn)全年盈利。

小摩建議投資者吸納，認(rèn)為快手今年廣告收入增速將由去年的15%提升至20%，同時預(yù)計電商GMV將保持約30%的同比增長，憧憬今年實現(xiàn)收支平衡，為股份帶來估值基礎(chǔ)。