2月21日消息，中信證券發(fā)布公告稱，考慮發(fā)改委制定的階段性紓困政策或推動公司加大對商戶的短期優(yōu)惠措施，調(diào)整2021-2023年美團凈利預測至-221.1/-102.3/104.8億元（原預測-222.6/-79.3/105.9億元），經(jīng)調(diào)整凈利預測為-148.4/-57.0/153.9億元；SOTP估值對應2023年合理市值16,612億元人民幣，基于折現(xiàn)至一年期目標價308.5港元，維持“買入”評級。

據(jù)了解，2月18日，發(fā)改委等14部門印發(fā)《關于促進服務業(yè)領域困難行業(yè)恢復發(fā)展的若干政策》，文件中關于“引導外賣等互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)進一步下調(diào)餐飲業(yè)商戶服務費標準”的提法引發(fā)了市場對平臺經(jīng)濟的擔憂，美團上周五大跌15%。今日港股開盤，美團跌超5%，截至發(fā)稿，該股翻紅漲1.44%，報190.7港元。

中信證券認為，引導平臺經(jīng)濟讓利相關條款引發(fā)的擔憂已顯過度，其認為基本面層面對平臺的邊際影響有限，政策層面更不意味著新一輪政策監(jiān)管，建議理性對待。

另外，交銀國際認為該政策針對全服務行業(yè)，重點鼓勵針對中高風險地區(qū)給予特定扶持措施。美團2020-2021年對商戶扶持政策一直持續(xù)，2021年前3季度美團外賣平臺變現(xiàn)率較2019年的14%降至13.7%。在給予商戶扶持的策略上，該行認為仍有較多可能性，例如給予更多流量傾斜提升商戶交易規(guī)模。

與此同時，交銀認為扶持中小商家一直是互聯(lián)網(wǎng)平臺的重要戰(zhàn)略之一，美團外賣目前配送收入仍不能完全承擔配送成本，仍需與平臺服務、廣告服務及平臺規(guī)?；嘟Y(jié)合，而變現(xiàn)率的調(diào)整可能重點發(fā)生在中高風險地區(qū)的特定時期，影響廣告及技術服務費收入，但對總體收入影響可控。維持美團“買入”評級。