今年9月25日，全國工商聯(lián)在湖南省長沙市發(fā)布2021中國民營企業(yè)500強(qiáng)榜單，國美控股集團(tuán)以3104.77億元的營業(yè)收入總額，位列全國民營企業(yè)500強(qiáng)榜單的第12位，而且是排名前15位中國民營企業(yè)中，唯一一家零售業(yè)公司；不論是經(jīng)營體量還是行業(yè)地位，國美都讓人眼前一亮。

作為國美系的“旗艦”上市公司，國美零售（0493.HK）在今年也迎來了跨越式發(fā)展的大機(jī)遇。

從經(jīng)營數(shù)據(jù)維度來看，國美零售與眾多合作伙伴建立優(yōu)勢互補(bǔ)的關(guān)系，打造了更為豐富的供應(yīng)鏈，聯(lián)合海爾、格力、美的、創(chuàng)維、長虹、三星、博西、三菱等數(shù)百家家電大牌，以及酒水、美妝、母嬰、食品、百貨等成千上萬名優(yōu)品牌，共建超級品牌聯(lián)盟，提前實(shí)現(xiàn)了SKU突破60萬的目標(biāo)，為長足發(fā)展提供源源不斷的動力。

2020年5月1日至6月14日，國美零售曾和央視主持人、董明珠以及浙江衛(wèi)視“跑男團(tuán)”合作了4場大規(guī)模的直播帶貨，銷售額合計近25億元，線上平臺表現(xiàn)突出。

2021年上半年，多家零售業(yè)巨頭在經(jīng)營中都感受到不小的壓力，京東營業(yè)收入同比增長31.6%的同時，凈利潤卻出現(xiàn)同比大幅下滑，蘇寧、永輝更是陷入大額虧損的境遇；國美零售在今年上半年營業(yè)收入同比增長達(dá)36.51%，綜合毛利率也從2020年的11.65%提升到今年上半年的14.25%，盈利能力顯著提升。

今年7月，國美零售還與整合型供應(yīng)鏈企業(yè)怡亞通建立深度合作，雙方通過共享共建平臺整合資源，力圖構(gòu)建百萬級全品類商品資源池，構(gòu)建全球商品供應(yīng)鏈共享中心，并打造以灣區(qū)為中心的全球產(chǎn)業(yè)鏈智造基地，助力產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，更為國美零售在今年下半年及更長遠(yuǎn)的未來奠定了基礎(chǔ)和優(yōu)勢，為盈利能力的進(jìn)一步提升提供源源動力。

今年10月，國美零售更是一舉拿下了國美家、共享共建、打扮家、安迅物流和國美窖藏五項優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的代管權(quán)，僅托管費(fèi)收入一項就預(yù)計最高可帶來28億人民幣的管理服務(wù)收入；同時預(yù)期可創(chuàng)造1000億以上的經(jīng)營總收入，反哺國美零售上市公司，實(shí)現(xiàn)國美零售千億市值的巨大增厚潛力。

從資本結(jié)構(gòu)維度來看，國美零售在2021年半年中報披露的資產(chǎn)負(fù)債率為95.6%，相比2020年末的98.2%有所降低；此外，國美零售在今年9月完成了向控股股東定向增發(fā)股份的資本運(yùn)作，將國美零售的資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)一步降低至80%以下，資本結(jié)構(gòu)進(jìn)一步改善，這對國美零售未來的經(jīng)營和資本結(jié)構(gòu)形成重大利好，并將進(jìn)一步提升其現(xiàn)金流量表現(xiàn)。

另外，國美零售獲得的三處物業(yè)長期使用權(quán)也頗具看點(diǎn)。其中，國美商都將被打造為以科技、體驗為消費(fèi)場景的全品類電器及電子消費(fèi)品展示售賣場所；湘江玖號則將開發(fā)成具備科技前沿潮流的地標(biāo)式城市綜合展廳，打通線上線下，形成覆蓋周邊1—8公里范圍內(nèi)的所有用戶的服務(wù)圈。未來國美零售的城市展廳投入運(yùn)營后，其經(jīng)營面積更大、業(yè)態(tài)更多，且能輻射10公里范圍內(nèi)的社區(qū)，滿足本地消費(fèi)多元化需求，城市展廳也將為國美持續(xù)發(fā)展增添新動能。

由此不難發(fā)現(xiàn)，零售大行業(yè)整體表現(xiàn)平穩(wěn)，業(yè)內(nèi)公司同時也在面臨衰退壓力，不斷上下苦苦求索，但國美零售（0493.HK）不論是經(jīng)營數(shù)據(jù)維度還是資本結(jié)構(gòu)維度，各項指標(biāo)都在逆勢向好、持續(xù)優(yōu)化。

伴隨著國美“·家·生活”戰(zhàn)略第二階段正式步入實(shí)施階段、“全零售生態(tài)共享平臺”的推出和快速演進(jìn)，國美零售（0493.HK）的各項指標(biāo)在第三季度中也在快速改善，這些改善也最終將體現(xiàn)在國美零售（0493.HK）的2021年年報當(dāng)中。

這也就難怪前有高寶證券與帝峰證券認(rèn)為國美的底層估值邏輯發(fā)生變化、未來三年已具備了千億級增量空間，并給予“買入”評級，還將國美零售目標(biāo)價調(diào)至1.72港元；后又有“頂流”券商研究機(jī)構(gòu)中金公司發(fā)布研報，認(rèn)為國美零售（0493.HK）以代管模式助力戰(zhàn)略實(shí)施，值得進(jìn)一步關(guān)注經(jīng)營轉(zhuǎn)型進(jìn)展。