7月30日晚間，國(guó)民奶粉企業(yè)“貝因美”公布了2021年上半年業(yè)績(jī)財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)扣非凈利1708．89萬(wàn)元，同比大增430．32％；公司上半年經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金流為3633．56萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)108．67％。

然而不少投資者卻關(guān)注貝因美上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11．21億，同比下滑24．59％，如何看待這個(gè)問(wèn)題？

要回答這個(gè)問(wèn)題，首先還得從貝因美的經(jīng)營(yíng)模式入手。從前五大客戶(hù)看，2019年上半年前五大客戶(hù)營(yíng)收占比為18．22％，2019年全年前五大客戶(hù)營(yíng)收占比為34．91％。顯而易見(jiàn)，在2019年前后，貝因美約有三分之一的產(chǎn)品通過(guò)渠道，用專(zhuān)業(yè)的說(shuō)法是通過(guò)KA渠道銷(xiāo)售。

但是，眾所周知的是，2020年新冠疫情之后，人們的消費(fèi)習(xí)慣發(fā)生了明顯改變。由于更多的用戶(hù)群體因?yàn)樾纬闪送ㄟ^(guò)線上，尤其通過(guò)直播平臺(tái)進(jìn)行消費(fèi)的新習(xí)慣，導(dǎo)致KA渠道銷(xiāo)售額出現(xiàn)銳減。從貝因美最新的半年報(bào)也可以看出，上半年經(jīng)營(yíng)收入的下滑，主要來(lái)自KA渠道，其中經(jīng)銷(xiāo)商營(yíng)收下滑21．12％，直供客戶(hù)主營(yíng)收入下滑73．95％。

那么，KA渠道銷(xiāo)量的下滑，是不是意味著貝因美毫無(wú)解決辦法？從一些數(shù)據(jù)反饋來(lái)看，由于受新冠疫情的影響，KA渠道整體下滑幅度高達(dá)30％到50％。在此背景下，貝因美能穩(wěn)住KA渠道銷(xiāo)量，說(shuō)明其在KA渠道銷(xiāo)售方面還是有自己的一套方法。而從另一個(gè)方向看，很多受累于KA渠道銷(xiāo)售的企業(yè)，一半精力轉(zhuǎn)向電商直播之后，銷(xiāo)量都得到明顯回升。其中，最著名的例子就是修正藥業(yè)。通過(guò)重構(gòu)消費(fèi)場(chǎng)景，打造全域新零售銷(xiāo)售模式，修正藥業(yè)2021年業(yè)績(jī)出現(xiàn)井噴式發(fā)展。

貝因美對(duì)用戶(hù)的重視之下，對(duì)信息系統(tǒng)方面的投入也為貝因美的盈利能力實(shí)現(xiàn)了正反饋。通過(guò)建立數(shù)據(jù)中臺(tái)，將驅(qū)動(dòng)“產(chǎn)－銷(xiāo)－研”一體化，連接前臺(tái)和后臺(tái)，打通線上和線下，將商品、會(huì)員、營(yíng)銷(xiāo)、庫(kù)存、訂單、供應(yīng)鏈等信息進(jìn)行融合，促進(jìn)新零售CRM系統(tǒng)升級(jí)，保障各業(yè)務(wù)系統(tǒng)穩(wěn)定、高效運(yùn)行。

所以對(duì)于貝因美而言，上半年?duì)I收的下滑，未必為利空因素。一旦企業(yè)管理層看到KA渠道的天花板，主營(yíng)收入可能出現(xiàn)快速恢復(fù)乃至高速增長(zhǎng)。從這個(gè)角度看，這個(gè)反倒是利好。

在謝宏的改革下，回歸創(chuàng)業(yè)心態(tài)，狠抓業(yè)務(wù)，積極推進(jìn)新零售、立足主業(yè)構(gòu)建母嬰生態(tài)圈等策略，貝因美的產(chǎn)品組合呈現(xiàn)的高質(zhì)量和創(chuàng)新性，在過(guò)去幾年中不斷重獲消費(fèi)者好評(píng)，這加速了貝因美重新占領(lǐng)市場(chǎng)的速度。