昨日晚間，三只松鼠發(fā)布新財(cái)年首份季報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入36.71億元，同比增長(zhǎng)7.58%；歸母凈利潤(rùn)3.15億元，同比增長(zhǎng)67.57%，超2020年全年。

亮眼的不只業(yè)績(jī)，受財(cái)報(bào)影響，今日早間，三只松鼠盤中最高漲20%，9時(shí)50分封上漲停板；午間13時(shí)19分再次漲停；截至今日收盤，報(bào)61.11元，上漲19.96%，成交額累計(jì)達(dá)10.31億元，創(chuàng)近一年來(lái)新高。

近年來(lái)，三只松鼠的股票常不被看好，因公司正值轉(zhuǎn)型期，且業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不如早前迅速，公司股票從“大小非”解禁以來(lái)，便遭遇原始股東“跑路”，減持股份6%，股價(jià)大幅度跳水，一度從90多元跌到30多元。

而在過(guò)去的180多天，有媒體統(tǒng)計(jì)，共有5家機(jī)構(gòu)對(duì)公司進(jìn)行了評(píng)級(jí)，綜合評(píng)級(jí)建議為增持+。這證明，市場(chǎng)再次看到了三只松鼠的潛力。事實(shí)上，本次財(cái)報(bào)也證明了這一點(diǎn)。

對(duì)于凈利潤(rùn)的大幅提升，三只松鼠在財(cái)報(bào)中稱，為增收提效，公司采取了線上線下一體化中央貨品管理模式，并根據(jù)渠道特征匹配定制化貨品，提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

近年來(lái)，休閑零售領(lǐng)域在新零售方面的嘗試漸深，三只松鼠也對(duì)此進(jìn)行了大刀闊斧的改革。一方面依靠在線上運(yùn)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)，逐漸開(kāi)始線下渠道的嘗試；另一方面，推進(jìn)“堅(jiān)果果干+精選零食”戰(zhàn)略，孵化四大子品牌，并砍掉業(yè)績(jī)不佳的品牌。

2020年6月，三只松鼠的嬰童食品小鹿藍(lán)藍(lán)上線；同年7月，三只松鼠的養(yǎng)了個(gè)毛孩、鐵功基、喜小雀上線，拓展寵物食品、方便速食、定制喜禮等新賽道。當(dāng)時(shí)，公司重點(diǎn)聚焦“小鹿藍(lán)藍(lán)”的發(fā)展，并預(yù)計(jì)2021年“小鹿藍(lán)藍(lán)”將實(shí)現(xiàn)營(yíng)收超5億元。

從目前的財(cái)報(bào)上看，今年1-3月，該公司旗下嬰童食品品牌“小鹿藍(lán)藍(lán)”，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7913萬(wàn)元，環(huán)比增長(zhǎng)57.42%，其中線上貢獻(xiàn)7292.50萬(wàn)元，線下貢獻(xiàn)620.50萬(wàn)元。一季度營(yíng)收已超越去年近6個(gè)月的銷售額?？梢?jiàn)，新品牌孵化策略取得了初步成效。

與此同時(shí)，三只松鼠在線下渠道的布局也開(kāi)始加速。財(cái)報(bào)顯示，公司持續(xù)加碼線下門店及新分銷渠道布局，實(shí)現(xiàn)銷售終端廣度和深度的雙向覆蓋，線下?tīng)I(yíng)收占比由去年的26%增至33%。

財(cái)報(bào)還提到，針對(duì)社區(qū)團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)，三只松鼠已進(jìn)駐美團(tuán)優(yōu)選、多多買菜、橙心優(yōu)選、每日優(yōu)鮮等社區(qū)團(tuán)購(gòu)渠道，有效覆蓋15個(gè)省、近30座城市，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收近千萬(wàn)元。

作為一家靠著“淘系”平臺(tái)發(fā)展至今的品牌，三只松鼠的重點(diǎn)仍然還在電商。但從財(cái)報(bào)和改革方向來(lái)看，三只松鼠在意識(shí)到其渠道受限的危機(jī)后，已經(jīng)大力開(kāi)拓新渠道。不論是發(fā)展更多電商平臺(tái)，還是布局線下門店和新零售，都已經(jīng)大大減小了它對(duì)淘寶天貓的依賴。

當(dāng)初，松鼠老爹章燎原下定決心改革時(shí)，很多人對(duì)此持觀望態(tài)度。拓展門店對(duì)于三只松鼠來(lái)說(shuō)并不算優(yōu)勢(shì)；四大新品牌對(duì)專業(yè)性的要求也很高，且主打的嬰兒零食小鹿藍(lán)藍(lán)更需要注重其營(yíng)養(yǎng)性和安全問(wèn)題。此前，不少業(yè)內(nèi)人士并不看好三只松鼠的發(fā)展。

一季度財(cái)報(bào)給了投資者一定的信心，三只松鼠的潛力仍然值得期待。財(cái)報(bào)發(fā)布后一天，民生證券發(fā)布研報(bào)稱，雖然公司估值高于休閑食品板塊平均水平，但考慮到公司成長(zhǎng)性依然優(yōu)異，且更加聚焦于費(fèi)用精準(zhǔn)投放有望帶動(dòng)利潤(rùn)端彈性顯著釋放，維持“推薦”評(píng)級(jí)。

此外，也有另外的分析人士仍然為三只松鼠的前景擔(dān)憂。一方面，一季度因受疫情好轉(zhuǎn)影響，加上春節(jié)消費(fèi)潮，利潤(rùn)出現(xiàn)增長(zhǎng)在情理之中；另外，三只松鼠的利潤(rùn)提高有部分原因是產(chǎn)品漲價(jià)，并不能全面代表其成績(jī)。中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬曾表示，“在互聯(lián)網(wǎng)紅利逐漸消退的情況下，三只松鼠已經(jīng)喪失了可持續(xù)發(fā)展的核心競(jìng)爭(zhēng)力?！?/p>

今日下午，三只松鼠的老對(duì)手良品鋪?zhàn)右舶l(fā)布了一季報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.74億元，同比增長(zhǎng)34.83%；凈利潤(rùn)約1.02億元，同比增長(zhǎng)16.06%。僅從數(shù)據(jù)上相比，這一次，三只松鼠仍然穩(wěn)坐休閑零售界第一把交椅。

在業(yè)績(jī)和股價(jià)雙豐收的情況下，目前，章燎原的轉(zhuǎn)型路似乎一片光明，但路還很長(zhǎng)，仍有不少未知在等著三只松鼠。