3月21日消息，今日，中信證券發(fā)布研報(bào)稱，盡管拼多多規(guī)模擴(kuò)張降速、黃崢卸任董事長(zhǎng)引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂，但該公司渠道效率和用戶運(yùn)營(yíng)層面具備絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)執(zhí)行力團(tuán)隊(duì)和高活躍度用戶為成長(zhǎng)加持。堅(jiān)定看好平臺(tái)長(zhǎng)期發(fā)展和生態(tài)價(jià)值，維持“買入”評(píng)級(jí)。

研報(bào)提到，拼多多2020全年GMV達(dá)1.67萬(wàn)億，yoy+65.7%，測(cè)算20Q4單季GMV為5,811億元，yoy+56.6%，稍遜市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí)，該公司年度活躍用戶yoy+34.7%至7.9億，正式超越阿里（7.8億）成為國(guó)內(nèi)用戶體量第一的電商平臺(tái)。中信證券認(rèn)為，拼多多去年第四季度新增多多買菜業(yè)務(wù)和1P業(yè)務(wù)，一定程度上扭曲財(cái)務(wù)指標(biāo)。

關(guān)于黃崢辭任董事長(zhǎng)引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂，中信證券表示，實(shí)際上去年7月黃崢卸任拼多多CEO后就不再參與公司一線運(yùn)營(yíng)，邊際上并無(wú)重大變化。

并且，考慮到拼多多在多多買菜業(yè)務(wù)上展現(xiàn)出的快速迭代能力和超強(qiáng)執(zhí)行力，中信證券認(rèn)為該公司現(xiàn)有團(tuán)隊(duì)和管理機(jī)制足以支撐起公司未來(lái)的發(fā)展藍(lán)圖。據(jù)渠道調(diào)研，2021M2多多買菜GMV近30億元，保持第一梯隊(duì)；預(yù)計(jì)買菜業(yè)務(wù)2021年全年虧損約120億元。

研報(bào)顯示，考慮新增1P業(yè)務(wù)影響，中信證券上調(diào)拼多多2021/22年收入預(yù)測(cè)至1350億/2018億元（原預(yù)測(cè)為762億/1059億元），新增2023E收入預(yù)測(cè)2093億元。