一、韓國(guó)最大電商平臺(tái)上市

今年初，國(guó)內(nèi)的電商公司像提前約好了一樣，扎著堆在港股、美股排隊(duì)上市。這股資本狂潮，甚至影響到了海的另一邊。

3月11日，韓國(guó)電子商務(wù)巨頭Coupang在紐交所掛牌上市，發(fā)行價(jià)35美元，開盤價(jià)63.5美元，開盤后股價(jià)一度漲到69美元，截止當(dāng)天收盤，市值844.71億美元。

如果把Coupang“平移”到國(guó)內(nèi)，那么它在電商公司中能排第五，遠(yuǎn)超蘇寧，次于京東。如果算上互聯(lián)網(wǎng)公司，那么它的市值則剛好追平百度。

或許你從沒聽過這家電商公司，甚至連它的名字怎么讀都不知道。但在韓國(guó)，它可謂無(wú)人不知無(wú)人不曉，相當(dāng)于阿里巴巴在中國(guó)的地位。因此它也有“韓國(guó)版阿里巴巴”之稱。

不過，后起之秀Coupang遠(yuǎn)比阿里巴巴年輕。它成立于2010年，最初是一個(gè)類似早期美團(tuán)的團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站，提供餐館、SPA按摩和其他商戶的打折團(tuán)購(gòu)券。不過當(dāng)時(shí)的韓國(guó)沒有中國(guó)的“百團(tuán)大戰(zhàn)”，競(jìng)爭(zhēng)壓力較小，Coupang得以發(fā)展壯大。

Coupang發(fā)展的有多快呢？它在創(chuàng)立的第二年（2012年）實(shí)現(xiàn)盈收平衡，第三年（2013年）網(wǎng)站商品交易總額突破10億美元，第四年（2014年）初獲得硅谷風(fēng)險(xiǎn)投資公司紅杉資本和對(duì)沖基金1億美元融資。在我的印象中，恐怕只有拼多多比它更快了。

目前，Coupang擁有韓國(guó)25%的電商市場(chǎng)份額，是韓國(guó)最大的電子商務(wù)平臺(tái)，擁有1485萬(wàn)活躍用戶，接近韓國(guó)總?cè)丝诘娜种弧?/p>

值得一提的是，Coupang最大的股東是日本軟銀，后者也曾經(jīng)是阿里巴巴的大股東?；蛟S在軟銀之父孫正義看來(lái)，能“投出”第一個(gè)阿里巴巴，就能投出第二個(gè)阿里巴巴。

二、孫正義再造“阿里巴巴”

如果說馬云是阿里之父，那么孫正義就是阿里的“再生父母”。

2000年，剛成立沒多久的阿里就遇到了資金問題，沒有錢，公司就運(yùn)轉(zhuǎn)不下去，馬云的那些美好設(shè)想也無(wú)從實(shí)現(xiàn)。

于是，馬云只能四處奔波，尋找投資。但在那個(gè)互聯(lián)網(wǎng)遠(yuǎn)未普及的年代，大多數(shù)投資者要么不肯見他，要么聽他侃侃而談后，覺得他是騙子。

或許是因?yàn)閷覍遗霰?，第一次見到孫正義的馬云并沒有想著要錢，只講了他想干什么、他想做一件什么樣的事情。

馬云只講了6分鐘，孫正義便立即推掉了原本要投的另一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目，開口問馬云：“你要多少錢？4000萬(wàn)美元夠不夠？”馬云聽完嚇了一跳，說，得回去考慮考慮。

很少人能拒絕巨額財(cái)富的誘惑，但馬云還是很清醒的，它覺得，要再多的錢，如果不會(huì)用，那公司肯定就要出問題的，而且出讓太多股份也不好。因此最終只要了2000萬(wàn)美元。

2003年，eBay氣勢(shì)洶洶地殺入中國(guó)，憑借鋪天蓋地的廣告打得阿里節(jié)節(jié)敗退，并揚(yáng)言要用一年半干掉淘寶。到了危急存亡之際，馬云不得不求助資本市場(chǎng)。

于是，孫正義再次伸出援手，豪爽地拿出了6000萬(wàn)美元。不過這一次，馬云沒有拒絕。

事實(shí)證明，投資阿里是十分正確的選擇。按照阿里巴巴市值計(jì)算，他的投資回報(bào)超過2000倍！阿里巴巴一家公司，就撐起了半個(gè)軟銀集團(tuán)。

人都是有路徑依賴的，兩次投資阿里的成功，讓孫正義更傾向于尋找“阿里型”的創(chuàng)業(yè)公司。而冉冉升起的新星Coupang無(wú)疑是他的最佳選擇。

2014年，Coupang剛轉(zhuǎn)型綜合電商平臺(tái)不過一年，其創(chuàng)始人金范碩就作出了一個(gè)驚人的決定：自建物流。由于物流系統(tǒng)的高額成本，放眼全世界也沒幾家電商公司這么干。

Coupang的“火箭快遞”很快打出了名聲，引起了孫正義的注意。在他看來(lái)，這是一家用美團(tuán)的模式起家，用阿里的模式發(fā)展，但又敢“京東式”創(chuàng)新的公司。于是孫正義迫不及待地約了金范碩見面，商談投資事宜。

巧合的是，馬云第一次見到孫正義時(shí)是36歲，金范碩第一次見孫正義也是36歲。同樣，孫正義在金范碩的眼中，也看到了與馬云相似的熱忱與野心。孫正義當(dāng)即明白，這就是我在找的投資對(duì)象。

2015年，軟銀向Coupang投資10億美元；三年之后，又追投20億美元。

如今看來(lái)，孫正義再次賭對(duì)了。

三、Coupang能成為下一個(gè)阿里巴巴嗎？

誠(chéng)然，Coupang一直備受資本的青睞，但要想達(dá)到阿里巴巴的現(xiàn)在的體量，Coupang還有很長(zhǎng)的路要走。

首先，韓國(guó)電商市場(chǎng)的規(guī)模限制了Coupang的天花板。

韓國(guó)只有5200萬(wàn)人口，與中國(guó)的一個(gè)省相當(dāng)。盡管韓國(guó)電商有70%的滲透率，但從絕對(duì)體量上看還是太小。就算能做到一家獨(dú)大，在世界電商公司里也排不上號(hào)。

那么，如果說走出國(guó)門呢？其實(shí)我們能看到，即使是阿里巴巴，在拓展海外市場(chǎng)的過程中也遇到了“水土不服”的情況，進(jìn)展不算順利。離開了國(guó)民度和政策傾斜，Coupang也不會(huì)在海外有多少優(yōu)勢(shì)。

其次，在高昂的成本下，Coupang如何盈利依然是個(gè)棘手的問題。

韓國(guó)的勞動(dòng)力不像中國(guó)這么充足，用工成本相對(duì)較高。在這種情況下，就只能增加個(gè)體的工作量，同時(shí)提高薪酬。話句話是就是“兩個(gè)人干四個(gè)人的活，給三個(gè)人的工資?！?/p>

不過，這種方式并不適用于工作強(qiáng)度較高的物流行業(yè)。去年，Coupang的火箭配送有超過10名快遞員“過勞死”，在韓國(guó)社會(huì)引發(fā)爭(zhēng)議，同時(shí)政府也因此出臺(tái)限制政策。

如此一來(lái)，本就“不賺錢”的自建物流就顯得十分尷尬了。

另外，為了在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中保持優(yōu)勢(shì)，Coupang不得不花費(fèi)大量的錢“買吆喝”。

招股書顯示，Coupang去年的總支出高達(dá)124.95億美元，同比增加80.64%，其中銷售支出就增長(zhǎng)了90.47%。這顯然是一種“燒錢”的模式。

俗話說，師傅領(lǐng)進(jìn)門，修行看個(gè)人。孫正義已經(jīng)盡力了，Coupang的前路如何，終究要看自己的造化。