電商迎來新的拐點。

阿里京東最新財報，透露了哪些信號

電商界的老對手——京東和阿里，在同一日發(fā)布了各自的最新財報。

下面，讓我們一起來看看他們的業(yè)績表現(xiàn)。

先來看阿里，根據(jù)財報顯示，2025財年第一財季（（2024年第二季度），阿里實現(xiàn)收入2432.36 億元，同比增長4%；經(jīng)調(diào)整EBITA為450.35億元，同比下降1%；非通用會計準則（Non-GAAP）凈利潤為406.9億元，同比下降9.4%。

就凈利增速而言，阿里暫未走上增長軌道，要想重回大幅增長還需要時間。

圖源：阿里巴巴財報

具體來看，這一財季，淘天集團收入為1133.73億元，同比下滑1%；大文娛集團收入為55.81億元，同比增長4%；云智能集團收入為265.49億元，同比增長6%；本地生活集團收入為162.29億元，同比增長12%；菜鳥集團收入為268.11億元，同比增長16%；阿里國際數(shù)字商業(yè)集團收入為292.93億元，同比增長32%。

圖源：阿里財報

除了淘天集團業(yè)務板塊遭遇輕微下滑外，其余五大核心業(yè)務板塊均呈現(xiàn)出增長態(tài)勢。

再來看京東，今年第二季度，京東集團收入達到2914億元，同比增加1.2%，上半年收入達到5514億元，同比增長3.9%，保持增長態(tài)勢；在非美國通用會計準則下(Non-GAAP)京東集團凈利潤達到145億元，同比增長69%，凈利潤率首次達到5%，超出市場預期。

同樣就凈利增速來看，京東的表現(xiàn)尤為突出，其增長勢頭相當強勁。

具體來看，這一季度京東零售收入為2570.7億元，同比增長1.5%；京東物流收入為442.07億元，同比增長7.7%；新業(yè)務收入為46.36億元，相較于去年同期的71.27億元有所減少。

除了新業(yè)務出現(xiàn)下滑外，京東零售與京東物流均實現(xiàn)了小幅增長。

圖源：京東財報

在凈利潤的較量中，京東顯然勝阿里一籌。

不過，當我們深入剖析兩者的各業(yè)務板塊時，不難發(fā)現(xiàn)，兩者均保持著增長的態(tài)勢，只是增速各有千秋。其中，京東相較于阿里，各業(yè)務領域的增速要慢上一些。

誠然，鑒于阿里與京東在業(yè)務劃分上的不同標準，直接進行業(yè)務板塊的對比或許并非完全恰當。

因此，將焦點集中于收入與凈利潤增速的對比，則顯得更為精準且具參考價值。

而由這兩項關鍵指標來看，京東好像“跑”在了阿里前頭。

值得注意的是，阿里似乎有自己的節(jié)奏，當前其凈利增速雖與京東相比較為平緩，但這也是集團循序漸進的體現(xiàn)。

在先前的財報分析師電話會上，阿里巴巴集團CEO吳泳銘表示，“我們評估大部分業(yè)務將會在1-2年內(nèi)陸續(xù)實現(xiàn)盈虧平衡，并逐漸開始貢獻規(guī)模化的盈利能力?！?/span>

僅以最新財報來看，阿里當前正處于需要加大推動力度的階段，而京東則需要穩(wěn)固原有的強勁增長態(tài)勢，以保持后續(xù)發(fā)展的持續(xù)性與競爭力。

2.這一局，京東贏了阿里？

不得不提的是，上個季度京東與阿里之間的凈利增速就已出現(xiàn)了差距。

今年第一季度，京東集團收入達到2600億元，同比增長7%。同時，在非美國通用會計準則下，歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤達到89億元，同比增長率高達17.2%。

而同期，阿里巴巴發(fā)布的2024財年第四季度（2024年第一季度）及全年業(yè)績顯示，盡管營收達到2218.74億元，與京東同樣實現(xiàn)了7%的增長，但其凈利潤卻大幅縮減至9.19億元，同比下降了96%，與京東形成了鮮明對比。

結合最新發(fā)布的財報數(shù)據(jù)可見，阿里巴巴與京東在凈利潤方面的表現(xiàn)截然不同，一個蹭蹭上漲，一個還沒止跌。

為了找出這一現(xiàn)象背后的原因，我們需要將阿里與京東的情況分開來進行詳細分析。

據(jù)了解，阿里在過去的一年中，持續(xù)進行了一系列大刀闊斧的改革，這些改革措施不僅覆蓋了業(yè)務模式、服務體驗，還兼顧到了市場策略和運營管理的方方面面。

從上線先用后付、僅退款，到推行新疆包郵、升級88VIP權益，再到率先取消618預售、不強推“五星價格力”，這些無一不體現(xiàn)出阿里對用戶體驗與商家利益的雙重重視。

可改革往往伴隨著成本的投入。

阿里近一年來的全面改革，帶來了多項不得不進行的必要投資，這些投入涉及技術研發(fā)、服務升級、市場推廣以及人才引進等多個方面，在短期內(nèi)大幅增加了財務支出。

財報顯示，阿里自由現(xiàn)金流為173.72億元，相較2023年同期的390.89億元下降56%。阿里方面表示，自由現(xiàn)金流的同比下降主要歸因于兩方面：一方面，阿里對阿里云基礎設施投入相關的支出增加；另一方面，阿里計劃性地減少了直營業(yè)務的運營資金占用，以優(yōu)化資源配置，提高整體運營效率。

而與阿里不同，京東雖然也推出了僅退款服務，并取消了618預售，但其核心戰(zhàn)略依然聚焦于下沉市場，且堅定不移地推行低價策略。

截至目前，京東并未在低價策略上有所退縮，反而進一步擴大了“買貴雙倍賠”覆蓋范圍，新增了抖音比價。

圖源：京東規(guī)則中心

可是按理說，京東在猛打低價策略的同時，應該會面臨利潤空間壓縮的挑戰(zhàn)，但從最新財報來看，京東卻并不存在這種問題。

京東是如何做到的呢？關鍵在于其用戶體驗與供應鏈效率的雙輪驅(qū)動模式。

換句話說，京東看似“卷”的是低價，實則“卷”的是服務。

以京東自營在2月份推出的“免費上門退換”服務為例，自第三方商家加入此行列并打上相應標簽后，消費者售后滿意度飆升至93.5%，同時逆向運費糾紛率銳減56%，用戶、商家和京東三方之間實現(xiàn)了良性循環(huán)。

圖源：京東黑板報

不同于京東在服務領域有著深厚積累，阿里目前的服務體系仍處于探索與升級階段，兩者之間的差距顯而易見。

因此，在電商行業(yè)狂“卷”服務的大趨勢下，短板較為明顯的阿里，其市場表現(xiàn)略遜于京東，這也是符合市場發(fā)展趨勢的。

3.電商行業(yè)進入競爭關鍵期

不得不提的是，在對比阿里和京東的最新財報時，其實可以發(fā)現(xiàn)，阿里在國際市場上的布局和表現(xiàn)相對更為突出。

據(jù)官方披露，京東國際業(yè)務相關的信息多來自于京東物流。財報顯示，京東物流已在全球擁有近100個保稅倉庫、直郵倉庫和海外倉庫，總管理面積接近100萬平方米，目前京東快遞國際業(yè)務最快3日即可送達歐美主要國家。

而阿里這邊，物流與商流并重。

在物流領域，菜鳥網(wǎng)絡加速了在歐洲、北美等地的海外本地快遞網(wǎng)絡建設，季度收入實現(xiàn)了16%的同比增長；而在商流方面，阿里的國際電商業(yè)務同樣表現(xiàn)出色，其中國際零售商業(yè)板塊實現(xiàn)了38%的高速增長。

另有消息稱，今年7月，阿里海外Lazada平臺已成功實現(xiàn)盈利。

當前局勢下，國內(nèi)電商市場的低價策略競爭中，阿里似乎選擇了暫時性的戰(zhàn)略后撤，而京東則堅守陣地，持續(xù)強化其低價優(yōu)勢。

反觀阿里，在電商出海的廣闊舞臺上，則展現(xiàn)出了巨大的潛力與活力，相比之下，京東在這一領域的動作未展現(xiàn)出太大的波瀾。

接下來，將是檢驗阿里與京東不同策略成效的關鍵時期。

彼時，阿里能否通過其國際業(yè)務的強勁增長，彌補國內(nèi)市場的暫時放緩，實現(xiàn)全球市場的全面開花？而京東又能否在國內(nèi)市場繼續(xù)鞏固其低價優(yōu)勢，同時探索出海新路徑，實現(xiàn)海內(nèi)外兩個市場通吃？

這一切，都值得我們期待。