5月10日消息，交銀國際發(fā)研報(bào)指，分別按照25倍和18倍2024年市盈率，給予攜程、同程目標(biāo)價(jià)372港元、21.3港元，較當(dāng)前股價(jià)有43%、33%上升空間，首予“買入”評級。

交銀國際對于OTA行業(yè)偏好攜程>同程。該行表示，同程將受益于行業(yè)恢復(fù)及下沉市場線上化率提升帶來的利好，但更看好攜程把持中高端客戶貢獻(xiàn)核心利潤+出境業(yè)務(wù)帶動(dòng)收入和利潤率提升的增長邏輯。

交銀國際預(yù)計(jì)2023年全年旅游市場規(guī)模恢復(fù)至疫情前（2019年）的83%，其中內(nèi)地、出境恢復(fù)至2019年的96%/40%。實(shí)現(xiàn)全面恢復(fù)后，從人均出行頻次、占GDP比例、出境人口滲透率的角度，對標(biāo)全球水平，我國旅游業(yè)長期仍有發(fā)展?jié)摿Α?/p>

OTA行業(yè)未來的增長主要來自旅游行業(yè)的增長、在線旅游滲透率的提升，而OTA滲透率有小幅下降的趨勢?？紤]到酒店行業(yè)上游集中度低于航空行業(yè)，OTA可以為長尾酒店提供流量及數(shù)字化轉(zhuǎn)型服務(wù)，預(yù)計(jì)未來穩(wěn)態(tài)階段OTA于在線住宿行業(yè)的滲透率（70%+）應(yīng)高于機(jī)票行業(yè)（63%）。

同時(shí)，OTA行業(yè)頭部平臺形成錯(cuò)位競爭，攜程主打中高端市場，供給端形成競爭壁壘；同程深耕下沉市場，股東資源提供穩(wěn)定流量和庫存資源；美團(tuán)由高頻本地生活場景向酒旅業(yè)務(wù)導(dǎo)流，用戶需求以本地為主。抖音酒旅業(yè)務(wù)當(dāng)前體量較小，對行業(yè)沖擊有限。

截至5月10日10:33，同程旅行報(bào)15.40港元，跌0.39%，總市值345.23億港元。攜程集團(tuán)報(bào)251.4港元，漲0.08%，總市值1613.37億港元。

攜程集團(tuán)此前發(fā)布的2022年第四季度及全年業(yè)績報(bào)告顯示，2022財(cái)年，攜程集團(tuán)的凈營收為200億元人民幣，與上一財(cái)年相比持平；凈利潤為14億元人民幣，相比之下上一財(cái)年的凈虧損為6.45億元人民幣。

同程旅行2022年第四季度及全年財(cái)報(bào)則顯示，2022年同程旅行實(shí)現(xiàn)營收65.8億元，同比下降12.6%；經(jīng)調(diào)整凈利潤為6.5億元，同比下降50.6%；經(jīng)調(diào)整EBITDA為14.4億元，同比下降24.6%。