11月25日消息，高盛給予阿里健康目標(biāo)價(jià)15.7港元，評(píng)級(jí)“買入”。截至發(fā)稿，阿里健康報(bào)價(jià)7.79港元/股，跌1.52%，市值為1051億港元。

高盛在研報(bào)中指出，阿里健康公布中期業(yè)績(jī)，今年上半年收入為93.58億元人民幣，按年增長(zhǎng)31%，主要由醫(yī)藥直銷業(yè)務(wù)（1P）推動(dòng)，醫(yī)藥電商平臺(tái)業(yè)務(wù)收入按年增加9%，但集團(tuán)平臺(tái)業(yè)務(wù)（3P）收入放緩而抵銷了部份收入增長(zhǎng)。

高盛表示，該集團(tuán)錄得毛利18.71億元人民幣，按年增長(zhǎng)0.6%，毛利率20%，低于該行預(yù)期的23.5%。毛利率下降主要由于利潤率相對(duì)較高的平臺(tái)業(yè)務(wù)收入減少；由于市場(chǎng)份額進(jìn)一步增加，醫(yī)藥直銷業(yè)務(wù)的毛利率較低；處方藥業(yè)務(wù)收入則按年增長(zhǎng)127.3%。

該行認(rèn)為，集團(tuán)因加速處方藥業(yè)務(wù)布局并增加相應(yīng)市場(chǎng)投放帶來的自營業(yè)務(wù)利潤率降低，并于一系列創(chuàng)新業(yè)務(wù)增加資源配置，近期盈利能力存在不確定性。隨著商業(yè)模式和法規(guī)的不斷發(fā)展，長(zhǎng)期利潤率也存在不確定性。

除此之外，摩根大通將阿里健康目標(biāo)價(jià)大幅下調(diào)至9港元，評(píng)級(jí)降至“中性”。小摩相信阿里健康的估值溢價(jià)主要來自其有望成為一站式網(wǎng)上醫(yī)藥服務(wù)平臺(tái)，但因行業(yè)的監(jiān)管轉(zhuǎn)變，預(yù)計(jì)其估值溢價(jià)不會(huì)在短期內(nèi)復(fù)原。

根據(jù)財(cái)報(bào)，截至2021年9月30日的六個(gè)月內(nèi)，阿里健康收入為93.58億元，同比增長(zhǎng)30.7%；期內(nèi)虧損2.32億元，上年同期期內(nèi)利潤2.79億元；經(jīng)調(diào)整后虧損凈額約2.83億元，去年同期經(jīng)調(diào)整后利潤凈額約4.36億元。