4月19日消息，大摩發(fā)研報(bào)指，京東物流仍處于探索其商業(yè)模式的相對(duì)早期階段，限制了對(duì)其估值的可見性，盡管看到中國(guó)對(duì)其綜合供應(yīng)鏈服務(wù)的需求強(qiáng)勁，但對(duì)其盈利能力的信心有限。該行首予其“與大市同步”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)21.7港元。該行預(yù)測(cè)，2021-24年的收入復(fù)合年增長(zhǎng)率為25%。該行指，在電商物流領(lǐng)域，認(rèn)為京東物流的商業(yè)模式相對(duì)于快遞模式?jīng)]有任何結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢(shì)；在非電商物流方面，京東物流還面臨來(lái)自其他供應(yīng)鏈管理同行以及獨(dú)立物流供應(yīng)商的競(jìng)爭(zhēng)。在全球范圍內(nèi)，供應(yīng)鏈管理是一項(xiàng)低利潤(rùn)和周期性的業(yè)務(wù)。該行還指，鑒于京東物流強(qiáng)勁的收入增長(zhǎng)，以及對(duì)2022-24年連續(xù)利潤(rùn)率改善的預(yù)期，也認(rèn)為股價(jià)的下行風(fēng)險(xiǎn)有限。