8月17日消息，高盛發(fā)布研究報(bào)告稱，對(duì)京東健康目標(biāo)價(jià)為83港元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。公司2023上半年經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)15.61億元人民幣，高于該行預(yù)期。

截自雪球官網(wǎng)

報(bào)告中稱，公司凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)主要由于：公司功能貨幣美元利率上升導(dǎo)致毛利率改善和利息收入增加，而成本效率的持續(xù)改善也在很大程度上符合預(yù)期。上半年收入271億元人民幣，同比增長(zhǎng)34%，符合預(yù)期，投資者重點(diǎn)關(guān)注將包括：人工智能在內(nèi)的新舉措，以及未來(lái)收入、利潤(rùn)貢獻(xiàn)的潛在可能性；最近監(jiān)管變化以及潛在影響等。

另?yè)?jù)了解，建銀國(guó)際上個(gè)月發(fā)研報(bào)指，隨著疫情后的逐步開(kāi)放，與疫情相關(guān)的醫(yī)療用品需求正在減弱，對(duì)京東健康的季度收入產(chǎn)生了壓力。在疫情期間，公司與疫情相關(guān)的產(chǎn)品約占GMV的10%至20%，并且增速較快。該行預(yù)計(jì)其今年第二季度的銷售額環(huán)比增長(zhǎng)為3.4%至144億元人民幣，其中服務(wù)收入將環(huán)比增長(zhǎng)15.9%。預(yù)計(jì)產(chǎn)品收入環(huán)比增長(zhǎng)5.6%。

截自雪球官網(wǎng)

該行預(yù)計(jì)2023年上半年的毛利率較2022年下半年有所改善，主要由于第三方平臺(tái)在由于疫情導(dǎo)致的整體消費(fèi)疲軟的情況下實(shí)現(xiàn)了顯著復(fù)蘇。相比于自營(yíng)業(yè)務(wù)，第三方平臺(tái)的毛利率更高，因?yàn)榫〇|健康只收取平臺(tái)服務(wù)費(fèi)，而不需要承擔(dān)與運(yùn)輸或庫(kù)存相關(guān)的產(chǎn)品成本。

該行將京東健康2023年銷售預(yù)測(cè)下調(diào)0.8%，反映2Q23比預(yù)期更快地取消了像戴口罩和使用洗手液等與疫情相關(guān)的規(guī)定，導(dǎo)致疫情相關(guān)醫(yī)療用品的銷售貢獻(xiàn)下降。將2023財(cái)年毛利率預(yù)測(cè)從21.5%微調(diào)至21.6%，將2023財(cái)年的經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)從29億元人民幣上調(diào)至35億元人民幣。維持目標(biāo)價(jià)65.1港元，維持“增持”評(píng)級(jí)。

京東健康日前發(fā)布截至2023年6月30日止六個(gè)月的中期業(yè)績(jī)公告。2023年上半年，京東健康收入同比增加34.0%至人民幣271億元，盈利人民幣15.62億，毛利為人民幣62億元，毛利率為22.9%。

截自京東健康公告

公告顯示，京東健康總收入的增長(zhǎng)主要是由于銷售醫(yī)藥和健康產(chǎn)品所得商品收入由截至2022年6月30日止六個(gè)月的人民幣175億元增加32.5%至232億元。商品收入的增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力主要有活躍用戶數(shù)量增加及用戶的額外購(gòu)買(mǎi)、醫(yī)藥和健康產(chǎn)品銷售的在線滲透率不斷提高及產(chǎn)品品類的豐富。

在線平臺(tái)、數(shù)字化營(yíng)銷及其他服務(wù)所得服務(wù)收入由截至2022年6月30日止六個(gè)月的人民幣27億元增加43.7%至39億元。服務(wù)收入的增長(zhǎng)主要是由于：數(shù)字化營(yíng)銷服務(wù)費(fèi)增加，主要?dú)w因于京東健康平臺(tái)上的廣告主數(shù)量增加，與平臺(tái)的交易持續(xù)增長(zhǎng)保持一致；及傭金增加，主要?dú)w因于京東健康在線平臺(tái)的第三方商家的銷量增加。