2月15日消息，第一上海證券日前發(fā)布研報，維持美團“買入”評級，目標(biāo)價218港元。針對此前媒體報道抖音將于3月1日上線全國外賣服務(wù)，第一上海證券認為美團外賣壁壘堅固，市場對抖音進軍外賣業(yè)務(wù)期望過高導(dǎo)致的美團市值回調(diào)給予逢低吸納機會。

第一上海證券表示，2021年7月抖音就推出過“心動外賣業(yè)務(wù)”，次年8月宣布與餓了么達成合作，并于12月向商家推出團購配送服務(wù)，但從效果上看，抖音對外賣的試水表現(xiàn)都很一般。

截自第一上海證券美團研報

此外，第一上海證券認為美團的核心壁壘在于1P模式下的高效履約能力，美團構(gòu)建了“低毛利、高壁壘”的商業(yè)模式。而抖音此次推出的外賣業(yè)務(wù)，主要是借助于順豐同城、達達、閃送等第三方履約團隊實現(xiàn)外賣送達，而非自建自己的騎手團隊。

而像順豐同城等第三方履約團隊它們的優(yōu)勢在于長距離的運送履約能力，且客單價高，適合多人拼餐模式，而美團外賣的優(yōu)勢在于實現(xiàn)兩公里范圍內(nèi)的30分鐘履約能力。且從覆蓋的城市看，目前抖音外賣的覆蓋城市主要在一二線城市，而美團覆蓋了全國2800余個市縣，活躍商家數(shù)目達930萬戶。

截自美團App

第一上海證券還認為，抖音外賣業(yè)務(wù)更多是抖音對流量的試水變現(xiàn)。抖音依靠用戶對短視頻的極高粘性，迅速占據(jù)中國最受歡迎的娛樂App排行榜，并通過廣告、直播帶貨，以及本地生活服務(wù)進行流量變現(xiàn)，而當(dāng)前抖音外賣也是其中的一次試水，效果仍待觀察。

同日，開源證券發(fā)布研報稱，維持美團“買入”評級。考慮到本地生活線上及線下消費恢復(fù)好于預(yù)期，上調(diào)美團2022-2024年收入預(yù)測分別為2181/2769/3496億元；考慮2022Q4的疫情影響和防控放開后對騎手運力的短期沖擊，將2022年公司經(jīng)調(diào)整凈利潤預(yù)測下調(diào)為23億元（原值34億元）；考慮到公司整體補貼率長期有望穩(wěn)步優(yōu)化，上調(diào)公司2023-2024年經(jīng)調(diào)整凈利潤預(yù)測分別為169/319億元原值（109/310億元）。

截自開源證券美團研報