8月25日消息，財通證券近日發(fā)布《焦點科技中報點評——B2B業(yè)務(wù)量價同增，結(jié)構(gòu)優(yōu)化提升盈利能力》（以下簡稱報告）。

公司近日發(fā)布2022半年報，22H1實現(xiàn)收入7.27億元，同比-0.98%；歸母凈利1.43億元，同比+11.4%，扣非歸母凈利1.36億元，同比+41.2%；單Q2收入3.80億元，同比-6.04%；歸母凈利1.02億元，同比-5.95%。

報告顯示，分產(chǎn)品來看，B2B中國制造網(wǎng)（MIC）實現(xiàn)營收5.83億元（+10.5%），占比80.7%（+7.7pct）。上半年公司持續(xù)加強(qiáng)鏈路生態(tài)、解決跨境供應(yīng)鏈痛點，隨著“M優(yōu)達(dá)”跨境直郵和空運等產(chǎn)品業(yè)務(wù)開展，公司買家數(shù)量及客單價顯著提升。截至22H1期末，中國制造網(wǎng)英文站會員22,923位，同比+6.7%，單Q2凈增加356位；會員ARPU值約為2.54（+8.8%），有顯著提升。

跨境交易平臺營收0.65億元（-10%），占比8.9%（-1.0%），預(yù)計主要系海外通脹高企商品消費承壓，零售商流量投入預(yù)算縮小，疊加2021年高基數(shù)所致；需求端承壓背景下，公司業(yè)務(wù)未雨綢繆，持續(xù)強(qiáng)化平臺上下游、布局稀缺海外本土供應(yīng)鏈資源，截至22H1已積累70萬+活躍小B零售商資源。

營收結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶動毛利率提升至79.9%（+2.6pct），其中MIC毛利率達(dá)84%（+2.4pct）。費用端，22H1公司銷售費用率38.4%（-6.3pct）下降明顯，主要系主動淘汰部分保險業(yè)務(wù)帶來的服務(wù)費減少；管理費用率基本持穩(wěn)，9.5%（+1.5pct）；研發(fā)費用率小幅提升至14.2%（+1.3pct）。

財通證券表示，作為跨境電商基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)先企業(yè)，公司有望持續(xù)受益跨境服務(wù)滲透率提升，周期下行期間公司持續(xù)夯實平臺&供應(yīng)鏈能力，靜待需求拐點。預(yù)計公司2022-2024年營收16.81/20.06/23.16億元，同增14.0%/19.3%/15.4%； 歸母凈利潤2.72/3.06/3.44億元，同增11.0%/12.4%/12.6%；對應(yīng)PE為16X/14X/13X，給予“增持”評級。