一、百億跨境電商面臨破產(chǎn)

暴雷！

“跨境電商第一股”環(huán)球易購(gòu)正在迎來(lái)大敗局。

首先，陷入了破產(chǎn)的泥潭——全國(guó)企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)顯示，環(huán)球易購(gòu)在6月4日被中國(guó)工商銀行股份有限公司深圳南山支行申請(qǐng)破產(chǎn)重整。

其次，幾千家供應(yīng)商討債無(wú)門(mén)——有人爆料，環(huán)球易購(gòu)總共欠錢(qián)的供應(yīng)商達(dá)到3000多家，欠供應(yīng)商欠款約4.5億元，還欠物流約3億元，總計(jì)達(dá)到7億多元。

再者，多名高管逃之夭夭——董事長(zhǎng)、總經(jīng)理徐佳東等多名高管已申請(qǐng)辭去公司相關(guān)職務(wù)，頓時(shí)引起股市一片恐慌。

最后，市值狂跌——其母公司跨境通股價(jià)暴跌，市值僅有39.57億元，僅為高峰期的1/9。市值蒸發(fā)超過(guò)300億。

環(huán)球易購(gòu)何以至此？

給不了解的人科普一下，環(huán)球易購(gòu)當(dāng)年可是威風(fēng)得很，所到之處，繁花似錦。

環(huán)球易購(gòu)由徐佳東在2007年創(chuàng)立，是國(guó)內(nèi)跨境電商的先行者。2014年，它被上市公司百圓褲業(yè)（后改名為“跨境通”）收購(gòu)，成功實(shí)現(xiàn)借殼上市，還是A股首家上市的跨境電商企業(yè)。

環(huán)球易購(gòu)有多輝煌呢？2017年至2018年，環(huán)球易購(gòu)營(yíng)收均超百億，占上市公司總營(yíng)收比例的81%和58%，凈利潤(rùn)達(dá)到7.1億元、2.47億元，躋身跨境電商的龍頭企業(yè)。

而這讓跨境通的老板的財(cái)富水漲船高。原董事長(zhǎng)楊建新夫婦于2015年第一次登上胡潤(rùn)百富榜，此后連續(xù)4年成為山西首富，財(cái)富值達(dá)到115億。

然而讓人沒(méi)想到的是，環(huán)球易購(gòu)的情況忽然就急轉(zhuǎn)直下了——人員縮減近2000多人，2019年虧損達(dá)到26.35億元。之后就是我們現(xiàn)在看到的結(jié)果了。

從跨境電商第一股到瀕臨破產(chǎn)，環(huán)球易購(gòu)經(jīng)歷了什么？

二、庫(kù)存，跨境電商的噩夢(mèng)

環(huán)球易購(gòu)的經(jīng)營(yíng)模式是這樣的：開(kāi)設(shè)自營(yíng)電商平臺(tái)，從各個(gè)供應(yīng)商處集中采購(gòu)商品，直接對(duì)接消費(fèi)者，負(fù)責(zé)售賣(mài)售后物流等多個(gè)環(huán)節(jié)。

而問(wèn)題正是出在這里。

為了擴(kuò)大規(guī)模，做大平臺(tái)，環(huán)球易購(gòu)采取了最簡(jiǎn)單粗暴的擴(kuò)張方法——鋪貨。

所謂的鋪貨，指的是在平臺(tái)上上架海量的SKU，通過(guò)提高品類的方法，增加壓中爆款的概率。

這種模式很適合起步——財(cái)大氣粗就完事了。

環(huán)球易購(gòu)也正是靠這種方式創(chuàng)造規(guī)模效應(yīng)，由此崛起的。2018年年底，其旗下獨(dú)立站Gearbest的SKU數(shù)量達(dá)到了99.6萬(wàn)個(gè)。而競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有棵樹(shù)，到2019年產(chǎn)SKU數(shù)量才超過(guò)40萬(wàn)個(gè)。

然而這種模式卻有著致命的缺點(diǎn)。

首先，大量鋪貨，造成庫(kù)存積壓。

環(huán)球易購(gòu)以買(mǎi)斷式為主，這種采購(gòu)模式本就資產(chǎn)最重。而一旦采購(gòu)的大量商品錯(cuò)過(guò)最佳銷售時(shí)機(jī)，沒(méi)賣(mài)出去或者直接賣(mài)不出去，就會(huì)帶來(lái)大量的滯銷。

這類庫(kù)存品管理難度極大，運(yùn)輸途中有可能丟失、損毀，存在倉(cāng)庫(kù)里還需要租金、水電費(fèi)、倉(cāng)管人員成本等一系列成本，極易造成壞賬，拖垮利潤(rùn)。

資料顯示，2019年，環(huán)球易購(gòu)擁有近40個(gè)海外倉(cāng)，分別在美國(guó)、意大利、西班牙、德國(guó)、等 33 個(gè)國(guó)家，其中庫(kù)存價(jià)值就達(dá)到了45個(gè)億。而因?yàn)閹?kù)存，環(huán)球易購(gòu)在這年整整損失了約12.2億元。

其次，采購(gòu)過(guò)程中存在一個(gè)賬期的問(wèn)題。

消費(fèi)者付款給環(huán)球易購(gòu)，都是即時(shí)到賬的。但是環(huán)球易購(gòu)給供應(yīng)商有一個(gè)賬期，一般是30-60天，甚至90天到半年。

這個(gè)過(guò)程里，環(huán)球易購(gòu)就可以憑著時(shí)間差拿著錢(qián)去做很多事情，比如購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品，玩玩金融游戲。然而一旦盤(pán)子鋪得太大，資金沒(méi)接上，就可能造成多米諾骨牌般的崩盤(pán)。

因?yàn)榀偪癫少?gòu)，環(huán)球易購(gòu)需要結(jié)算的款項(xiàng)額度越來(lái)越高、占用的資金越來(lái)越多。結(jié)果因?yàn)殂y行的大量抽貸，環(huán)球易購(gòu)的資金鏈開(kāi)始出現(xiàn)困難，最終波及到供應(yīng)商。

供應(yīng)商眼看環(huán)球易購(gòu)還不上款，一個(gè)個(gè)跑到門(mén)口討債，結(jié)果致使更多供應(yīng)商心慌慌，紛紛跑去維權(quán)。環(huán)球易購(gòu)需要還的款項(xiàng)越來(lái)越多，形成惡性循環(huán)。

供應(yīng)商崩潰痛哭討債

庫(kù)存、賬期，再加上業(yè)務(wù)的瘋狂擴(kuò)張，環(huán)球易購(gòu)越來(lái)越頂不住資金的壓力，崩盤(pán)也就在所難免了。

三、被資本綁架的環(huán)球易購(gòu)

環(huán)球易購(gòu)為什么非得鋪貨，非得擴(kuò)大規(guī)模不可呢？

這全都是因?yàn)槟且患垖?duì)賭協(xié)議。

事實(shí)上，這才是環(huán)球易購(gòu)墜落的元兇。

在被百圓褲業(yè)并購(gòu)的時(shí)候，環(huán)球易購(gòu)拿出了未來(lái)幾年的凈利潤(rùn)來(lái)對(duì)賭。

協(xié)議規(guī)定，環(huán)球易購(gòu)在2014年度至2017年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別不低于0.65億元、0.91億元、1.26億元和1.70億元。

如果沒(méi)有辦法達(dá)成協(xié)議，環(huán)球易購(gòu)創(chuàng)始人徐佳東等大股東，就要以現(xiàn)金或者股份，向上市公司支付補(bǔ)償。

這可是進(jìn)一步則功成名就，退一步就墜入萬(wàn)丈深淵的“賭局”。

沒(méi)辦法，為了達(dá)成凈利潤(rùn)目標(biāo)，環(huán)球易購(gòu)只好不斷做大規(guī)模，這樣業(yè)績(jī)才會(huì)不斷提升。而這也意味著環(huán)球易購(gòu)在做生意的時(shí)候難免會(huì)比其他玩家更瘋狂，更不計(jì)較得失。

它只追求短期利益，用鋪貨模式造成迅速的規(guī)模擴(kuò)張，由此帶來(lái)迅猛的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。然而它沒(méi)想到的是這最終給如今的敗局埋下了深深的隱患。

手段的功利，加上視野的局限，讓環(huán)球易購(gòu)并沒(méi)有想過(guò)通過(guò)深耕供應(yīng)鏈等方法來(lái)提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。它只是在追求海量SKU的道路上不斷狂奔，乃至一頭栽了下去。

究其根本，正是那一紙對(duì)賭協(xié)議成了環(huán)球易購(gòu)失敗的導(dǎo)火索。換句話說(shuō)，嗜血的資本綁架了環(huán)球易購(gòu)，并最終讓環(huán)球易購(gòu)成了刀下亡魂。

問(wèn)題來(lái)了，資本為什么看中了環(huán)球易購(gòu)？

這當(dāng)然是因?yàn)檫@樣的資本運(yùn)作，可以極大地放大高管們的個(gè)人財(cái)富。

2014年，已經(jīng)上市的百圓褲業(yè)（后改名為跨境通）業(yè)績(jī)每況愈下，股價(jià)也不甚樂(lè)觀。而環(huán)球易購(gòu)身為跨境電商先行者，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)良好，是妥妥的績(jī)優(yōu)股。

于是楊建新夫婦盯上了環(huán)球易購(gòu)。他們決定傍上跨境電商概念，最終并購(gòu)了環(huán)球易購(gòu)。

靠著這樣的收購(gòu)，跨境通的股價(jià)暴漲。其后，跨境通又投資了前海帕拓遜、百倫貿(mào)易等7個(gè)跨境電商有關(guān)項(xiàng)目，股價(jià)達(dá)到歷史高位。

而在股價(jià)暴漲之后，楊建新夫婦開(kāi)始套現(xiàn)。

2015年，楊建新夫婦套現(xiàn)5442.91萬(wàn)元。2016年又套現(xiàn)4.4億元。2017年他們?cè)俅翁赚F(xiàn)12.96億元。

2019年，楊建新夫婦甚至開(kāi)始謀劃抽身離開(kāi)，轉(zhuǎn)讓公司控股權(quán)，并最終以9.91億元的價(jià)格將股份轉(zhuǎn)讓給新興基金。

一番資本的騰挪后，資本家們紛紛賺得盆滿缽滿。至于企業(yè)本身經(jīng)營(yíng)如何，他們倒不是最關(guān)心的。

只是可憐了這個(gè)曾經(jīng)的百億級(jí)跨境電商巨頭，可能就這樣消亡在了商業(yè)的浪潮中！