4月25日消息，中信建投證券研究發(fā)布“電商行業(yè)2020年綜述及2021年展望”報(bào)告。報(bào)告稱(chēng)，電商行業(yè)用戶增長(zhǎng)進(jìn)入不同階段，ARPU有望繼續(xù)提升。

報(bào)告稱(chēng)，2020年四大電商平臺(tái)GMV均保持兩位數(shù)增速，行業(yè)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，用戶數(shù)增加是最大的基本盤(pán)，下沉市場(chǎng)紅利打開(kāi)用戶數(shù)天花板。展望2021年，用戶數(shù)增長(zhǎng)進(jìn)入不同階段，下沉市場(chǎng)仍是重要戰(zhàn)場(chǎng)，基數(shù)較低的京東和唯品會(huì)仍有望保持較高的用戶增速。

未來(lái)，ARPU值有望繼續(xù)提升，貨幣化率雖有提升空間但不是當(dāng)前主要矛盾，人均GMV提升或主要通過(guò)老客的沉淀、直播電商等新興模式的興起以及商品線上滲透率的繼續(xù)提升來(lái)實(shí)現(xiàn)。

此外，2020年以來(lái)社區(qū)團(tuán)購(gòu)的興起吸引各路資本魚(yú)貫而入，前有美團(tuán)、拼多多在開(kāi)城數(shù)和訂單量的你追我趕，京東、騰訊戰(zhàn)投興盛，今年又有阿里成立MMC事業(yè)群加碼社區(qū)團(tuán)購(gòu)，行業(yè)熱戰(zhàn)仍在延續(xù)。社團(tuán)對(duì)電商巨頭既是用戶拓展，又是業(yè)務(wù)延伸。

未來(lái)，我國(guó)電商滲透率有望繼續(xù)提升，電商行業(yè)增速將繼續(xù)大于社零增速。直播電商的興起促進(jìn)商品成交，在某種程度上提高線上滲透率水平，相比傳統(tǒng)產(chǎn)品介紹的圖文模式，直播電商通過(guò)視頻或?qū)崟r(shí)互動(dòng)模式，提高購(gòu)物體驗(yàn)及商品成交轉(zhuǎn)化率。

中信建投認(rèn)為，相比bottom line，2021年應(yīng)該更加關(guān)注各大電商平臺(tái)的top line，因?yàn)樵谏鐓^(qū)團(tuán)購(gòu)、電商行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)依然十分激烈的背景下，2021年各大電商平臺(tái)的投入和增長(zhǎng)將并行，巨頭們的大舉投入將繼續(xù)拓寬用戶邊界，拓展電商業(yè)務(wù)邊界，塑造新的增長(zhǎng)曲線。