4月20日消息，國君（香港）發(fā)布研究報告，上調(diào)京東集團-SW（公司）的2021年至2023年收入預(yù)測，因預(yù)期2021年中國電商交易總額增長率將加快。從新冠疫情中的強勁復(fù)蘇以及鼓勵消費的政策都推動了今年的中國消費。維持公司毛利率將從2021年到2023年積極擴張的看法，但在競爭加劇和監(jiān)管機構(gòu)加大監(jiān)督的情況下，略微調(diào)低了預(yù)期。為了保持競爭力，公司不可避免地要擴大其發(fā)展的投資力度。預(yù)計公司2021年的盈利能力將受到拖累，這可能會降低今年的利潤率。今年似乎是包括京東集團-SW在內(nèi)的中國電商行業(yè)的投資年。

該行下調(diào)公司目標價至360.00港元，但維持投資評級為“買入”。公司的發(fā)展道路很清晰，而他們已經(jīng)將自己定位為基于供應(yīng)鏈的技術(shù)和服務(wù)提供商。這應(yīng)可減少公司的政策風(fēng)險。該目標價相當于56.7倍2021年預(yù)測非GAAP市盈率或1.0倍2021年預(yù)測市銷率。

交銀國際今日也發(fā)布報告，預(yù)計京東收入1930億元（人民幣，下同），同比增32%，對比市場預(yù)期31%。預(yù)計調(diào)整后凈利潤36億元，同比增22%，凈利潤率1.9%。該行預(yù)期京東商城自營業(yè)務(wù)繼續(xù)穩(wěn)定增長，電商服務(wù)/物流收入分別增27%和59%。自營收入同比增31%，快于行業(yè)的26%，其中，帶電品類增長持續(xù)穩(wěn)?。?3%），主要因去年同期疫情延遲消費需求。

交銀國際看好京東中長期自營業(yè)務(wù)和服務(wù)收入，及社區(qū)電商布局加強對下沉市場滲透。按SOTP，該行把京東目標價從104美元略下調(diào)至100美元（港股386港元），對應(yīng)21/22年市盈率64倍/33倍，維持“買入”。