作者 | 周松濤

來源 | 首席財經(jīng)觀察（ID：meirijingji001）

疫情影響，去年一季度的業(yè)績基數(shù)普遍較低，很多公司2021年一季度營收和凈利潤雙雙暴增。

有人歡喜有人愁。

快遞一哥順豐控股卻引爆了一顆驚天地雷。

一、巨虧11億，快遞一哥暴雷

兩天前，快遞一哥公布了2021年一季報。

等待投資者的不是驚喜，而是意外。

4月8日晚間，順豐發(fā)布業(yè)績預告稱，預計2021年第一季度，凈利潤虧損9億元至11億元，去年一季度則盈利9.1億元。

一季度巨虧，順豐控股官方給出了五點原因：

1、公司為擴大行業(yè)布局，進行了前置成本投入。

2、業(yè)務量增加，產(chǎn)能瓶頸，所以自動化升級，增加了成本投入。3、公司在多業(yè)務線上推進，所以有資源投放重疊的現(xiàn)象。

4、春節(jié)相應原地過年，所以給一二線業(yè)務員的補貼創(chuàng)歷史新高，增加了運營成本投入。

5、同行春節(jié)不打烊，競爭激烈。

總結起來就是加大布局，成本增加，資源重疊，員工補貼，同行競爭激烈。

不過，資本市場并不買賬，業(yè)績意外虧損，股價走勢卻沒有意外，4月9日，順豐控股一字跌停。

業(yè)績巨虧，股價跌停，順豐控股董事長王衛(wèi)給股東道歉了。

“首先跟股東做一個道歉，因為我認為第一個季度真的沒有經(jīng)營好?！?月9日，順豐控股召開2020年度股東大會，公司董事長、總經(jīng)理王衛(wèi)在回答投資者提問時，首先表達了他的歉意，并坦誠在管理上有疏忽，類似的問題不會出現(xiàn)第二次。

二、巨虧背后真相：快遞慘烈戰(zhàn)爭

有人的地方就有江湖，有快遞的地方就有價格戰(zhàn)。

順豐控股此前牢牢占據(jù)中國快遞一哥的位置，核心有兩點，速度和服務。

送件快，服務好，當然，價格也高，這是順理成章的邏輯。

順豐給人的印象就是服務“高端”客戶，不太在乎快遞價格更在乎效率的客戶。

正如海底撈的味道被公認一般，但極致的服務依然讓很多消費者愿意為高價買單一樣。

以前順豐的單件收費高，是因為速度和服務的確高出同行很多，即使四通一達一直在打價格戰(zhàn)，順豐受到的影響不太大。

2020年，順豐實現(xiàn)總營業(yè)收入1539.87億元，同比增長37.25%，明顯高于行業(yè)17.3%的增長率。

實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤73.26億元，同比增長26.39%。實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤61.32億元，同比大增45.74%。

順豐控股的市場占有率同比提升2.15%，達到9.76%，客戶并沒有丟失。

不過，當有快遞公司的價格打破了消費者的心理底線時，情況就發(fā)生了變化。

攪局者是極兔快遞，，極兔快遞的主要客戶是拼多多，而極兔和拼多多采用類似的低價戰(zhàn)略，在極兔“砸飯碗”式的競爭之下，義烏收件的最低價被打穿到1元以下，前段時間，一件的收費曾低至八毛，甚至低于八毛，有的快遞企業(yè)甚至免費寄送。

低價策略也迅速搶占了巨大的市場，極兔來到中國一年就達成了2000萬穩(wěn)定日單量。

價格戰(zhàn)如此慘烈，及時再顯得高高在上，順豐也不得不迎戰(zhàn)。

說起打價格戰(zhàn)，順豐根本就不是四通一達的對手，更別說極兔了。

行業(yè)快遞平均單價已從2007年的28.50元/件，下滑至2020年的10.55元/件。

2020年順豐的業(yè)務量增長明顯，但速運物流業(yè)務的票均收入?yún)s下降了18.99%。

順豐也曾經(jīng)發(fā)力下沉市場，搶占電商物流，推出了經(jīng)濟件，特惠件，“四日件”，就是四天到達。

經(jīng)濟件業(yè)務大增，卻并沒有給順豐帶來凈利潤的增長，相反還拉低了順豐的整體單價。

價格戰(zhàn)，順豐并不太在行。

還有部分用戶反映，順豐的速度和服務不如以前了，競爭對手足夠便宜，還不慢，服務和以前對比，還不算差。

順豐立足的絕對優(yōu)勢，速度和服務，不再被消費者接受，麻煩就大了。

當然，這只是部分消費者的感受，總體來看，順豐的速度和服務還是要整體高出同行不少，至少當前是這樣。

三、順豐，未來依然是快遞一哥

始料未及的暴雷，不禁讓人心生疑慮。

順豐，還能守住中國快遞一哥的寶座嗎？

沒有任何疑問，未來的快遞一哥，依然是順豐。

一季度可能是順豐控股最壞的情況，未來不能更糟了。

去年一季度是特殊情況，當時由于疫情嚴重，市民都在居家隔離，快遞需求猛增，二順豐是一家直營制快遞企業(yè)。

當時，很多同行都干不了，順豐的業(yè)務量大增。

也就是說，去年的一季度順豐的基數(shù)太高，今年被其它快遞行業(yè)分流，這是業(yè)績下滑的一個重要原因。

其次，順豐給出的第一點解釋，加大投入也是重要原因。

投入的開始階段，不一定就馬上能帶來利潤的貢獻，需要時間的累積。

譬如順豐的快運、同城急送等新業(yè)務還在虧損階段，這些新業(yè)務需要順豐在基礎設施方面進行投入。

一旦順豐的新業(yè)務開始貢獻業(yè)績，其他快遞公司靠打價格戰(zhàn)也不一定奏效。

順豐的速度和服務優(yōu)勢依然存在。

前面提到有用戶反映順豐的速度和服務變差了，這只是少部分人的感受。

根據(jù)國家郵政局發(fā)布的2020年調(diào)查報告顯示，在“快遞企業(yè)總體滿意度”榜上，順豐速運連續(xù)12年蟬聯(lián)第一；同時在“全程時限和72小時準時率”方面也連續(xù)8年名列榜首。

這些數(shù)據(jù)不可能因為今年一季度就消失殆盡。

順豐的優(yōu)勢也體現(xiàn)在實力上，持續(xù)加大投入，將保證順豐依然在速度和口碑上讓對手遙不可及。

前不久，順豐控股同步披露了一份定增計劃，擬向不超過35名特定對象非公開發(fā)行股份，募資不超220億元，用于速運設備自動化升級項目等5個項目及補充流動資金。

順豐有自己的飛機，大家都知道，順豐全貨機目前擁有59架自營飛機、14架外部包機。

2020年上半年順豐航班總數(shù)達到2.4萬次，而2019年同期則為1.76萬次；發(fā)貨總量從2019年同期的25.5萬噸快速增長至40.78萬噸，幾乎翻倍。

不僅買飛機，順豐已經(jīng)開建機場。

鄂州民用機場（即湖北國際物流核心樞紐、鄂州順豐機場）主體工程轉運中心完成關鍵節(jié)點設計，并開始新建。這是我國第一個獲批建設的貨運樞紐機場，也是我國首個自主設計的大型專業(yè)航空貨運樞紐機場。

鄂州機場的投用將加速公司業(yè)務拓展、降低成本、改善盈利。

企業(yè)都需要盈利，價格戰(zhàn)不可能永遠持續(xù)。

未來，快遞行業(yè)的戰(zhàn)爭，將會從價格戰(zhàn)轉移到科技競爭力和運力。

未來快遞行業(yè)的黃金十年，將是科技和貨運機場雙驅(qū)動，順豐，已經(jīng)為此做足了充分的準備。

資本市場上，順豐控股9日一字跌停，收盤還有30多萬手封單躺在跌停板上，不過，也有機構逆向看好。

交易數(shù)據(jù)顯示，9日當天，北向資金、機構均大量買入，其中深股通買入1.83億元，賣出1034萬元，兩家機構席位則凈買入9790萬元、9744萬元，以上合計凈買入近3.7億元，占當天成交額的22%以上。

有機構甚至高呼，順豐的此次調(diào)整正是布局的好機會，未來順豐的情況只會越來越好。

不過，畢竟爆了大雷，跌停板依然沒有打開，投資者切勿盲目抄底，等待趨勢明朗，股價企穩(wěn)再做投資決策也不遲。