3月23日，快手發(fā)布2020年第四季度及全年財報，這也是其上市后發(fā)布的首份財報。

財報顯示，2020年快手總收入為587.76億元，同比增長50.2%。其中第四季度，快手實現(xiàn)營收181億元，同比增長52.7%。

在電商方面，2020年全年，快手電商GMV為3812億元，較2019年的596億元增長539.5%。第四季度，快手電商GMV為1771億元，較2019年同期的428億元增長313.7%。

取得不錯成績，也基本符合市場預期，但快手的股價并沒有上漲，反而大幅下跌。

今日港股開盤，快手股價持續(xù)下跌，下午一度跌超13%。截至收盤，快手港股跌12.02%，報價265.0港元/股，目前總市值為1.10萬億港元。

至于原因，有人分析，多半是因為虧損金額有些大?？焓重攬箫@示，公司股權(quán)持有人應(yīng)占虧損達1166.35億元，同比擴大493.5%。并且，市場對快手的預期是：2020年總營收593.82億元，凈虧損706.69億元。

營收不及預期，虧損又超過預期，簡單來看的話，股價下跌似乎在情理之中。

但是，以上的“1166.35億元”只是一種會計計算方式，不會對經(jīng)營產(chǎn)生影響。實際上，快手的虧損并沒有那么夸張，非國際財務(wù)報告準則下，經(jīng)調(diào)整后2020全年凈虧損為79.49億元。

同時，快手也在財報中提到，2020年錄得經(jīng)營虧損人民幣103億元。原因上，快手稱，主要是由于為擴大用戶群及提升用戶參與度、提高品牌認知度，以及發(fā)展快手的整體生態(tài)系統(tǒng)而增加的銷售及營銷開支所致。

值得一提的是，在本次財報當中，除了虧損引起注意之外，最亮眼的非“線上營銷服務(wù)”莫屬。財報稱，2020年快手營收的增長主要是由于線上營銷服務(wù)及其他服務(wù)（包括電商）的強勁增長所致。根據(jù)財報，線上營銷服務(wù)營收占比首次超過直播業(yè)務(wù)，由2019年的74億元增長194.6%至219億元，占比37.2%，成為快手最大的收入來源。

營銷成為快手收入“大頭”，但也是燒錢的關(guān)鍵點。

快手財報開支數(shù)據(jù)顯示，銷售及營銷開支由2019年的99億元增加169.8%至2020年的266億元，占總收入的比例也增加至45.3%，主要是由于營銷、品牌推廣及廣告活動增加所致。

此前，快手招股書指出，2017年-2019年，其銷售及營銷開支合計分別為13.6億元、42.62億元、98.65億元；2020年1-9月，其銷售及營銷開支驟增至198.33億元，同比上年增長3.5倍，遠超2019年全年額度。

支出不斷擴大，某種程度上而言，快手正是通過加碼“銷售及營銷業(yè)務(wù)”的這種方式，推動該業(yè)務(wù)增長并突出，而快手的總營收也進一步增長。

一邊增長，一邊燒錢，盡管如此，快手仍持續(xù)看好這一業(yè)務(wù)。其創(chuàng)始人兼CEO宿華在財報電話會議中表示：“預計廣告收入占比未來還會繼續(xù)持續(xù)提升，我們的廣告收入的增長相信也會超過整個行業(yè)的增長。”

針對廣告領(lǐng)域，宿華也提出了快手具備的幾點優(yōu)勢：

其一，規(guī)模比較高，有很多高時長、年輕的用戶，比例還在持續(xù)的增加，這些都對廣告主比較有吸引力；

其二，持續(xù)建設(shè)用戶理解和廣告推送系統(tǒng)，持續(xù)建設(shè)新的廣告形態(tài)，并嘗試挖掘更具有互動性的廣告內(nèi)容形態(tài)，這都會帶來更多的增長；

其三，為加強效率而做一些建設(shè)，包括提升算法匹配效率、提升平臺的營銷能力和營銷鏈條、與廣告主合作、建立廣告聯(lián)盟等。

快手交出了自2月5日上市以來的首份成績單，已然褪去了IPO時的光環(huán)，它甘心投入且持續(xù)看好的“線上營銷”究竟會帶來多大的驚喜，還需要看快手這步棋如何走。