“網(wǎng)紅電商第一股”，最終要與納斯達(dá)克告別了。

2021年2月3日，如涵控股宣布，已與RUNION Holding Limited和RUNION Mergersub Limited簽訂合并協(xié)議與計劃（私有化協(xié)議）。據(jù)協(xié)議，RUNION Mergersub Limited將與如涵控股合并，如涵控股將繼續(xù)作為存續(xù)實體繼續(xù)存在，并成為RUNION Holding Limited的全資子公司。

而這一決議，從如涵上市至今，還不到兩年。

2019年4月3日，如涵控股在美國納斯達(dá)克上市，號稱“中國網(wǎng)紅電商第一股”。

但與日前上市股價暴漲的“短視頻第一股”快手相比，“網(wǎng)紅電商第一股”的行情并不那么樂觀。彼時，如涵控股上市發(fā)行價為12.5美元，募集資金為1.25億美元，而開盤價為11.5美元，較發(fā)行價下跌8%；當(dāng)日收盤大跌37.2%至7.85美元，首日市值為6.5億美元。

實際上，從一開始，如涵的上市之路就是拼著一股勁在硬撐。

在上市前，如涵的虧損已經(jīng)顯而易見。借殼登陸新三板后，如涵曾發(fā)布2017年半年度報告，報告顯示其當(dāng)期營業(yè)收入為3.05億元，扣非后凈利潤為-1730萬元；2016年上半年營業(yè)收入7756萬元，扣非后凈利潤為-461萬元。而此后的財報也是虧損不斷。

與此同時，如涵對單項業(yè)務(wù)的依賴極其嚴(yán)重，但嘗試開發(fā)的新業(yè)務(wù)卻并沒有明顯的成效。

2014年，如涵成功孵化網(wǎng)紅張大奕，開創(chuàng)“網(wǎng)紅營銷”新商業(yè)模式。隨后，這一模式經(jīng)受住市場的考驗，如涵也獲得了賽富亞洲、君聯(lián)資本等眾多資本青睞。

在接下來的日子里，如涵對張大奕的依賴越來越嚴(yán)重。根據(jù)如涵財報，在2017、2018、2019三個財年前三個季度的收入中，張大奕分別占據(jù)了收入的50.8%、52.4%和53.5%，一半以上收入全部來自于同一項業(yè)務(wù)，對于一家公司來說，是十分危險的事。

果然，危機(jī)在不久之后就出現(xiàn)了。

2020年4月，如涵控股剛剛上市一年，天貓?zhí)詫毧偛檬Y凡的妻子在微博上喊話張大奕，稱張大奕招惹其老公蔣凡。隨后，二人因此事在事業(yè)上受到巨大打擊，蔣凡被記過處分、降級，同時取消阿里合伙人身份。張大奕的網(wǎng)店銷量更是大幅下滑，業(yè)績受損，如涵的市值也飛速蒸發(fā)。

唯一營收占比過半的業(yè)務(wù)受損，如涵在納斯達(dá)克的腳跟已經(jīng)站不穩(wěn)了。

雖然，如涵控股在6月發(fā)布2020財年業(yè)績報告顯示，2020財年如涵GMV突破40億，服務(wù)收入激增101%的強(qiáng)勁財務(wù)，也引起了市場的關(guān)注，但張大奕事件的余波還在，如涵無法抓住這一時期的電商紅利。

2020年11月，上市未滿兩年的如涵控股聲稱，公司董事會收到三位創(chuàng)始人馮敏、孫雷、沈超于2020年11月25日發(fā)出的不具約束力的初步建議書，提議以每股0.68美元（每ADS 3.4美元）的價格將公司私有化。

在此次的聲明中，買方RUNION Holding Limited將以每股0.70美元（或每ADS 3.50美元）現(xiàn)金，收購買方集團(tuán)尚未持有的如涵控股所有已發(fā)行的普通股。買方集團(tuán)對如涵控股的估值約為3億美元。

離開納斯達(dá)克，也許成了如涵控股最后的歸宿。

總的來說，在網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)發(fā)展還不成熟的時候，如涵對此所進(jìn)行的嘗試，對張大奕等網(wǎng)紅的孵化，仍然具有巨大的市場價值。造成如涵退市的內(nèi)外因素也許錯綜復(fù)雜，但對于“網(wǎng)紅電商第一股”來說，能夠摘下IPO大旗，就已經(jīng)證明它成功了。

只是任何成功都并不是永久的，如涵在一次次成功中，已經(jīng)精疲力竭，失去了面對風(fēng)險的能力。退市后，它的價值將會被如何利用，是否還能創(chuàng)造當(dāng)日的輝煌，已經(jīng)很難預(yù)判了。